Tỷ giá lao dốc: Nỗ lực vượt qua cơn sóng tài chính đầy thách thức

Chứng khoán VPBankS nhận định, thời gian tới, tỷ giá VND/USD dự kiến duy trì ổn định và không có biến động nhờ vào các yếu tổ kinh tế tích cực và chính sách điều hành linh hoạt của NHNN.

Tỷ giá VND/USD đã chứng kiến sự biến động mạnh trong năm 2024, nhưng nhờ vào sự điều hành linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước, đồng VND đã duy trì được sự ổn định. Sang năm 2025, các nhà điều hành sẽ tiếp tục áp dụng các công cụ điều tiết linh hoạt để đảm bảo thị trường ngoại tệ duy trì sự ổn định.

Năm 2024 chứng kiến những biến động mạnh mẽ của tỷ giá VND/USD, khiến công tác điều hành tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) trở nên đầy thử thách. Tuy nhiên, với những chính sách điều hành linh hoạt và sáng suốt, NHNN đã thành công trong việc giữ vững sự ổn định của tỷ giá và thị trường ngoại hối trong suốt năm qua.

Tỷ giá VND/USD liên tục dao động trong năm 2024, đạt nhiều mức kỷ lục mới. Những biến động mạnh mẽ như “tàu lượn siêu tốc” đã khiến không ít lần nhà điều hành và doanh nghiệp phải lo lắng. Đặc biệt, vào tháng 4, tỷ giá tăng mạnh và duy trì đà tăng đến tháng 6, khi các dữ liệu về lạm phát và kinh tế Mỹ mạnh mẽ hơn kỳ vọng, khiến thị trường điều chỉnh lại dự báo về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất. Điều này đẩy chỉ số DXY lên mức 105-106 điểm, kéo theo tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng tăng gần 5% so với đầu năm.

Trong giai đoạn này, đồng VND đã mất giá hơn 3% chỉ trong hai tháng, và lần đầu tiên, tỷ giá USD trên thị trường tự do vượt mốc 26.000 đồng/USD vào cuối tháng 6. Để kiềm chế sự biến động, vào ngày 19/4, NHNN đã thực hiện các biện pháp can thiệp mạnh mẽ, như bán ngoại tệ và đấu thầu vàng, đồng thời phát hành tín phiếu và bán dự trữ ngoại hối. Những biện pháp này giúp tỷ giá dần hạ nhiệt và ổn định trở lại vào cuối tháng 7.

Đến đầu quý III, tỷ giá có dấu hiệu đảo chiều, quay về mức ổn định của quý I, khi chỉ số DXY giảm xuống dưới 100 điểm, mức thấp nhất kể từ giữa năm 2022. Tuy nhiên, vào cuối tháng 10, tỷ giá một lần nữa lại tăng mạnh khi chỉ số DXY phục hồi. Đến cuối năm, tỷ giá VND/USD lại tiếp tục ghi nhận mức biến động mạnh, vượt qua các kỷ lục cũ. Cụ thể, vào ngày 30/12, tỷ giá trung tâm tại NHNN đã tăng lên 24.327 đồng/USD, mức cao nhất kể từ khi tỷ giá này được áp dụng từ năm 2016.

Để đối phó với sự biến động này, NHNN đã phải can thiệp mạnh mẽ, bán ra dự trữ ngoại hối, đồng thời triển khai các công cụ điều tiết thanh khoản, như phát hành tín phiếu và sử dụng thị trường mở (OMO) với lãi suất 4%/năm, nhằm giữ chênh lệch lãi suất giữa tiền đồng và đô la Mỹ ở mức ổn định.

Nhờ vào những chính sách linh hoạt và hiệu quả của NHNN, tỷ giá và thị trường ngoại hối đã duy trì được sự ổn định, không chịu ảnh hưởng quá lớn từ các yếu tố bên ngoài, và đồng VND cũng chỉ mất giá ở mức hợp lý so với các đồng tiền trong khu vực và thế giới. Trong bối cảnh đó, Việt Nam vẫn là một trong những quốc gia có đồng nội tệ ổn định nhất khu vực.

Tính đến cuối năm 2024, tỷ giá VND/USD đã tăng khoảng 4,5%, thấp hơn mức tăng của chỉ số USD Index (5,4%). Theo các chuyên gia, NHNN đã làm rất tốt công tác điều hành tỷ giá và có những biện pháp kịp thời để hạn chế những cú sốc lớn cho thị trường.

Nhìn về năm 2025, tỷ giá dự báo sẽ tiếp tục có nhiều biến động, song NHNN sẽ tiếp tục điều hành tỷ giá theo hướng linh hoạt, phối hợp các công cụ chính sách tiền tệ nhằm hỗ trợ tăng trưởng và ổn định nền kinh tế.