VCBS chỉ ra 2 mã cổ phiếu chăn nuôi tiềm năng

Trong báo cáo triển vọng ngành chăn nuôi, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) đã khuyến nghị 2 mã cổ phiếu chăn nuôi tiềm năng.

CTCP TẬP ĐOÀN DABACO VIỆT NAM – DBC

CẬP NHẬT KQKD

KQKD 2022 doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của DBC lần lượt là 11.558 tỷ đồng (tăng 7%) và 5 tỷ đồng (giảm 99,4%). Nguyên nhân lợi nhuận sau thuế sụt giảm mạnh do năm nay là một năm khó khăn đối với ngành chăn nuôi khi giá thức ăn chăn nuôi tăng cao và giá thịt heo liên tục sụt giảm, bên cạnh đó 145 tỷ lợi nhuận từ mảng bất động sản không được ghi nhận trong năm nay do thay đổi quy định về hạch toán nghiệm thu phòng cháy chữa cháy của Nhà nước thay đổi.

Nỗ lực tái đàn trong bối cảnh quy mô đàn heo đang ở mức thấp. Phát triển thành công vacxin ASF

Đầu tư tăng quy mô đàn trong 2023. Cho tới thời điểm giữa tháng 4/2023, tổng đàn heo của DBC đạt 120.000 con (giảm 25% so với cùng kỳ năm ngoái). DBC đang nỗ lực tái đàn trở lại bằng việc đầu tư hơn 1.000 tỷ đồng vào trang trại mởi ở Thanh Hóa để nuôi 5.000 lợn bố mẹ và 1.200 lợn ông bà. Đến tháng 7/2023, doanh nghiệp sẽ tiếp tục nhập thêm 6.000 lợn bố mẹ và nhập tiếp 6.000 lợn ông bà vào cuối năm. Dự kiến đàn lợn sẽ cho ra doanh thu khoảng 3.488 tỷ đồng vào cuối năm 2023 .

Phát triển mảng trứng gà. DBC đang nghiên cứu đa dạng hóa các sản phẩm trứng gà mới để đẩy mạnh sản lượng bán vào các nhà máy bánh kẹo với mức giá tăng 20% so với năm trước. Dự phóng doanh thu mảng gà và trứng gà sẽ đóng góp 559 tỷ đồng cho doanh nghiệp trong năm 2023.

Sau khi đầu tư hơn 300 tỷ vào nghiên cứu vắc-xin cho dịch tả lợn Châu Phi, trung tuần tháng 4/2023 vừa qua DBC đã nghiên cứu thành công ra loại vắc-xin với tỷ lệ chết là 0%. DBC sẽ đưa vắc-xin vào sử dụng tối thiểu 2 vùng chăn nuôi của mình trước bao gồm Bắc Ninh và Phú Thọ. DBC đang tích cực hoàn thiện và lắp đặt nhà máy vắc-xin để tháng 6/2023 sẽ bắt đầu đưa vào chạy thử và cho ra sản phẩm thương mại vào quý IV/2023.

DBC đã ký thêm được hợp đồng sản xuất vắc-xin dịch tả lợn cổ điển, dịch lở mồm long móng trong năm 2023. Doanh nghiệp dự kiến sẽ tiếp tục nghiên cứu vắc-xin dịch lợn tai xanh sau khi nghiên cứu thành công 3 loại vắc-xin nêu trên.

Mảng dầu thực vật vượt kế hoạch. TĂCN cải thiện hiệu quả. Tuy nhiên, chi phí nguyên liệu dự kiến tăng cao

Mảng dầu thực vật và khô đậu hạt năm 2022 có mức lợi nhuận đạt 121% kế hoạch. DBC đang nghiên cứu để cho ra các sản phẩm dầu ăn mới đáp ứng nhu cầu của nhiều đối tượng như: dầu ăn dặm cho bé, dầu thực vật tốt cho tim mạch,… Dự báo, doanh thu mảng dầu ăn và khô dậu của DBC sẽ đạt khoảng 1.976 tỷ VND trong năm 2023. Giá dầu cọ bắt đầu hạ nhiệt (giảm 3-25%) từ tháng 9/2022, sau đó tăng trở lại khoảng 19% từ tháng 11/2022 và dao động quanh vùng 21.000-24.000 VND/kg trong quý I/2023. Nguyên nhân là do chính phủ Indonesia muốn tăng tỷ lệ dầu cọ từ 30% lên 35% trong công thức sản xuất nguyên liệu sinh học để giảm sự phụ thuộc của nước này vào dầu thô nhập khẩu. Điều này khiến nguồn cung dầu cọ dự kiến sẽ sụt giảm trong tương lai, giá dầu cọ vẫn duy trì ở mức cao, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của các doanh nghiệp sản xuất dầu ăn.

