VCBS: 250.000 tỷ trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong năm 2023

Trong báo cáo về triển vọng trái phiếu doanh nghiệp, Chứng khoán VCBS nhận định, khối lượng TPDN đáo hạn trong năm 2023 ước tính 250 nghìn tỷ đồng.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp dự báo tiếp tục xu hướng suy giảm về mặt quy mô

Quy mô thị trường TPDN: Hiện quy mô dư nợ toàn thị trường TPDN chưa tới 15% GDP; trong đó, riêng TPDN riêng lẻ khoảng 12,5% GDP (khoảng 1,19 triệu tỉ đồng), còn khá khiêm tốn so với các nước trong khu vực và cũng cách xa mục tiêu đề ra vào năm 2025. Tuy vậy, với diễn biến trong năm 2022, VCBS không đánh giá cao kịch bản nhà đầu tư chuyên nghiệp sẽ sớm trở lại mạnh mẽ tại thị trường này.

Năm 2023 dự báo quy mô thị trường TPDN tiếp tục thu hẹp do một số nguyên nhân:

- Lượng trái phiếu đáo hạn lớn trong khi khả năng phát hành mới, phát hành tái cơ cấu bị hạn chế đáng kể với Nghị định 65. Đồng thời chi phí phát hành mới duy trì ở ngưỡng cao.

- Lượng trái phiếu mua lại trước hạn cũng sẽ tiếp tục làm giảm quy mô chung của thị trường.

2023 là thời điểm đẩy mạnh các hoạt động tái cấu trúc trái phiếu sắp tới hạn. Các thảo luận về Nghị định 65 sửa đổi sẽ mất nhiều thời gian để lấy ý kiến thị trường trước khi có hiệu lực chính thức.

Một số định hướng phát triển thị trường trong dài hạn, tập trung phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp bao gồm cả phát hành ra công chúng và phát hành riêng lẻ gắn với tăng cường công bố thông tin; tổ chức hoạt động và cung cấp dịch vụ giao dịch trái phiếu doanh nghiệp qua Sở giao dịch chứng khoán đáp ứng nhu cầu của các tổ chức, cá nhân tham gia thị trường. Thúc đẩy hoạt động của dịch vụ xếp hạng tín nhiệm, khuyến khích các tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế tham gia cung cấp dịch vụ tại thị trường Việt Nam. Bên cạnh định hướng phát triển quy mô, chất lượng là yếu tố được định hướng rõ ràng với tiêu chí hàng đầu là minh bạch thông tin và thúc đẩy hoạt động xếp hạng tín nhiệm.

ÁP LỰC ĐÁO HẠN HIỆN HỮU NHƯNG ĐANG ĐƯỢC XỬ LÝ

Trong 1,19 triệu tỷ đồng dự nợ TPDN ở thời điểm tháng 1/2023, khối lượng dư nợ lớn nhất thuộc về ngành Bất động sản (37%) và Ngân hàng (32%)

Khối lượng TPDN đáo hạn trong năm 2023 ước tính 250 nghìn tỷ đồng, suy giảm đáng kể so với thời điểm QIII.2022 do việc chủ động mua lại trước hạn. Trong đó, đáng chú ý, giá trị mua lại ngành Ngân hàng và Bất động sản trong Quý IV lần lượt đạt 35 nghìn và 24 nghìn tỷ đồng

Như vậy xu hướng chủ động mua lại trước hạn phần nào giúp doanh nghiệp, nhà phát hành chủ động hơn đối với nhu cầu chi trả vốn TPDN. Động thái này cũng cho thấy những nỗ lực đáng kể nhằm thu xếp vốn, giải tỏa bớt áp lực đáo hạn trong tương lai gần.