MỚI

Tạo thiệp giáng sinh 2024

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Trung Quốc sẵn sàng nới lỏng Chính sách tiền tệ quy mô lớn trong năm 2025

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) được kỳ vọng sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất mạnh nhất trong một thập kỷ vào năm 2025, trong nỗ lực kích thích tăng trưởng kinh tế và ngăn chặn nguy cơ giảm phát kéo dài.

Theo các dự báo từ các ngân hàng lớn như Goldman Sachs và Morgan Stanley, lãi suất repo ngược kỳ hạn 7 ngày có thể giảm 40 điểm cơ bản, xuống còn 1,1%. Đây sẽ là mức cắt giảm lớn nhất trong một năm kể từ năm 2015.

Áp lực Kinh tế và Động thái của PBOC

Kinh tế Trung Quốc đang đối mặt với nhiều thách thức, từ nhu cầu nội địa yếu, suy thoái bất động sản kéo dài, cho đến nguy cơ leo thang căng thẳng thương mại với Mỹ. Dù các đợt cắt giảm lãi suất gần đây của PBOC khá khiêm tốn so với các ngân hàng trung ương khác trên thế giới, áp lực ngày càng gia tăng buộc nhà chức trách phải có động thái mạnh mẽ hơn. Tháng 9/2024, PBOC đã phá vỡ mô hình giảm 10 điểm cơ bản thường thấy bằng cách cắt giảm 20 điểm cơ bản, cho thấy sự quyết tâm đối phó với suy thoái.

Thách thức từ Giảm phát và Lãi suất Thấp

Một trong những mối lo ngại lớn hiện nay là tình trạng giảm phát kéo dài. Chỉ số giảm phát GDP của Trung Quốc đã ở dưới 0 kể từ đầu năm 2023, khiến chi phí vay thực tế cao hơn, dù lãi suất danh nghĩa thấp. Trong bối cảnh này, việc cắt giảm lãi suất không chỉ nhằm kích thích tiêu dùng và đầu tư mà còn giảm bớt gánh nặng nợ nần cho doanh nghiệp và chính quyền địa phương.

Tuy nhiên, lãi suất thấp cũng mang lại rủi ro cho hệ thống ngân hàng. Biên độ lợi nhuận của các ngân hàng Trung Quốc đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, hạn chế khả năng chống đỡ trước các khoản nợ xấu, đặc biệt trong bối cảnh bất động sản suy thoái. Do đó, PBOC cần cân nhắc kỹ lưỡng khi nới lỏng chính sách tiền tệ.

Tác động từ Chính sách của Mỹ

Một yếu tố quan trọng khác là ảnh hưởng từ chính sách của Mỹ. Nếu Donald Trump tái đắc cử, nguy cơ áp đặt các thuế quan mới sẽ gia tăng, gây thêm áp lực lên các nhà xuất khẩu Trung Quốc. Việc giảm lãi suất có thể giúp giảm bớt tác động của thuế quan bằng cách thúc đẩy thị trường nội địa. Tuy nhiên, điều này đòi hỏi sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ và kích thích tài khóa mạnh mẽ hơn.

Fed cũng đóng vai trò quan trọng trong chiến lược của Trung Quốc. Nếu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục cắt giảm lãi suất, PBOC sẽ có thêm dư địa để giảm lãi suất mà không lo ngại dòng vốn tháo chạy. Điều này tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực hiện các biện pháp kích thích mạnh mẽ hơn.

Các chuyên gia, bao gồm Hui Shan từ Goldman Sachs và Larry Hu từ Macquarie Group, nhấn mạnh rằng ngoài việc cắt giảm lãi suất, Trung Quốc cần tăng cường chi tiêu công và hỗ trợ thị trường bất động sản để tạo động lực tăng trưởng bền vững. Việc kết hợp các biện pháp này có thể giúp bù đắp tác động tiêu cực từ các yếu tố bên ngoài và ổn định nền kinh tế.

Nhìn chung, PBOC đang đứng trước áp lực lớn để duy trì sự ổn định kinh tế và ngăn chặn suy thoái. Dự báo cắt giảm lãi suất mạnh tay trong năm 2025, kết hợp với các biện pháp kích thích tài khóa, có thể là chìa khóa giúp Trung Quốc vượt qua giai đoạn đầy thách thức này.