MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Vài dòng note sau biến động lịch sử của TTCK VN & chờ xem các gói giải pháp của Chính phủ sẽ sớm công bố?

Một là Flow. Dòng tiền từ khối ngoại tại thị trường Việt Nam hiện vẫn duy trì xu hướng bán ròng, tương tự với diễn biến tại khu vực ASEAN và các TT EM khác.

Trong phiên giao dịch ngày hôm qua, khối ngoại bán ròng khoảng 700 tỷ đồng. Tuy nhiên, đây lại là phiên mà nhà đầu tư cá nhân trong nước mua mạnh, khiến sự chênh lệch giữa lực mua và bán trở nên khó đánh giá chính xác.

Trong các phiên tới, khả năng cao khối ngoại sẽ tiếp tục duy trì đà bán, đặc biệt trong bối cảnh VN-Index đang có nhịp phục hồi về vùng giá cao hơn. Điều này có thể khiến lực cầu nội địa suy yếu, trong khi áp lực bán từ khối ngoại tiếp tục gia tăng.

Cần theo dõi sát diễn biến giao dịch của khối ngoại trong thời gian tới, đặc biệt là cách thức họ phân bổ lệnh bán đối với các cổ phiếu trụ cột và nhóm blue.

2 là sau giai đoạn phục hồi của thị trường ở các phiên sắp tới, market VN và thậm chí ở Mỹ sẽ trở về thực tại là bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn câu. Câu chuyện dẫn dắt TTVN là gì giai đoạn sắp tới? NDT sẽ lại nhìn nhận tiến độ và kết quả đàm phán tiến triển thế nào. Trade deal giai đoạn này sẽ có ý nghĩa với TTCK VN và góc độ toàn cầu là các bên sẽ nhìn nhận deal đầu tiên thế nào với các bên. Hy vọng VN sẽ là quốc gia trong nhóm vào các vòng đám phán sớm và tiến đến đạt thỏa thuận với Mỹ.

3 là vấn đề nội tại của TTCK VN . Có thể nói, nhịp điều chỉnh vừa qua là một trong những giai đoạn khắc nghiệt nhất của TTCK VN trong vòng 25 năm trở lại đây, không thua kém gì đợt “call margin chéo” hồi năm 2022 (liên quan đến vụ Vạn Thịnh Phát). Nhiều cổ phiếu trụ và nhóm blue-chip bị bán tháo mạnh, với mức giảm trung bình từ 20–25% chỉ trong thời gian ngắn, tính từ đầu tháng 4 đến nay.

Xét về định giá, TTCK VN đang tiến về vùng P/B thấp hơn -1,65 độ lệch chuẩn (STD), đây là vùng từng đánh dấu điểm khởi đầu của nhiều xu hướng tăng lớn trong 10–15 năm qua. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, áp lực bán để rút tiền hoặc cắt lỗ vẫn có thể tiếp diễn khi thị trường có nhịp hồi phục kỹ thuật.

Với đặc thù hơn 80% thị trường là nhà đầu tư cá nhân (retail), tâm lý và hành vi giao dịch trong giai đoạn này sẽ biến động rất mạnh, đặc biệt khi mức lỗ được thu hẹp phần nào. Nếu không xuất hiện dòng tiền mua đủ lớn để "cuốn" thị trường đi lên, trong khi khối ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng tiêu cực, khả năng VN-Index sẽ tiếp tục chịu áp lực.

P/s: Bài viết này viết khi chính phủ chưa công bố gói kích thích nào để hổ trợ mục tiêu tăng trưởng 8%. Nhìn chung, tài khóa vẫn sẽ tiếp tục sử dụng với việc đẫy mạnh đầu tư CSHT. Chờ xem các gói giải pháp của chính phủ sẽ sớm công bố.

TFB Duy Tran