(Trưởng nhóm Quản lý tài sản & Tư vấn đầu tư)

MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

04/11/2024

Trump Trade: Canh Bạc Đầy Rủi Ro với Đồng Đô La Mỹ

Trong thời điểm trước thềm bầu cử tổng thống Mỹ, một thuật ngữ quen thuộc trên Phố Wall là “Trump trade” – một chiến lược đầu tư kỳ vọng sự tái đắc cử của Donald Trump sẽ thúc đẩy đồng đô la Mỹ, thị trường chứng khoán và có tác động nhất định lên thị trường trái phiếu. Tuy nhiên, liệu chiến lược Trump trade có thực sự hiệu quả, hay đây chỉ là một kỳ vọng dễ dàng bị lung lay bởi những rủi ro tiềm ẩn?

Lý Thuyết Trump Trade: Những Kỳ Vọng Lạc Quan

Niềm tin vào Trump trade được xây dựng trên những lợi ích mà chính quyền Trump có thể mang lại cho nền kinh tế Mỹ nếu ông tái đắc cử. Cụ thể:

Thị trường chứng khoán tăng trưởng: Một chính quyền Trump nhiệm kỳ hai được kỳ vọng sẽ duy trì chính sách cắt giảm thuế thu nhập doanh nghiệp và giảm thiểu các quy định, thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp và qua đó tăng giá cổ phiếu. Đối với các nhà đầu tư, đây là yếu tố quan trọng để họ đặt cược vào sự đi lên của thị trường chứng khoán Mỹ.

Trái phiếu chịu áp lực: Chính sách giảm thuế và tăng đầu tư cơ sở hạ tầng có thể dẫn đến việc vay nợ tăng, khiến giá trái phiếu kho bạc giảm (do lãi suất tăng lên để hấp dẫn nhà đầu tư). Dù vậy, các nhà đầu tư hy vọng rằng lãi suất không tăng quá mức, tránh gây ra xáo trộn trong nền kinh tế.

Trump Trade: Canh Bạc Đầy Rủi Ro với Đồng Đô La Mỹ

Đồng USD mạnh hơn: Đồng dollar có thể tiếp tục mạnh lên khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng, làm cho việc nắm giữ tài sản bằng đồng dollar trở nên hấp dẫn hơn trong bối cảnh quốc tế. Điều này đặc biệt quan trọng bởi đồng dollar có vai trò đặc biệt trong hệ thống tài chính toàn cầu – là đồng tiền dự trữ chính và nguồn tài sản an toàn thanh khoản cao.

Đồng USD Và Vai Trò Toàn Cầu Đặc Biệt

Thông thường, đồng tiền của một quốc gia sẽ mất giá khi tình hình tài chính công xấu đi và lạm phát tăng cao. Tuy nhiên, đồng dollar lại là một ngoại lệ quan trọng trong bối cảnh toàn cầu. Với vị trí là đồng tiền dự trữ chính, đồng dollar vẫn có thể được săn đón khi lãi suất trái phiếu tăng, bất chấp các vấn đề tài khóa của Mỹ. Điều này khiến các nhà đầu tư có thêm niềm tin vào Trump trade, kỳ vọng lợi suất trái phiếu Mỹ cao hơn sẽ làm tăng giá trị đồng dollar, dù nợ công Mỹ gia tăng.

Bốn Rủi Ro Chính của Trump Trade

Mặc dù lý thuyết về Trump trade có thể rất hấp dẫn, bài viết cảnh báo rằng đây là một chiến lược tiềm ẩn nhiều rủi ro. Có ít nhất 4 yếu tố có thể khiến Trump trade phản tác dụng, khiến đồng dollar suy yếu thay vì mạnh lên:

1. Chính sách tiền tệ: Nếu ông Trump tìm cách can thiệp vào Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nhằm giữ lãi suất thấp hơn mức lý tưởng, điều này sẽ gây áp lực lên đồng dollar. Trump đã từng chỉ trích Fed vì lãi suất quá cao và có thể sẽ tìm cách gây ảnh hưởng nếu tái đắc cử. Lãi suất thấp trong bối cảnh lạm phát tăng sẽ làm đồng dollar yếu đi, đi ngược lại với kỳ vọng của các nhà đầu tư theo Trump trade.

2. Xu hướng giảm giá đồng đô la của Trump: Trump cho rằng đồng dollar mạnh làm tổn hại đến tính cạnh tranh của hàng hóa Mỹ, và đã nhiều lần công khai chỉ trích các đối tác thương mại vì hành động “thao túng tiền tệ”. Chính vì vậy, không loại trừ khả năng Trump sẽ tiếp tục gây áp lực giảm giá đồng dollar trong nhiệm kỳ hai, khiến cho các kỳ vọng về một đồng dollar mạnh trở nên bấp bênh.

3. Ảnh hưởng của thuế quan: Thuế quan thường có thể khiến đồng dollar tăng giá trong ngắn hạn do số lượng dollar rời khỏi Mỹ giảm khi nhập khẩu giảm. Tuy nhiên, về lâu dài, căng thẳng thương mại có thể khiến nền kinh tế Mỹ suy yếu, dẫn đến việc Fed hạ lãi suất, kéo đồng dollar xuống thấp hơn. Đây là một yếu tố mà các nhà đầu tư theo Trump trade cần cân nhắc cẩn thận.

4. Rủi ro từ chính sách đối ngoại của Trump: Nhiều quốc gia giữ phần lớn dự trữ ngoại hối bằng đồng dollar vì các cam kết an ninh của Mỹ. Nếu Trump thực hiện lời đe dọa rút lại các cam kết này, các nước như Nhật Bản, Đức và Hàn Quốc có thể giảm tỷ lệ dự trữ ngoại hối bằng đồng dollar, từ đó làm giảm nhu cầu đối với đồng tiền này.

Một Canh Bạc Đầy Táo Bạo

Bản chất của Trump trade là kỳ vọng vào sự táo bạo của Trump trong việc mở rộng chính sách tài khóa mà không gây tổn hại đến hệ thống tài chính quốc tế. Các nhà đầu tư theo chiến lược này tin rằng ông sẽ gia tăng vay nợ để hấp dẫn đồng dollar mà không làm suy yếu các yếu tố nền tảng giúp duy trì vai trò độc tôn của đồng dollar trong hệ thống toàn cầu. Tuy nhiên, Trump trade là một canh bạc không nhỏ, và việc đặt cược vào đồng dollar Mỹ trong bối cảnh này đòi hỏi sự cân nhắc kỹ lưỡng về những rủi ro ngắn hạn và dài hạn.

Kết Luận

Trump trade có thể là một chiến lược hấp dẫn đối với các nhà đầu tư kỳ vọng vào sức mạnh đồng dollar dưới một chính quyền Trump tái đắc cử. Tuy nhiên, bốn rủi ro nêu trên cho thấy những yếu tố khó đoán định có thể khiến chiến lược này thất bại. Đối với các nhà đầu tư, lựa chọn Trump trade nghĩa là đặt cược vào một tương lai chính sách tài khóa táo bạo nhưng kiểm soát chặt chẽ. Họ cần tỉnh táo đánh giá cả cơ hội và nguy cơ để đưa ra quyết định hợp lý trong bối cảnh phức tạp này.

Trump Trade: Canh Bạc Đầy Rủi Ro với Đồng Đô La Mỹ

Từ khóa liên quan

#Chứng khoán

#Quốc tế

#Tài chính

Theo dõi người đăng bài