Ukraine do khủng hoảng giá khí đốt làm hồi sinh nhu cầu phòng ngừa lạm phát

Máy đo lạm phát dựa trên thị trường đang nhấp nháy màu đỏ khi cuộc chiến ở Ukraine có nguy cơ làm trầm trọng thêm giá năng lượng vốn đã cao, thúc đẩy các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ đối với trái phiếu liên quan đến lạm phát mà họ đã bán phá giá kể từ tháng Giêng.

TÓM TẮT

- Giá xăng, dầu tăng cao, làm gia tăng thảm họa lạm phát

- Trái phiếu liên quan đến lạm phát hoạt động tốt hơn khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ

- Các công ty hòa vốn ở Anh ngụ ý lạm phát một năm trên 9%

Những lo ngại về nguồn cung năng lượng do Nga xâm lược Ukraine đã nâng giá dầu Brent lên trên 105 USD/thùng và giá khí đốt châu Âu đã tăng 50% - 60% kể từ đầu tuần trước.

🔺Trong khi nhu cầu trú ẩn an toàn đã mang lại lợi ích cho trái phiếu chính phủ, giá năng lượng tăng cao đã thúc đẩy khoản nợ liên quan đến lạm phát của châu Âu và Hoa Kỳ thu được lợi nhuận lớn hơn, chứng khoán có mệnh giá và khoản thanh toán lãi suất tăng theo lạm phát.

Paul Rayner, người đứng đầu chiến lược alpha tại Royal London Asset Management, cho biết: “Lạm phát ở Anh đã được đánh giá rất cao và điều đó thực sự chỉ phản ánh hợp đồng trước về khí tự nhiên.

Lợi tức trái phiếu liên kết lạm phát một năm của Anh (hoặc các công ty liên kết như chúng được biết đến) đã giảm 80 điểm cơ bản kể từ đầu tuần trước, chạm mức thấp kỷ lục dưới -7% và có thời điểm ám chỉ tỷ lệ lạm phát trên 9 %.

🔺Lợi tức trái phiếu biến động tỷ lệ nghịch với giá cả.

Trước cuộc chiến ở Ukraine, Ngân hàng Trung ương Anh đã dự báo rằng lạm phát sẽ đạt đỉnh cao nhất trong 30 năm vào khoảng 7,25% vào tháng 4 khi hóa đơn năng lượng hộ gia đình tăng 54% có hiệu lực.

🔺Tại Đức (Nước tiêu thụ khí đốt lớn nhất của Nga) lợi suất được điều chỉnh theo lạm phát trong hai năm - loại bỏ lạm phát dự đoán - đã giảm 60 điểm cơ bản kể từ đầu tuần trước và ngụ ý tỷ lệ lạm phát cao tới 3,7%, so với 2,4% vào đầu tháng Hai.

Các động thái của Hoa Kỳ nhỏ hơn, với lợi suất của Chứng khoán Bảo vệ Lạm phát Kho bạc (TIPS) kỳ hạn một năm giảm khoảng 20 bps.

Sự sụt giảm đó phần nào đảo ngược sự gia tăng được thấy từ đầu năm, khi kỳ vọng về chính sách thắt chặt hơn đáng kể của ngân hàng trung ương thúc đẩy việc bán tháo các công ty liên kết và lợi suất thực 10 năm của Mỹ và Đức đã tăng lần lượt 70 bps và 40 bps vào đầu tháng Hai. .

🔺Trong tuần đến ngày 23 tháng 2, TIPS đã nhận được dòng vốn đầu tiên sau 5 tuần, BofA cho biết, trích dẫn dữ liệu EPFR.

Nhiều người cảnh báo rằng tỷ lệ lạm phát do các công ty liên kết ngụ ý bị bóp méo bởi các yếu tố như thanh khoản, ngân hàng trung ương mua và ở Anh, nhu cầu quỹ hưu trí rất lớn. đọc thêm

Nhưng giá năng lượng rõ ràng có nguy cơ làm trầm trọng thêm tình trạng lạm phát cao kỷ lục; Ngân hàng Deutsche Bank ước tính giá khí đốt tăng 50% và giá dầu 20% sẽ đẩy lạm phát của Liên minh châu Âu lên 5,7% vào năm 2022, cao hơn một điểm phần trăm so với dự báo nếu không có xung đột Nga-Ukraine.

Tăng trưởng sẽ chậm lại còn 2,8%, thấp hơn nhiều so với mức 4% mà Ủy ban châu Âu dự đoán cho năm 2022.

Nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng đã nói với các nhà hoạch định chính sách rằng xung đột có thể làm giảm sản lượng 0,3% -0,4% trong một "kịch bản trung bình". đọc thêm

Patrick Krizan, nhà kinh tế cấp cao tại Allianz ở Munich, cho biết: “(Lạm phát) đã trở nên rõ ràng hơn.

Lo ngại về tác động của tăng trưởng có thể làm chậm lại việc các ngân hàng trung ương hướng tới chính sách tiền tệ thắt chặt hơn sau đại dịch. Ngân hàng Trung ương Anh có thể chuẩn bị cho đợt tăng lãi suất tiếp theo, trong khi ECB có thể trì hoãn việc đưa ra các lời hứa của công ty. đọc thêm

"Điều thú vị trong trái phiếu liên quan đến lạm phát ... là bạn có thể tiếp xúc với rủi ro lạm phát và đồng thời nó gần như là một tài sản trú ẩn an toàn, vì vậy tôi nghĩ nó khiến nó trở nên hấp dẫn gấp đôi", Krizan tại Allianz nói.

(Reuters - Ngọc Linh tổng hợp)

-----------------------------------

Liên Hệ Hỗ Trợ Tìm Hiểu - Tư Vấn Đầu Tư - Hợp Tác