Trung Quốc: Nhu cầu tiếp tục suy yếu mặc dù dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất

Các nhà kinh tế Trung Quốc ngày càng bi quan về triển vọng nhu cầu trong nước khi họ hạ dự báo lạm phát, đầu tư và tiêu dùng năm 2024 mặc dù lãi suất dự kiến ​​sẽ giảm.

Doanh số bán lẻ, thước đo chính về chi tiêu của người tiêu dùng, hiện được dự báo chỉ tăng 4% trong năm nay, giảm so với mức dự báo trước đó là 4,5%, vì kỳ vọng tăng trưởng trong hai quý còn lại bị cắt giảm, theo ước tính trung bình của các nhà kinh tế được Bloomberg khảo sát trong tháng này.

Đây sẽ là mức tăng chậm nhất trừ những năm xảy ra đại dịch kể từ khi dữ liệu của chính phủ được công bố vào năm 1999.

Dự đoán về mức tăng trưởng hàng năm trong đầu tư tài sản cố định, bao gồm đầu tư vào cơ sở hạ tầng và sản xuất, đã giảm từ 4,4% trong cuộc thăm dò tháng trước xuống 4,2%.

Các nhà kinh tế cũng cắt giảm dự báo lạm phát trước quan điểm bi quan hơn về tiêu dùng và đầu tư, dự báo giá tiêu dùng sẽ tăng 0,5% trong năm nay — giảm so với ước tính trước đó là 0,6% — và hoãn sự đảo ngược dự kiến ​​trong giảm phát công nghiệp thêm một phần tư đến đầu năm sau.

Triển vọng tiêu dùng và đầu tư của Trung Quốc bị hạ cấp

Việc hạ cấp diễn ra mặc dù các nhà hoạch định chính sách Trung Quốc được cho là đang cắt giảm lãi suất sớm hơn dự kiến. Điều đó nhấn mạnh những thách thức mà Bắc Kinh phải đối mặt trong việc kích thích nền kinh tế đạt được mục tiêu tăng trưởng khoảng 5% trong năm nay.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã hạ lãi suất chính sách quan trọng vào tháng trước, sau khi dữ liệu chính thức cho thấy tăng trưởng kinh tế chậm lại ở mức tệ nhất trong năm quý trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6. Tuy nhiên, nhu cầu tín dụng vẫn chậm chạp vì tình trạng bất động sản tiếp tục suy thoái, cạnh tranh giá cả khốc liệt và thị trường việc làm ảm đạm khiến các doanh nghiệp và người tiêu dùng không muốn chi tiêu.

“Các chỉ số hàng tháng gần đây cho thấy động lực tăng trưởng yếu”, Arjen van Dijkhuizen , chuyên gia kinh tế cấp cao tại ABN Amro Bank NV cho biết. “Chúng tôi thấy còn nhiều dư địa để nới lỏng tiền tệ từng phần, với lạm phát vẫn ở mức rất thấp và hỗ trợ tài khóa có mục tiêu để phá vỡ vòng phản hồi tiêu cực trong bất động sản”.

Nền kinh tế chậm lại của Trung Quốc làm dấy lên lời kêu gọi tăng trần thâm hụt

Các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Bloomberg dự đoán rằng ngân hàng trung ương có thể cắt giảm lãi suất mua lại đảo ngược bảy ngày 10 điểm cơ bản xuống còn 1,6% trong giai đoạn từ tháng 10 đến tháng 12 và tiếp tục giảm thêm một lần nữa với quy mô tương tự vào quý 2 năm 2025.

Trước đó, họ dự báo lãi suất sẽ chỉ giảm 10 điểm cơ bản trong quý đầu tiên của năm sau trước khi lãi suất được hạ xuống lần nữa trong giai đoạn từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2026. Khả năng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ hạ lãi suất ngày càng tăng đang làm dấy lên kỳ vọng rằng các cơ quan tiền tệ của Trung Quốc sẽ có nhiều tự do hơn để nới lỏng chính sách.

Lãi suất ngắn hạn đã thu hút sự chú ý ngày càng tăng của các nhà đầu tư kể từ khi thống đốc PBOC Pan Gongsheng ra tín hiệu vào tháng 6 rằng ngân hàng trung ương đang chuyển sang công cụ đó để hướng dẫn thị trường sau nhiều năm sử dụng cơ chế cho vay trung hạn. Theo các nhà kinh tế, lãi suất MLF một năm dự kiến ​​sẽ giảm theo cùng nhịp độ và tốc độ như chi phí bảy ngày.