Vĩ mô ổn định - Bệ phóng cho thị trường chứng khoán Việt Nam

Kinh tế vĩ mô của Việt Nam đã ghi nhận tăng trưởng liên tiếp kể từ khi mở cửa kinh tế sau đại dịch Covid hồi tháng 10/2021 và theo số liệu vĩ mô tháng 8/2022 mới được báo cáo, các chỉ số như sản xuất công nghiệp, tổng mức bán lẻ, đầu tư công đều tăng trưởng mạnh so với mức nền thấp của năm 2021 hay chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cũng được chính phủ kiểm soát tốt. Đó sẽ là tiền đề, động lực tăng trưởng mạnh cho thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa cuối năm 2022 và cả năm 2023.

Chỉ số sản xuất công nghiệp trong tháng 8/2022 tăng 2,92% so với tháng 7 và 15,57% so với cùng kỳ năm trước. Như vậy, tính chung 8 tháng đầu năm, chỉ số sản xuất công nghiệ ghi nhận mức tăng 9,44% YoY. Tương tự, sản xuất trong hầu hết các ngành công nghiệp đều tăng trưởng tích cực. Động lực chính của sản xuất công nghiệp là ngành công nghiệp chế biến – chế tạo cũng ghi nhận mức tăng 10,39%. Sản xuất trang phục tiếp tục ghi nhận mức tăng trưởng mạnh nhất, 22,45%

Vĩ mô ổn định - Bệ phóng cho thị trường chứng khoán Việt Nam

Tổng mức bán lẻ (TMBL) trong tháng 8/2022 đạt mức 481,23 nghìn tỷ đồng, tăng 50,2% YoY, mức cao nhất trong hơn 10 năm trở lại đây. Tính tổng 8 tháng đầu năm, TMBL ghi nhận mức tăng 19,3% YoY. Sự mở cửa trở lại của nền kinh tế giúp kích thích cầu tiêu dùng cùng với mức nền thấp trong cùng kỳ năm 2021 (thời điểm làn sóng Covid-19 thứ 4 diễn ra tại Việt Nam) là những yếu tố giúp cho TMBL ghi nhận mức tăng mạnh trong tháng 8 vừa qua.

TMBL sẽ tiếp tục tăng mạnh trong tháng 9 tới đây, khi so với mức nền thấp trong cùng kỳ năm 2021. Gói giảm 2% thuế VAT kéo dài tới cuối năm vẫn sẽ hỗ trợ cầu tiêu dùng trong các tháng còn lại của năm 2022. Thêm vào đó, dịp Tết nguyên đán 2023 tới sớm ngay trong tháng 1/2023 cũng sẽ là yếu tố giúp cầu tiêu dùng duy trì diễn biến tích cực trong tháng 11 và tháng 12 tới đây.

Về vốn FDI, trong 8 tháng đầu năm 2022, vốn FDI đăng ký cấp mới tiếp tục giảm 43,9% YoY, nhưng vốn đăng ký điều chỉnh ghi nhận mức tăng 50,7% YoY và vốn FDI thực hiện cũng tăng 10,5%. Ngành công nghiệp chế biến chế tạo tiếp tục nhận được lượng vốn FDI đăng ký (bao gồm cấp mới và điều chỉnh) lớn nhất, 72,4%, tăng 17% YoY. Singapore vẫn là đối tác có tổng vốn FDI đăng ký cấp mới lớn nhất của Việt Nam, với tỷ trọng 26,76%. Mặc dù vốn đăng ký cấp mới có diễn biến giảm, vốn đăng ký điều chỉnh vẫn đang có diễn biến tăng mạnh mẽ. Việc Trung Quốc vẫn đang áp dụng chính sách zero-Covid cũng là yếu tố thúc đấy các doanh nghiệp FDI điều chỉnh tăng vốn đầu tư vào Việt Nam.

Về đầu tư công, vốn đầu tư từ NSNN trong tháng 8/2022 đạt 48.295 tỷ đồng, tăng 52,87% YoY và 5,67% MoM. Như vậy, sau 8 tháng, tổng lượng giải ngân vốn đầu tư công đạt 285,383 tỷ đồng, tăng 18,09% YoY, hoàn thành hơn 50% kế hoạch cả năm. Trong các tháng tiếp theo, giải ngân đầu tư công sẽ tiếp tục được đẩy mạnh, khi xu hướng giải ngân trong các năm gần đây, lượng vốn đầu tư công thường tập trung chủ yếu và tăng mạnh vào nửa cuối của năm. Thêm vào đó, giá của nhiều loại nguyên vật liệu xây dựng đã có diễn biến giảm, sẽ giúp cho việc giải ngân diễn ra thuận lợi hơn trong các tháng cuối năm nay.

Kim ngạch xuất khẩu hàng hóa tháng 8/2022 ước tính đạt 33,38 tỷ USD, tăng 22,86% so với cùng kỳ, trong khi nhập khẩu ước đạt 30,96 tỷ USD, tăng 13,03% YoY. Như vậy, cán cân thương mại theo tháng tiếp tục duy trì trạng thái xuất siêu, ở mức 2,42 tỷ USD. Lũy kế 8 tháng đầu năm, cán cân thương mại ghi nhận xuất siêu ở mức 3,96 tỷ USD.

Các chính sách kiểm soát giá của Chính phủ vẫn đang phát huy được hiệu quả khi chỉ số CPI trung bình 8 tháng đầu năm 2022 vẫn đang thấp hơn so với mức trung bình trong giai đoạn 2006-2021 (khoảng 6,8%). Trong khi đó,Chính phủ vẫn còn nhiều dư địa trong chính sách tài khóa để kiểm soát giá, như giữ giá điện bình ổn, chưa tăng học phí cho giáo dục, hay giảm thuế phí đối với các mặt hàng xăng dầu.

Trong Hội nghị kinh tế Jackson Hole diễn ra trong tháng 8, chủ tịch Cục dự trữ liên bang Mỹ Fed – ông Jerome Powell đã cho biết quan điểm quyết liệt của NHTW này trong việc đối phó với lạm phát và tuyên bố Fed sẽ duy trì việc nâng lãi suất cho tới khi nào lạm phát được kiểm soát. Nhiều khả năng Fed sẽ tiếp tục nâng lãi suất thêm 75 bps trong cuộc họp chính sách diễn ra trong tháng 9 tới đây và điều này đã tiếp tục khiến đồng USD lên giá mạnh. Áp lực mất giá hiện tại của đồng VND chủ yếu do đồng USD lên giá, trong khi Việt Nam vẫn duy trì được kinh tế vĩ mô ổn định, lạm phát thấp, lãi suất thực còn dương và thặng dư thương mại. Do đó, với sức mạnh nội tại cùng các biện pháp điều hành linh hoạt của NHNN, đồng VND được dự báo sẽ không mất giá quá 3% trong năm 2022.