MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Trung Quốc mở cửa trở lại: Gói kích thích bùng nổ?

Các nhà đầu tư và chuyên gia phân tích đang chờ xem liệu thị trường sẽ tiếp tục đà tăng trưởng mạnh mẽ nhờ các biện pháp kích thích kinh tế mà Bắc Kinh tung ra vào cuối tháng 9, hay ngược lại, sẽ phản ứng tiêu cực nếu những nỗ lực này không đạt được kỳ vọng.

Nhà giao dịch William Chan của Goldman Sachs đã liệt kê 5 câu hỏi quan trọng nhất mà họ nhận được từ các nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường Trung Quốc chuẩn bị mở cửa trở lại:

Trung Quốc sẽ mở cửa ở đâu?

Theo Goldman, hợp đồng tương lai FTSE China A50 (XU1) hiện đang giao dịch ở mức phí bảo hiểm 14% so với mức đóng cửa gần nhất. Quỹ ETF ChinaAMC CSI300 cũng đang giao dịch cao hơn 17% so với mức đóng cửa của thị trường cổ phiếu.

Những chỉ số này cho thấy sự kỳ vọng lớn từ các nhà đầu tư vào đợt tăng giá tiếp theo của thị trường Trung Quốc. Tuy nhiên, do giới hạn tăng giá của thị trường A chỉ ở mức +10%, điều này cũng tạo ra rủi ro khi kỳ vọng quá cao.

Cuộc họp NDRC vào sáng thứ Ba – cần chú ý điều gì?

Cuộc họp của Ủy ban Cải cách và Phát triển Quốc gia Trung Quốc (NDRC) sẽ là sự kiện quan trọng cần theo dõi. Chủ tịch NDRC, Trịnh Thiện Kiệt, cùng 4 phó chủ tịch sẽ chủ trì hội nghị này, điều hiếm thấy trong những năm gần đây, thể hiện sự quan tâm đặc biệt của Bắc Kinh đối với việc điều hành nền kinh tế.

Cuộc họp sẽ tập trung vào việc triển khai "gói biện pháp nới lỏng gia tăng", bao gồm các chương trình hỗ trợ tiêu dùng và đầu tư, cũng như các dự án quốc gia về công nghệ cao và chuyển đổi xanh. Mặc dù NDRC không quản lý ngân sách, nhưng điều quan trọng là xem họ có cam kết các nguồn vốn bổ sung nào cho các biện pháp hỗ trợ này không.

Theo Kinger Lau, chiến lược gia trưởng của Goldman Sachs về Trung Quốc, đợt tăng trưởng hiện tại của thị trường cổ phiếu A vẫn còn rất sớm. Phân tích lịch sử cho thấy các đợt tăng trưởng trước đây kéo dài từ 65 đến 288 ngày, và đạt mức tăng từ 51% đến 147%. Hiện tại, thị trường Trung Quốc mới chỉ trải qua 18 ngày với mức tăng 37%, cho thấy nếu các biện pháp kích thích kinh tế thực sự hiệu quả, thị trường vẫn còn nhiều tiềm năng để tăng trưởng. Tuy nhiên, câu hỏi lớn là: "Điều gì sẽ xảy ra nếu các biện pháp kích thích không đủ mạnh?"

Tình hình định vị vốn chủ sở hữu mới nhất như thế nào?

Theo dữ liệu của Goldman Sachs, các quỹ đầu cơ đã quay trở lại mức phân bổ ròng thứ 55, trong khi Trung Quốc hiện đã vượt qua Nhật Bản về mức phân bổ tổng thể. Các quỹ tương hỗ tập trung vào Trung Quốc cũng đã thu hút 14 tỷ USD dòng vốn mới chỉ trong tuần trước. Về phía nhà đầu tư bán lẻ, các nhà môi giới đã ghi nhận sự tăng vọt về số lượng tài khoản mở mới trong kỳ nghỉ lễ, đặc biệt là từ các nhà đầu tư trẻ. Mặc dù số dư giao dịch ký quỹ đã phục hồi từ mức thấp, vẫn còn nhiều dư địa để tăng trưởng.

