MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

USD tăng tốc, VND bị thử thách

Tỷ giá USD/VND đang chịu áp lực tăng mạnh, chạm ngưỡng cao kỷ lục giữa làn sóng biến động toàn cầu. Tuy nhiên, theo giới phân tích, đây nhiều khả năng chỉ là cú “nảy vọt kỹ thuật”, và thị trường sẽ sớm lấy lại cân bằng nhờ các yếu tố hỗ trợ nội tại vững chắc.

Bất chấp chỉ số USD Index (DXY) lùi về đáy 3 năm, tỷ giá USD/VND vẫn tăng vọt, thiết lập đỉnh mới trong những ngày cuối tháng 6. Ngày 24/6, Ngân hàng Nhà nước công bố tỷ giá trung tâm ở mức 25.058 đồng/USD – mức cao nhất kể từ khi áp dụng cơ chế tỷ giá điều hành năm 2016. Trên thị trường ngân hàng, giá USD kịch trần 26.311 đồng/USD, còn trên thị trường tự do, USD được giao dịch ở vùng 26.370–26.470 đồng/USD, tiến sát mốc kỷ lục từng xác lập cuối tháng 4.

Điều đáng lưu ý là xu hướng này diễn ra trong bối cảnh đồng bạc xanh suy yếu trên thị trường quốc tế. Chỉ số DXY đã giảm xuống 97,8 điểm – mức thấp nhất kể từ đầu năm 2022 – do kỳ vọng Fed sẽ sớm hạ lãi suất khi lạm phát hạ nhiệt và các yếu tố địa chính trị, như thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, giúp giá dầu giảm mạnh. Tuy nhiên, thị trường nội địa lại phản ứng trái chiều, khi cầu USD tăng mạnh, đẩy tỷ giá USD/VND liên tục lập đỉnh.

Tỷ giá leo thang vì động lực nội tại, không đến từ yếu tố quốc tế

Giới phân tích thống nhất rằng áp lực tỷ giá lần này chủ yếu đến từ nhu cầu USD trong nước, chứ không xuất phát từ biến động quốc tế. Theo Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS), tâm lý đầu cơ USD từ nhà đầu tư cá nhân và tổ chức đang gia tăng, cộng hưởng với thanh khoản dồi dào do giải ngân đầu tư công, đã khiến cung USD trở nên eo hẹp hơn.

Chứng khoán Maybank (MSVN) cũng nhận định dòng tiền từ Kho bạc Nhà nước tiếp tục được đẩy mạnh vào hệ thống ngân hàng khiến thanh khoản VND dư thừa, kéo mặt bằng lãi suất xuống mức thấp bất thường – từ đó làm gia tăng áp lực lên tỷ giá.

Trong khi đó, Chứng khoán Thành Công (TCSC) cho rằng nhu cầu nhập khẩu cao trong mùa cao điểm, cùng với độ trễ trong giải ngân FDI và nguy cơ thâm hụt cán cân thương mại đang khiến VND chịu sức ép mất giá rõ rệt.

Tính từ đầu năm đến nay, KBNN đã thực hiện 11 đợt mua ngoại tệ với quy mô gần 1,9 tỷ USD – một con số cho thấy áp lực cầu ngoại tệ vẫn duy trì ở mức cao.

Tỷ giá tăng nhanh đặt ra thách thức với điều hành chính sách tiền tệ

Diễn biến tỷ giá hiện tại đang tạo ra thế lưỡng nan cho chính sách tiền tệ. Trong khi nền kinh tế trong nước vẫn cần duy trì mặt bằng lãi suất thấp để kích thích tăng trưởng và hỗ trợ tín dụng, thì tỷ giá tăng quá nhanh có thể gây xáo trộn kỳ vọng thị trường và tạo áp lực lên nhập khẩu, lạm phát.

Tuy nhiên, NHNN vẫn thể hiện sự chủ động và linh hoạt trong điều hành. Ngày 24/6, cơ quan này đã bất ngờ tái kích hoạt kênh tín phiếu sau gần 4 tháng tạm dừng – một động thái được giới phân tích đánh giá là “phản ứng mềm” để hút bớt thanh khoản, làm dịu áp lực tỷ giá mà không phải tăng lãi suất.

Theo FiinRatings, việc điều chỉnh tỷ giá trung tâm linh hoạt là một công cụ hữu hiệu để thị trường tự điều tiết trong biên độ kiểm soát.

Tỷ giá sẽ sớm hạ nhiệt nếu Fed hạ lãi suất và tâm lý đầu cơ lắng dịu

Dù áp lực ngắn hạn còn hiện hữu, nhiều tổ chức vẫn kỳ vọng tỷ giá sẽ sớm ổn định nhờ các yếu tố hỗ trợ nội tại. Nếu Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất từ tháng 7 – như một số tín hiệu phát ra sau phiên điều trần của Chủ tịch Powell – chênh lệch lãi suất VND/USD sẽ được thu hẹp, làm giảm hấp dẫn của đồng USD.

Bên cạnh đó, xu hướng các nhà đầu tư toàn cầu đang đa dạng hóa danh mục, giảm nắm giữ USD, cũng là yếu tố giúp hạ nhiệt đồng bạc xanh. Đồng thời, nếu dòng vốn FDI được cải thiện và cán cân thương mại trở lại trạng thái thặng dư, VND sẽ có thêm lực đỡ trong trung và dài hạn.

TS. Cấn Văn Lực dự báo tỷ giá USD/VND năm 2025 sẽ tăng khoảng 3% – một mức mất giá hợp lý trong bối cảnh toàn cầu biến động, đồng thời vẫn nằm trong biên độ kiểm soát của NHNN. Ông nhấn mạnh rằng, điều quan trọng là tỷ giá cần được điều tiết theo hướng ổn định kỳ vọng thay vì cứng nhắc chống lại xu hướng thị trường.

Doanh nghiệp cần chủ động phòng vệ rủi ro tỷ giá

Trong bối cảnh tỷ giá biến động mạnh và khó dự đoán, các doanh nghiệp xuất nhập khẩu được khuyến nghị phải tăng cường phối hợp với ngân hàng thương mại để cập nhật dữ liệu, phân tích tác động đến dòng tiền và chi phí vận hành.

Ông Đinh Đức Quang – Giám đốc Khối Kinh doanh tiền tệ, UOB Việt Nam – cho rằng các công cụ phòng ngừa rủi ro như hợp đồng kỳ hạn, quyền chọn ngoại tệ hoặc đa dạng hóa thị trường xuất nhập khẩu cần được triển khai chủ động hơn bao giờ hết.