Bên cạnh đó, tỷ trọng thức ăn chăn nuôi bán ra ngoài được cải thiện trong năm vừa qua. Mảng thức ăn chăn nuôi và mảng dầu thực vật sẽ đem về doanh thu lần lượt là 4.453 tỷ và 1.976 tỷ đồng trong năm 2023. Giá các loại ngũ cốc để sản xuất thức ăn chăn nuôi như đậu tương và ngô đã bắt đầu hạ nhiệt từ nửa cuối năm 2022, tuy nhiên do hiện tượng El Nino sẽ quay trở lại trong năm 2023 khiến sản lượng ngũ cốc bị thu hẹp, giá ngũ cốc và thức ăn chăn nuôi vẫn duy trì ở mức cao trong thời gian tới.

Dự án Parkview đã được bàn giao và thu tiền đến 95%, sẵn sàng ghi nhận trong 2023.

Dự án Parkview đã thu 95% tiền về (thể hiện trên khoản mục người mua trả tiền trước), đã được bàn giao (5% đang chờ sổ hồng để cấp và thu tiền từ hộ dân). Tuy nhiên, doanh thu từ các căn hộ này không được hạch toán trong năm 2022 do thay đổi nghị định liên quan đến nghiệm thu phòng cháy chữa cháy, khiến lợi nhuận năm 2022 chưa kịp ghi nhận 145 tỷ đồng. Chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận từ dự án này sẽ được ghi nhận hết trong năm nay.

Dự án Nhà ở xã hội Khắc Niệm đang gặp vướng mắc về cơ chế (người mua nhà ở xã hội phải là hộ chưa có nhà ở địa phương khác), nên chưa thể bàn giao cho công nhân

CTCP NÔNG NGHIỆP BAF VIỆT NAM – BAF

CẬP NHẬT KQKD

Trong năm 2022, doanh thu và lợi nhuận sau thuế cuả BAF đạt lần lượt 7.083 và 288 tỷ, giảm 32% và 11% yoy. Nguyên nhân chính của việc sụt giảm là do doanh nghiệp đang dịch chuyển dần cơ cấu doanh thu từ mảng thương mại các mặt hàng nông sản sang mảng 3F.

Doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của mảng thương mại giảm lần lượt là 41% và 28%, mảng con giống có doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế tăng lần lượt 7,31% và 28%. Biên lợi nhuận của mảng thương mại và con giống đạt tương ứng là 3% và 27%.

Tích cực mở rộng quy mô mảng 3F để chuyển đổi cơ cấu doanh thu

Nỗ lực mở rộng quy mô trang trại nuôi heo để chuẩn bị chuyển dịch kinh doanh từ thương mại các mặt hàng nông sản sang mảng 3F

Do mảng thương mại các mặt hàng nông sản không mang lại biên lợi nhuận cao nên BAF đang lên kế hoạch cắt giảm hẳn mảng này cho đến năm 2026. Trong năm 2023, BAF sẽ xây dựng thêm 19 trang trại mới với quy mô tối đa 5.000 heo nái và 60.000 heo thịt cho mỗi trang trại. Cho tới thời điểm quý I/2023, đã có 10 trang trại được khởi công xây dựng.

Xây dựng thêm các nhà máy cám để đảm bảo tự chủ nguồn thức ăn chăn nuôi

Hiện nay BAF đã tự chủ 100% nguồn thức ăn đầu vào cho trang trại của mình. Hiện nay BAF đang sở hữu 2 nhà máy thức ăn chăn nuôi là Phú Mỹ và Tây Ninh với công suất là 60 và 200 nghìn tấn/năm. Tháng 8/2022, BAF tiếp tục xây dựng thêm nhà máy cám Nghệ An với công suất 180 nghìn tấn/năm.

Bổ sung nhà máy chế biến thịt heo với đầu ra được hỗ trợ tiêu thụ bởi SibaFood

Ngoài thuê các nhà máy chế biến thịt ở bên ngoài, BAF đang triển khai xây dựng hai nhà máy giết mổ chế biến thịt Bình Phước và Hòa Bình với công suất 240 con/giờ cho một nhà máy. Sản phẩm thịt heo của BAF đã bắt đầu được phân phối ra thị trường từ năm 2023.

Công ty cùng tập đoàn – Siba Food đang tích cực xây dựng mạng lưới bán hàng để đưa các sản phẩm chế biến từ thịt lợn của BAF đến với người tiêu dùng.

Sản lượng thịt và các sản phẩm từ thịt bán ra dự kiến sẽ đạt hơn 7 tấn trong năm đầu tiên hoạt động. Doanh thu và lợi nhuận của mảng chế biến thịt lợn dự phóng đạt lần lượt là 311 triệu và 28 triệu VND.

Biên lợi nhuận của các doanh nghiệp chế biến thịt heo được dự báo sẽ mở rộng từ năm 2024 trước kỳ vọng giá thịt heo tăng (do số lượng đàn heo đang có xu hướng giảm và nhu cầu thịt heo tăng cao vào các dịp lễ Tết cuối năm), đồng thời giá thức ăn chăn nuôi đang dần hạ nhiệt về mức đầu năm 2022