Vì sao mỹ cứu đồng Yên Nhật?

Mỹ và Nhật Bản phối hợp can thiệp vào thị trường YEN để ngăn đà mất giá của đồng YEN, do lãi suất chênh lệch và áp lực rút vốn. Nhật Bản nắm giữ nợ lớn của Mỹ, làm việc này giảm thiểu rủi ro tài chính cho cả hai quốc gia.

Vì sao Mỹ cứu Đồng YEN Nhật?

Bối cảnh đồng YEN

Đồng YEN chịu sức ép mất giá kéo dài, có thời điểm rơi xuống sát ngưỡng 163-164 YEN dổi 1 USD - mức thấp kỷ lục chưa từng thấy kể từ năm 1986 (đáy của 40 năm).

Nguyên nhân:

Khoảng cách lãi suất quá lớn giữa Mỹ (3.75%) vs Nhật Bản (duy trì nới lỏng lâu năm - 1%).

Áp lực do giá năng lượng toàn cầu tăng và tình trạng dòng vốn ồ ạt rút khỏi Nhật Bản - hệ lụy của YEN carry trade trong một khoảng thời gian dài.

Sự kiện đáng chú ý:

BTC Mỹ và FED phối hợp cùng Nhật Bản mua vào đồng YEN (bằng cách bán ra đồng Euro từ dự trữ) vào cuối tháng 7/2026 - lần can thiệp chung đầu tiên kể từ năm 1998.

Lý do - Nhật Bản là chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Mỹ

Nhật Bản hiện đang nắm giữ hơn 1,1 nghìn tỷ USD theo số liệu CFR dẫn cho tháng 5. CFR cũng lưu ý rằng Tokyo đã từng thảo luận về khả năng điều chỉnh danh mục của Government Pension Investment Fund theo hướng mua thêm trái phiếu Nhật và giảm tài sản nước ngoài, trong đó có Trái phiếu Mỹ.

Nếu Nhật Bản đơn phương bảo vệ đồng YEN nhiều lần, thì buộc phải bán tháo một lượng lớn dự trữ ngoại hối (trong đó có Trái Phiếu kho Bạc của Mỹ) để lấy tiền USD can thiệp thị trường.

=> Bán ra một lượng lớn TPCP Mỹ => Lợi suất TPCP Mỹ tăng mạnh => gây hoảng loạn thị trường tài chính Mỹ (đẩy chi phí vay mua nhà - mortgage) => tăng chi phí vốn => áp lực trả lãi nhiều hơn của Washington và lên cổ phiếu.

Riêng trong Quý 2/2026, BTC Nhật đã chi khoảng 11,7 nghìn tỷ YEN trong ba đợt can thiệp mua YEN.

Tại sao Mỹ bán EURO thay vì bán USD để mua YEN?

Vì không muốn gây ra các thiệt hại ngoài dự kiến, ở các khoản thua lỗ, chi phí hoặc tổn thất tài chính phát sinh ngoài ý muốn. Nếu BTC Mỹ bán USD, thị trường có thể hiểu chính quyền Trump muốn làm yếu đồng USD, nguy cơ tạo lo ngại về lạm phát và làm phức tạp thông điệp của FED.

Về FIMA REPO FACILITY của FED - Cơ chế thỏa thuận mua lại dành cho Cơ quan Tiền tệ Nước ngoài và Quốc tế

Cho phép các NHTW Quốc tế tạm thời thế chấp Trái phiếu kho bạc Mỹ đang lưu giữ tại Ngân hàng Dự trữ liên bang New York để lấy tiền mặt USD, hỗ trợ thanh khoản mà không cần bán tháo trái phiếu trên thị trường.

Bessent đã gợi ý FED nên mở rộng cơ chế này trong bối cảnh hiện tại, điều này ngầm khẳng định Mỹ đang muốn bảo vệ thị trường nợ của mình khói tác dụng phụ của việc Nhật mua YEN.