Với dấu hiệu thị trường cổ phiếu A có thể mở cửa với mức giới hạn, động lực tài trợ và biến động giá có thể khiến các quyền chọn trở nên khó khăn. Trong khi đó, thị trường cổ phiếu H đã mở cửa vài ngày qua và các quyền chọn hàng ngày đã trở nên đắt đỏ hơn. Điều này làm tăng thêm độ phức tạp cho việc lựa chọn chiến lược phái sinh.

Nhà giao dịch Lynn Zhang của Goldman Sachs đã liệt kê 5 yếu tố chính mà đội ngũ phân tích của họ đang theo dõi để đánh giá thị trường Trung Quốc:

Tiếp tục có những tín hiệu mạnh mẽ từ Bắc Kinh

Chính phủ Trung Quốc đang thúc đẩy hàng loạt biện pháp nới lỏng kinh tế để ổn định và kích thích thị trường. Văn phòng Thông tin Quốc vụ viện Trung Quốc sẽ tổ chức họp báo vào ngày 8 tháng 10, trong đó Chủ tịch NDRC sẽ trình bày chi tiết về các biện pháp nới lỏng bổ sung nhằm hỗ trợ nền kinh tế.

Tâm lý nhà đầu tư bán lẻ đang dẫn dắt thị trường

Trong kỳ nghỉ lễ Quốc khánh vừa qua, số lượng tài khoản mới mở đã tăng 400% so với cùng kỳ năm ngoái, đặc biệt từ các nhà đầu tư trẻ, cho thấy tâm lý thị trường bán lẻ đang rất tích cực. Nhiều nhà môi giới đã phải làm việc liên tục để xử lý lượng lớn yêu cầu mở tài khoản, trong đó có tới 70% số tài khoản mới đến từ những nhà đầu tư sinh sau năm 2000.

Nhà đầu tư tổ chức lạc quan hơn

Cả nhà đầu tư trong nước và quốc tế đều kỳ vọng đợt tăng trưởng này sẽ kéo dài đến đầu năm 2025. Các yếu tố hỗ trợ bao gồm chính sách hỗ trợ mạnh mẽ từ chính quyền trung ương, các biện pháp tài khóa kích thích tiêu dùng, và dòng tiền lớn từ tiền gửi hộ gia đình Trung Quốc đang tìm kiếm các kênh đầu tư sinh lời.

Vị trí tăng nhanh nhưng vẫn còn dư địa

Mặc dù các quỹ đầu cơ và quỹ tương hỗ đã gia tăng đầu tư vào Trung Quốc, mức phân bổ vẫn còn thấp so với tiềm năng, cho thấy thị trường vẫn còn nhiều dư địa để tăng trưởng. Định giá thị trường cổ phiếu A hiện tại vẫn thấp hơn mức trung bình lịch sử, mở ra cơ hội cho đợt phục hồi định giá tiếp theo.

Dự báo tăng thêm 15-20%

Goldman Sachs đã nâng mục tiêu giá cho chỉ số MSCI Trung Quốc từ 66 lên 84 và chỉ số CSI 300 từ 4000 lên 4600. Họ cho rằng thị trường Trung Quốc có thể tăng thêm 15-20% nữa trong thời gian tới, với những ngành nhạy cảm với nhu cầu tiêu dùng và kinh tế như bán lẻ, dịch vụ tiêu dùng và hàng bền sẽ hưởng lợi từ chính sách nới lỏng.

Goldman Sachs đưa ra một số chiến lược đầu tư dựa trên kỳ vọng về thị trường Trung Quốc:

Ngoài ra, họ khuyến nghị mua rổ cổ phiếu của các công ty có doanh thu cao từ Trung Quốc, bao gồm các cổ phiếu ở Hồng Kông, Thái Lan và Đài Loan.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế. Thông qua Sở mình có thể đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...