#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Vàng giảm gần 3%, bạc lao dốc gần 6% khi căng thẳng Trung Đông đẩy kỳ vọng lãi suất Fed tăng cao



Giá vàng và bạc thế giới đồng loạt giảm mạnh trong phiên giao dịch ngày thứ Năm tại Mỹ, bất chấp lợi suất trái phiếu kho bạc đi xuống và thị trường chứng khoán chịu áp lực bán tháo. Đà tăng của giá dầu trong bối cảnh căng thẳng Trung Đông leo thang đã làm dấy lên lo ngại lạm phát, củng cố kỳ vọng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt và gây sức ép lên kim loại quý.

Kim loại quý chịu áp lực bán mạnh

Theo số liệu được ghi nhận vào cuối phiên chiều thứ Năm, giá vàng giao ngay giảm 119,10 USD/ounce, tương đương 2,88%, xuống khoảng 4.021,20 USD/ounce. Giá bạc giao ngay giảm 3,41 USD/ounce, tương đương 5,90%, xuống còn 54,44 USD/ounce.

Đáng chú ý, đà suy yếu của kim loại quý diễn ra ngay cả khi cổ phiếu công nghệ bị bán tháo mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm. Diễn biến này cho thấy nhu cầu trú ẩn an toàn chưa đủ mạnh để bù đắp áp lực thanh lý trên thị trường, trong khi triển vọng chính sách tiền tệ tiếp tục là yếu tố chi phối xu hướng giá.

Bạc giảm sâu hơn vàng khi chịu tác động đồng thời từ làn sóng bán tháo kim loại quý và những lo ngại về nhu cầu công nghiệp trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế có dấu hiệu chậm lại.

Áp lực lạm phát khiến kỳ vọng chính sách Fed trở nên thận trọng

Bức tranh kinh tế Mỹ hiện đặt thị trường trước hai rủi ro trái chiều: lạm phát dai dẳng và đà tăng trưởng suy yếu. Dữ liệu tháng 9 cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 0,6% so với tháng trước và 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi đó, chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng lần lượt 1,3% theo tháng và 6,3% theo năm, phản ánh áp lực giá cả vẫn ở mức đáng chú ý.

Theo diễn biến định giá trên thị trường hợp đồng tương lai lãi suất, Fed được kỳ vọng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 27–28/10, với xác suất khoảng 84%. Khả năng tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản được định giá ở mức 16%.

Tuy nhiên, triển vọng chính sách trong tháng 12 vẫn là tâm điểm chú ý. Giá năng lượng tăng cao có nguy cơ làm chậm quá trình hạ nhiệt lạm phát, qua đó thu hẹp dư địa nới lỏng chính sách của Fed. Ngược lại, nếu các chỉ số hoạt động kinh tế suy yếu và kỳ vọng lạm phát giảm, áp lực lên lợi suất trái phiếu có thể dịu bớt, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho vàng.

Trong ngắn hạn, giới đầu tư tập trung theo dõi chỉ số PMI sơ bộ ngành sản xuất và dịch vụ tháng 10, cùng khảo sát tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan. Đây là những dữ liệu quan trọng giúp đánh giá sức khỏe nền kinh tế và diễn biến kỳ vọng lạm phát trước cuộc họp chính sách của Fed. Báo cáo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 9, dự kiến công bố ngày 29/10 theo lịch được đề cập, cũng sẽ là phép thử đáng chú ý đối với kỳ vọng lãi suất cuối năm.

Căng thẳng Mỹ–Iran đẩy giá dầu, làm phức tạp triển vọng vàng bạc

Rủi ro địa chính trị tiếp tục gia tăng khi căng thẳng liên quan đến Mỹ và Iran gây sức ép lên hoạt động vận tải hàng hải tại eo biển Hormuz. Các thông tin về những vụ tấn công nhằm vào tàu thương mại và cơ sở hạ tầng năng lượng làm dấy lên lo ngại gián đoạn nguồn cung dầu, trong khi các nỗ lực ngoại giao vẫn chưa đưa ra được giải pháp rõ ràng.

Dù các tuyến đường ống thay thế, hoạt động chuyển hướng vận tải và chuyển dầu giữa các tàu đã hỗ trợ khôi phục một phần dòng chảy xuất khẩu trong khu vực, hoạt động vận chuyển trực tiếp qua eo biển Hormuz vẫn đối mặt với những trở ngại đáng kể. Rủi ro an ninh vì vậy tiếp tục duy trì mức phí rủi ro địa chính trị trong giá dầu thô.

Đối với kim loại quý, diễn biến này tạo ra tác động hai chiều. Một mặt, nguy cơ xung đột mở rộng thường thúc đẩy nhu cầu đối với tài sản trú ẩn như vàng. Mặt khác, giá dầu tăng kéo theo nguy cơ lạm phát kéo dài, khiến Fed có thể phải duy trì lãi suất cao lâu hơn hoặc cân nhắc thắt chặt chính sách nếu áp lực giá cả tiếp tục gia tăng.

Việc vàng giảm gần 3% trong phiên, bất chấp lợi suất trái phiếu kho bạc đi xuống, cho thấy các yếu tố hỗ trợ truyền thống đang bị lấn át bởi áp lực bán và sự điều chỉnh kỳ vọng chính sách tiền tệ.

Triển vọng: Vàng chịu sức ép vĩ mô, bạc đối mặt rủi ro kép

Trong thời gian tới, xu hướng của vàng và bạc nhiều khả năng tiếp tục phụ thuộc vào sự tương tác giữa ba yếu tố chính: diễn biến giá năng lượng, dữ liệu lạm phát Mỹ và kỳ vọng lãi suất Fed.

Nếu giá dầu duy trì ở mức cao, trong khi dữ liệu kinh tế và lạm phát tiếp tục vượt kỳ vọng, lợi suất và đồng USD có thể phục hồi, tạo thêm áp lực lên kim loại quý. Ngược lại, những dấu hiệu suy yếu rõ rệt của nền kinh tế hoặc sự hạ nhiệt của giá năng lượng có thể làm giảm kỳ vọng thắt chặt tiền tệ, qua đó hỗ trợ giá vàng phục hồi.

Đối với bạc, triển vọng còn phức tạp hơn do kim loại này vừa chịu ảnh hưởng từ chính sách tiền tệ, vừa nhạy cảm với triển vọng sản xuất công nghiệp và nhu cầu tiêu thụ. Trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chưa rõ ràng, bạc có nguy cơ biến động mạnh hơn vàng khi tâm lý thị trường chuyển sang trạng thái né tránh rủi ro.