Vẫn còn khả năng có suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed), Jay Powell, đang giữ thái độ bình tĩnh về triển vọng kinh tế Hoa Kỳ, mặc dù các dấu hiệu của sự suy yếu đang ngày càng rõ ràng.

Quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp giữa tuần của Fed đã gây ra nhiều tranh luận, khi cơ quan này viện dẫn sự chậm lại trong tăng trưởng việc làm và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng như là dấu hiệu của một nền kinh tế đang nguội lạnh. Điều này mở ra khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tới.

Hoạt động kinh tế yếu có xu hướng tự nuôi dưỡng, dẫn đến lo ngại rằng nền kinh tế đang nguội lạnh có thể nhanh chóng chuyển thành suy thoái. Câu hỏi đặt ra là liệu Fed đã để quá muộn trong việc hành động hay chưa?

Từ tháng 5, dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ đã bắt đầu gây thất vọng, theo Chỉ số bất ngờ kinh tế của Citi. Tuy nhiên, các dấu hiệu suy thoái đã xuất hiện từ trước đó. Việc làm toàn thời gian của hộ gia đình đã suy yếu từ cuối năm 2023, và nợ thẻ tín dụng tăng cao hơn mức trước đại dịch.

Hoa Kỳ tránh được suy thoái vào năm 2023, duy trì niềm tin vào hạ cánh mềm của nền kinh tế trong năm nay, nhưng điều này có thể đã dẫn đến việc diễn giải dữ liệu theo hướng có lợi. Mặc dù các số liệu tăng trưởng kinh tế trong quý 2 vượt kỳ vọng với tỷ lệ hàng năm 2,8%, chi tiêu của chính phủ và việc làm trong khu vực công đã đóng góp lớn vào tăng trưởng này.

- Mobile/ z.a.lo: 033 796 8866 ( Để tham gia room ) -

Chi tiêu của người tiêu dùng chủ yếu tập trung vào các mặt hàng thiết yếu như tiền thuê nhà, tiện ích, sức khỏe và thực phẩm, thay vì các mặt hàng tùy ý, cho thấy nền kinh tế cơ bản yếu hơn.

Các chỉ số kinh tế hàng đầu khác cũng đáng lo ngại. Chỉ số đơn đặt hàng mới của ISM đang trong vùng suy thoái, các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp đã tăng lên mức cao nhất trong 11 tháng, các doanh nghiệp nhỏ cắt giảm kế hoạch tuyển dụng và nhiều công ty hướng đến người tiêu dùng ghi nhận thu nhập không đạt yêu cầu.

Nguyên nhân chính của tình trạng này là chính sách lãi suất cao của Fed. Lạm phát hàng năm đã giảm nhưng áp lực giá cả vẫn có xu hướng giảm. Việc cắt giảm lãi suất phòng ngừa sẽ không tương đương với một đợt nới lỏng đáng kể, vì nhiều hộ gia đình và doanh nghiệp vẫn sẽ phải đối mặt với chi phí vay cao khi tái cấp vốn cho các khoản vay lãi suất cố định.

Thị trường cũng đang phát ra các tín hiệu đáng ngại. Theo độ dốc của đường cong lợi suất trái phiếu, khả năng xảy ra suy thoái trong năm tới là trên 50%. Định giá cổ phiếu cũng căng thẳng, với sự tập trung của chỉ số S&P 500 vào bảy cổ phiếu công nghệ lớn chiếm hơn 30% giá trị của nó, dễ bị điều chỉnh nếu câu chuyện AI không như mong đợi.

Một số người lo ngại rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ khuyến khích bong bóng tài sản. Thị trường chứng khoán đã chao đảo khi các nhà đầu tư bắt đầu nghi ngờ về khả năng AI mang lại doanh thu cần thiết để trang trải khoản đầu tư vốn lớn.

Đến tháng 9, Fed có thể nhận ra rằng nhu cầu đã bị hạn chế quá mức và cần phải cắt giảm lãi suất mạnh hơn, có thể lên đến 0,50 điểm phần trăm thay vì 0,25 điểm. Điều này sẽ gây lo ngại cho thị trường chứng khoán. Nền kinh tế không chậm lại theo cách tuyến tính; sự mất đà kinh tế có thể trở thành một vòng xoáy tự củng cố.

Thất nghiệp, nợ quá hạn và phá sản có thể đột ngột tăng vọt, và một thị trường được định giá cho một cuộc hạ cánh mềm có thể nhanh chóng sụp đổ. Cảnh báo suy thoái đang nhấp nháy, và chúng không nên bị coi nhẹ.