VDSC: Ngân hàng sẽ dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận quý 3/2024

Trong quý 3/2024, tăng trưởng thu nhập thu nhập lãi với tín dụng tích cực so với cùng kỳ và NIM ổn định sẽ là động lực cho sự phục hồi của tổng thu nhập hoạt động ngành ngân hàng.

Trong báo cáo chiến lược tháng 9 cập nhật mới đây, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết, mức độ ảnh hưởng của việc đồng Yên tăng giá là không lớn đối với các vị thế trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Điều này giúp cho chỉ số VN-Index phục hồi trở lại vùng định giá cân bằng trong tháng 8, dưới bối cảnh kết quả kinh doanh quý 2/2024 ghi nhận tích cực cũng như triển vọng tăng trưởng cao trong nửa cuối năm khá vững chắc.

Sang tháng 9, bối cảnh vĩ mô duy trì tích cực và việc tháo gỡ nút thắt nhằm đáp ứng tiêu chí nâng hạng theo FTSE Russell nếu có tiến triển sẽ là những chất xúc tác giúp TTCK Việt Nam duy trì động lượng phục hồi và quay lại xu hướng tăng.

Theo VDSC, tâm điểm của giới đầu tư toàn cầu sẽ hướng về cuộc họp của Fed diễn ra từ ngày 17-18/9, với khả năng cao cơ quan này sẽ kết thúc thời kỳ thắt chặt tiền tệ bằng quyết định cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau bốn năm. Cắt giảm 25 điểm cơ bản đang là kịch bản cơ sở. Tuy nhiên, quan điểm cắt giảm 50 điểm cơ bản cũng có xác suất tăng lên khá cao sau những dữ liệu kinh tế Mỹ không mấy lạc quan.

Bên cạnh đó, cuộc họp quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) vào ngày 20/9 cũng cần chú ý. Một quyết định tăng lãi suất hoặc một thông điệp cứng rắn về khả năng tăng lãi suất trong thời gian còn lại của năm có thể khiến đồng USD suy yếu thêm.

Lãi suất điều hành của các ngân hàng trung ương lớn. Nguồn: VDSC

Xu hướng đồng USD yếu sẽ tạo ra môi trường thuận lợi để Việt Nam thực thi những chính sách hỗ trợ nhằm duy trì mặt bằng lãi suất thấp, kích thích đầu tư và tiêu dùng, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế cao (6%-7%).

Việt Nam vẫn thuộc danh sách theo dõi để có thể nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp theo đánh giá của FTSE Russell trong kỳ đánh giá phân hạng tháng 9 hằng năm. Theo VDSC, so với thời điểm đánh giá gần nhất, các cơ quan chức năng liên quan đã có những nỗ lực thiết thực tháo gỡ các vướng mắc nhằm đẩy nhanh quá trình nâng hạng.

Cụ thể, ngày 19/7/2024, UBCKNN đăng tải dự thảo thông tư sửa đổi, bổ sung giải pháp để nhà đầu tư tổ chức nước ngoài có thể mua chứng khoán mà không cần có đủ 100% tiền trên tài khoản (pre-funding) và tạo điều kiện cho nhà đầu tư nước ngoài có quyền tiếp cận thông tin bình đẳng, qua đó đáp ứng 2 tiêu chí còn lại để được nâng hạng theo đánh giá của FTSE. Dẫu vậy, giải pháp trên chưa chính thức có hiệu lực.

Đơn vị phân tích dự kiến FTSE Russell nhiều khả năng sẽ có những nhận xét tích cực đối với các nỗ lực của cơ quan quản lý trong kỳ đánh giá này và cơ hội được FTSE Russell chấp thuận nâng hạng trong năm 2025 sẽ khả thi hơn khi thông tư trên chính thức được ban hành, nhà đầu tư tổ chức nước ngoài có những nhận xét tích cực trong quá trình sử dụng các giải pháp pre-funding.

Về điểm số, công ty chứng khoán kỳ vọng VN-Index sẽ giao dịch trong biên độ 1.250-1.325 trong tháng 9 này, nhằm đưa mức chênh lệch lợi tức (4%) giữa TTCK và trái phiếu Chính phủ 10 năm về tiệm cận giá trị trung bình 5 năm. Đây là mức thị trường đã chạm nhiều lần kể từ đầu năm khi duy trì được động lượng tích cực.

Tương quan suất sinh lời thị trường chứng khoán, lãi suất trái phiếu Chính phủ 10 năm và lãi suất huy động 12 tháng của Vietcombank. Nguồn: VDSC

Về chiến lược đầu tư, VDSC duy trì quan điểm tích cực đối với cổ phiếu thuộc các nhóm ngành ngân hàng, khu công nghiệp, thực phầm đồ uống, tiêu dùng, hàng và dịch vụ công nghiệp. Bất động sản dân dụng, dịch vụ tài chính, công nghệ thông tin, bán lẻ, tiện ích - năng lượng, xây dựng và vật liệu xây dựng cũng là các nhóm ngành mà nhà đầu tư có thể quan tâm khi có sự chiết khấu hợp lý về thị giá.

Trong đó, ngân hàng được nhận định sẽ là ngành dẫn dắt tăng trưởng lợi nhuận trong quý 3/2024 khi cùng kỳ năm ngoái được xem là giai đoạn khó khăn nhất của ngành với nhiều yếu tố tiêu cực diễn ra như tăng trưởng tín dụng yếu, NIM (tỷ suất lợi nhuận lãi thuần) tạo đáy, chi phí tín dụng và nợ xấu ở mức cao.

Trong quý 3/2024, tăng trưởng thu nhập thu nhập lãi, với tín dụng tích cực so với cùng kỳ và NIM ổn định sẽ là động lực cho sự phục hồi của tổng thu nhập hoạt động. VDSC cũng cho rằng nợ xấu toàn ngành đã tạo đỉnh vào quý 2/2024 khi các tín hiệu như nợ nhóm 2 hình thành mới, nợ nhóm 3, 4 và tỷ lệ nợ xấu hình thành ròng đã giảm so với quý trước. Ngoài ra, thu nhập từ thu hồi nợ xấu đã xử lý (chủ yếu là thanh lý tài sản đảm bảo bằng bất động sản) cũng đang có những tiến triển khả quan.