VanEck phản bác hoài nghi, nhấn mạnh sức hấp dẫn của giao dịch cao trên Solana

VanEck nhận định rằng mạng lưới Solana (SOL) đạt được mức độ tương tác người dùng và khối lượng giao dịch cao phần lớn nhờ vào thiết kế chi phí thấp và thông lượng cao, mặc dù doanh thu đáng kể của nó chủ yếu xuất phát từ hoạt động đầu cơ memecoin.

Phân tích mới nhất của VanEck được đưa ra nhằm phản hồi lại những nghi ngờ về việc số liệu của Solana có thể bị thổi phồng do hoạt động wash trading trong memecoin. Nhiều nhà phê bình cho rằng điều này khiến sự phát triển của SOL kém ấn tượng hơn so với những gì các con số thể hiện và đặt ra lo ngại về tiềm năng trong tương lai.

Tuy nhiên, ông Mathew Sigel, trưởng nhóm nghiên cứu tài sản kỹ thuật số của VanEck, nhấn mạnh rằng sự phổ biến của Solana trong giới đầu cơ là nhờ vào hiệu quả cấu trúc của mạng lưới này, thu hút người dùng với tốc độ mà các mạng lưới khác khó có thể sánh kịp.

Theo phân tích mới nhất từ VanEck, khoảng 14,2% doanh thu của Solana được tạo ra từ hoạt động wash trading – hành động tăng khối lượng giao dịch giả tạo thông qua việc mua bán lặp đi lặp lại cùng một tài sản. Trong khi đó, khối lượng wash trading của Ethereum ước tính chiếm khoảng 2% doanh thu của nó trong năm nay.

Sigel chia sẻ:

“Cấu trúc của Solana khuyến khích hoạt động giao dịch cao, đặc biệt là trong giới đầu cơ, góp phần vào sự tăng trưởng doanh thu của nó.”

Sigel cũng cho biết VanEck đã thêm các tiết lộ rủi ro trong bản cáo bạch sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) của SOL nhằm thể hiện cam kết của công ty đối với sự minh bạch cho các nhà đầu tư. Công ty đã mở rộng các tiết lộ về wash trading, khả năng thao túng của các chủ sở hữu SOL lớn và các rủi ro thị trường khác.

Đầu cơ thúc đẩy doanh thu nhưng gây ra lo ngại

Báo cáo của VanEck chỉ ra rằng hơn một phần ba doanh thu của Solana liên quan đến giao dịch memecoin và NFT, làm dấy lên sự hoài nghi từ các nhà phê bình rằng phần lớn trong số 111 triệu ví hoạt động của Solana có thể là tài khoản Sybil* – tài khoản nhân tạo được sử dụng để thổi phồng số lượng người dùng.

Phân tích cho thấy việc đánh giá hoạt động người dùng thực sự là một thách thức do tính chất phi tập trung của dữ liệu blockchain. Tuy nhiên, VanEck cho rằng hiệu quả cấu trúc của Solana khiến nó đặc biệt phù hợp cho giao dịch khối lượng lớn.

Phí giao dịch thấp của Solana, chỉ bằng khoảng 1/10.000 phí giao dịch của Ethereum, tạo ra môi trường thuận lợi cho giao dịch đầu cơ. VanEck lưu ý rằng các ứng dụng như Pump.fun đã tăng cường hoạt động memecoin trên Solana, đưa nó trở thành blockchain hàng đầu cho các tài sản đầu cơ.

Tuy nhiên, báo cáo cũng nhấn mạnh rằng thiết kế của Solana cung cấp tiềm năng cho các ứng dụng vượt ra ngoài memecoin, có thể thúc đẩy sự đa dạng hóa và ổn định doanh thu trong tương lai.

Tiềm năng trong tương lai

VanEck tin rằng các chỉ số giao dịch của Solana có thể phát triển, giống như Ethereum, để bao gồm một loạt các ứng dụng rộng hơn bất chấp sự phụ thuộc hiện tại vào các tài sản đầu cơ để tạo ra phần lớn doanh thu.

Báo cáo so sánh hành trình phát triển của Solana với các công ty như Alibaba và DraftKings, những công ty ban đầu đối mặt với sự giám sát về các chỉ số người dùng nhưng cuối cùng phát triển thành các mô hình doanh thu đa dạng hơn.

VanEck dự báo rằng Solana, tương tự như Ethereum, có thể chuyển đổi từ sự phụ thuộc vào các tài sản đầu cơ sang các ứng dụng bền vững trong cơ sở hạ tầng phi tập trung và mạng xã hội.

Khi hệ sinh thái của Solana trưởng thành, VanEck tin rằng mức độ tương tác cao của nó có thể chuyển thành các cơ hội tăng trưởng dài hạn, phù hợp với kỳ vọng của nhà đầu tư về các nguồn doanh thu đa dạng.