Vì sao giá vàng tăng dù kinh tế toàn cầu không suy thoái?

Giá vàng đang tăng mạnh, một câu hỏi thường được nghe trong giới đầu tư là tại sao lại như vậy khi nền kinh tế toàn cầu không suy thoái và lạm phát được cho là đang được kiểm soát. Hãy cùng phân tích các yếu tố chính đằng sau sự gia tăng giá vàng này.

Lạm Phát và Chính Sách Tiền Tệ

Mặc dù lạm phát có xu hướng giảm, nhưng không thể nói rằng nó đã được kiểm soát hoàn toàn. Dữ liệu CPI mới nhất ở Hoa Kỳ là 3% hằng năm và ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu là 2,6%, với tám quốc gia công bố dữ liệu trên 3%, bao gồm cả Tây Ban Nha.

Các ngân hàng trung ương cần duy trì ấn tượng về sự thận trọng trong chính sách lãi suất, nhưng chính sách tiền tệ hiện không hạn chế. Cung tiền đang tăng lên, ECB duy trì "cơ chế chống phân mảnh" và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục bơm tiền thông qua cửa sổ thanh khoản. Điều này cho thấy chính sách tiền tệ đã vượt quá khả năng thích ứng.

Vào cuối tháng 7 năm 2024, giá vàng đã đạt trên 2.400 USD/ounce, tăng 16,5% từ tháng 1 đến ngày 19 tháng 7 năm 2024. Trong cùng kỳ, vàng đã hoạt động tốt hơn S&P 500, Stoxx 600 ở Châu Âu và MSCI Global. Trong năm năm qua, vàng đã vượt trội không chỉ thị trường chứng khoán Châu Âu và toàn cầu mà còn cả S&P 500, chỉ có Nasdaq vượt qua kim loại quý này.

Nguyên Nhân Tăng Giá Vàng

Một mặt, thị trường đang chiết khấu các chính sách nới lỏng và mở rộng liên tục của các ngân hàng trung ương, thậm chí là khả năng tiền tệ hóa nợ cao do thâm hụt không bền vững ở Hoa Kỳ và các nước phát triển. Nghĩa là, thị trường cho rằng Fed và ECB sẽ không thể duy trì việc thu hẹp bảng cân đối kế toán của họ trước tình trạng nợ và chi tiêu công gia tăng ở nhiều nền kinh tế. Vàng bảo vệ nhiều nhà đầu tư khỏi sự xói mòn sức mua của đồng tiền, tức là lạm phát, mà không có sự biến động cực độ của Bitcoin.

Việc các ngân hàng trung ương tăng cường mua vàng là một yếu tố thiết yếu biện minh cho sự gia tăng gần đây về nhu cầu đối với kim loại quý này. Ngân hàng trung ương, đặc biệt là ở Trung Quốc và Ấn Độ, đang cố gắng giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la hoặc đồng euro để đa dạng hóa dự trữ của họ.

Theo Hội đồng Vàng Thế giới, các ngân hàng trung ương đã đẩy nhanh việc mua vàng lên hơn 1.000 tấn mỗi năm vào năm 2022 và 2023. Điều này có nghĩa là các cơ quan tiền tệ chiếm gần một phần tư nhu cầu vàng hàng năm trong giai đoạn cung và sản xuất không tăng đáng kể.

Trong quý đầu tiên của năm 2024, dự trữ vàng chính thức toàn cầu đã tăng 290 tấn ròng, mức cao nhất kể từ năm 2000, cao hơn 69% so với mức trung bình quý năm năm (171 tấn). Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và Ngân hàng Trung ương Ấn Độ là những người mua lớn nhất vì họ muốn cân bằng dự trữ của mình, bằng cách mua thêm vàng để giảm thiểu rủi ro thua lỗ từ chứng khoán chính phủ.

Ngân hàng trung ương tăng mua vàng để bảo vệ bảng cân đối khỏi biến động do trái phiếu chính phủ. Họ dự đoán sức mua của các loại tiền tệ dự trữ của họ sẽ bị xói mòn rộng rãi do các chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng. Vàng được coi là tài sản ổn định, ít biến động và mang lại lợi nhuận dài hạn cho các danh mục đầu tư thận trọng.

Giá vàng tăng do sự bất ổn trong chính sách tiền tệ, ngân hàng trung ương tăng cường mua vàng và nhu cầu bảo vệ tài sản khỏi lạm phát và xói mòn sức mua. Vàng đóng vai trò quan trọng trong việc bảo vệ nhà đầu tư khỏi biến động thị trường và các rủi ro kinh tế, đồng thời mang lại lợi nhuận dài hạn và ổn định.