Tuần mới 05-08-2024

Một tuần mới bắt đầu với quá nhiều thông tin xấu, đặc biệt là các thông tin bên ngoài. Quá nhiều điều không mong muốn ập đến và thay vì vượt 1,300 thì giờ lại là câu hỏi có gãy 1,200 không. Tâm lý thị trường cũng đang rất yếu, do đó việc đưa ra quan điểm thế nào cũng rất dễ gây tranh luận.

Có 2 câu hỏi quan trọng trong tuần mới:

1. Một là: TTCK toàn cầu có ảnh hưởng tiêu cực đến TTCK Việt Nam hay không?

2. Hai là: Thị trường Việt Nam có xấu đến mức thủng MA200 quanh 1,200 điểm hay không?

1. TTCK toàn cầu có ảnh hưởng quá tiêu cực đến TTCK Việt Nam hay không?

Tất nhiên ảnh hưởng tâm lý sẽ có nhất định trong những phiên đầu tuần, nhưng mình nghĩ nếu không có thêm những diễn biến tiêu cực mới, TTCK thế giới sẽ không quá tiêu cực & không ảnh hưởng nhiều đến chứng khoán Việt Nam, bởi lẽ:

- Những cú giảm sâu cuối tuần qua chủ yếu mình nghĩ là câu chuyện của chứng khoán Nhật Bản. Ngày 31/7 đã quyết định tăng lãi suất chính sách lên khoảng 0,25% và giảm quy mô mua trái phiếu chính phủ xuống còn 3.000 tỷ yen, đây thực sự là sự xác nhận đảo chiều quan điểm trong dài hạn sau nhiều thập kỷ nước này nới lỏng. Có thể thấy, chứng khoán Nhật Bản đã lập đỉnh lịch sử mới & dù đã điều chỉnh mạnh trong phiên cuối tuần hay một tháng trở lại đây nhưng thực sự đã tăng rất nhiều trong thời gian qua.

- TTCK sẽ sớm ổn định trở lại. Việc các TTCK thế giới biến động theo mình là do dư chấn từ thị trường Nhật Bản & trùng hợp với các câu chuyện về thị trường việc làm ở Mỹ. Mang những số liệu đó ra dể giải thích là có phần chưa chính xác. Như đã nói, sau tất cả chúng ta có gì, đó là CPI giảm, triển vọng FED cắt giảm lãi suất đã rất rõ ràng, DXY suy yếu & Bond Yield đã giảm mạnh. Nhật Bản đảo chiều theo hướng thắt chặt nhưng cũng có những NHTW lớn như NH TW Anh mới đây cũng đã công bố cắt giảm lãi suất.

- TTCK Việt Nam trở nên “đóng” hơn sau chuỗi bán ròng kỷ lục. Có thể nói TTCK Việt Nam trong khoảng 6 tháng trở lại đây, gần như chẳng nhận được chất xúc tác gì khi các chỉ số thay nhau vượt đỉnh. Khối ngoại bán ròng theo diễn biến rút vốn rõ ràng với việc bán ròng lên đến gần 60 ngàn tỷ trong khoảng 7 tháng đầu năm. Đợt bán ròng đã qua cao điểm & do đó TTCK Việt Nam khả năng trở nên ít biến động bởi những yếu tố tiêu cực bên ngoài hơn, nếu những yếu tố đó không ảnh hưởng đến nội tại trong nước. Chúng ta có thể thấy rõ ràng khối ngoại, tự doanh vẫn mua ròng khá mạnh các phiên cuối tuần dù TTCK khu vực giảm mạnh.

2. Thị trường Việt Nam có xấu đến mức thủng MA200 quanh 1,200 điểm hay không?

Mình vẫn lạc quan. Một số quan điểm mình về việc không gãy MA200:

- Thứ nhất, bối cảnh trong nước mình vẫn cho rằng nhiều điểm sáng, cả về kinh tế & những bất ổn khác dần qua đi. Các số liệu vĩ mô vẫn cho thấy kinh tế phục hồi tích cực, vững chắc. Dù tâm lý, dòng tiền ngắn hạn có thế nào, sự phục hòi kinh tế vững chắc luôn là nền tảng quan trọng cho thị trường. Nếu kể ra những điểm tiêu cực, tồn đọng đương nhiên vẫn sẽ còn rất nhiều, nhưng về tổng thể, mình nghĩ giai đoạn khó nhất đã qua đi.

- Thứ hai về độ rộng, mình vẫn thấy khoảng trên 50% số lượng cổ phiếu trên HOSE giữ được đường trung bình di động 200 ngày (MA200). Các cổ phiếu lớn tích cực hơn khi chúng ta cũng thấy VN30 chưa điều chỉnh là mấy.

- Thứ ba về liên thị trường. Thông thường mình quan sát thấy trong những đợt VNIndex xuyên thủng MA200 đồng pha với việc các TTCK lớn gãy MA200. Hiện tại Mỹ, Trung Quốc, các TTCK châu Âu đều cách tương đối xa MA200. Trừ TTCK Nhật Bản với câu chuyện riêng đã gãy MA200, có thể thấy MA200 vẫn có thể được trụ vững đợt điều chỉnh này.

Chiến lược thế nào:

Sau đợt bán ròng rút vốn của khối ngoại vừa qua, TTCK Việt Nam càng phụ thuộc nhiều hơn vào nội tại trong nước.Câu hỏi lớn nhất lúc này kinh tế có tiếp tục phục hồi vững chắc từ nay đến cuối năm hay không. Nếu vẫn tin tưởng vào nội tại kinh tế, không có lý do gì để không đầu tư cả. Hình bên dưới là chu kỳ kinh tế Việt Nam. Đơn giản Mua hay Bán thì bet vào hình Chu kỳ kinh tế Bên dưới mà thôi.