Trung Quốc đối mặt với chuỗi giảm phát tồi tệ nhất kể từ năm 1999

Trung Quốc đang đối mặt với tình trạng giảm phát tồi tệ nhất kể từ năm 1999, đẩy nền kinh tế vào tình thế khó khăn với áp lực lớn lên lợi nhuận doanh nghiệp, tiền lương và giá tài sản.

Trong bối cảnh này, cựu Thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC), Yi Gang, đã có một phát biểu hiếm hoi tại Thượng Hải, nhấn mạnh rằng quốc gia này cần tập trung ngay vào việc chống lại áp lực giảm phát.

Phát biểu của Yi Gang đã thu hút sự chú ý vì nó trái ngược với cách tiếp cận thận trọng của PBOC trong việc nới lỏng chính sách tiền tệ. Cho đến nay, ngân hàng trung ương này vẫn do dự trong việc cắt giảm mạnh lãi suất, chủ yếu do lo ngại về sự yếu kém của đồng tiền và biên lợi nhuận của các ngân hàng.

Tình hình này càng trở nên căng thẳng khi người đứng đầu bộ phận chính sách tiền tệ của PBOC gần đây cảnh báo về những hạn chế trong việc tiếp tục giảm lãi suất. Thay vào đó, PBOC có thể chọn giảm yêu cầu dự trữ đối với các ngân hàng trước khi quyết định cắt giảm lãi suất chính sách thêm một lần nữa.

Tâm lý bi quan lan rộng trên thị trường tài chính

Tâm lý bi quan đang bao trùm thị trường tài chính Trung Quốc, khi các nhà đầu tư không thấy lối thoát nào trong ngắn hạn khỏi tình trạng bất ổn kinh tế. Mặc dù đồng nhân dân tệ nhận được sự hỗ trợ nhờ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất, nhưng tâm lý tránh rủi ro vẫn chiếm ưu thế trên thị trường cổ phiếu và trái phiếu.

Chỉ số CSI 300, một chỉ số chuẩn của thị trường chứng khoán Trung Quốc, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu tháng 2. Sự sụt giảm này diễn ra sau khi Trung Quốc bất ngờ thay đổi người đứng đầu cơ quan giám sát thị trường chứng khoán trong bối cảnh bán tháo trên thị trường.

Trong tuần qua, JPMorgan Chase đã từ bỏ khuyến nghị mua cổ phiếu Trung Quốc, theo sau các quyết định tương tự từ UBS Global Wealth Management và Nomura. Trong khi đó, các nhà đầu tư lại đổ xô vào trái phiếu chính phủ, bất chấp nỗ lực của PBOC nhằm kiềm chế đà tăng này. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã chạm mức thấp nhất trong lịch sử vào thứ Tư, cho thấy sự can thiệp có thể đã xảy ra từ phía PBOC.

Cắt giảm lãi suất thế chấp: Cú đánh quyết định cho nền kinh tế?

Trước tình trạng giảm phát kéo dài và sự suy thoái của thị trường bất động sản, Trung Quốc có thể cần hành động nhanh chóng để cắt giảm lãi suất thế chấp. Theo những nguồn tin am hiểu, các cơ quan quản lý tài chính đang đề xuất giảm lãi suất thế chấp chưa thanh toán trên toàn quốc tổng cộng khoảng 80 điểm cơ bản, với đợt cắt giảm đầu tiên dự kiến sẽ diễn ra trong vài tuần tới.

Vào tháng 5, PBOC đã nới lỏng các quy tắc thế chấp và cung cấp 300 tỷ nhân dân tệ (42 tỷ USD) để tài trợ cho việc mua nhà chưa bán được. Tuy nhiên, chỉ số Bloomberg về cổ phiếu của các nhà phát triển Trung Quốc đã giảm hơn một phần ba kể từ đó, do các nỗ lực cứu hộ không thể thúc đẩy doanh số bán nhà.

Kế hoạch cắt giảm lãi suất thế chấp mới này tập trung vào những người vay hiện tại, thay vì chỉ hỗ trợ người mua mới như trước đây. Đây có thể là cơ hội tốt nhất để PBOC thay đổi tâm lý thị trường và tạo động lực cho nền kinh tế.

Trung Quốc hiện đang đứng trước ngưỡng cửa của những quyết định quan trọng để đối phó với tình trạng giảm phát và bất ổn kinh tế. Các biện pháp mạnh mẽ và quyết liệt có thể là điều cần thiết để đưa nền kinh tế trở lại quỹ đạo ổn định.