MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Triển vọng rực rỡ của cổ phiếu phân bón hóa chất: DCM dẫn sóng

Cổ phiếu ngành phân bón hóa chất đang thu hút sự chú ý nhờ triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ, với DCM nổi bật trong vai trò dẫn dắt xu hướng.

Giá urê tăng mạnh, tạo động lực cho DCM

Trong báo cáo mới nhất, VNDirect điều chỉnh giá mục tiêu của DCM xuống 42.500 đồng/cổ phiếu, giảm nhẹ so với mức 42.700 đồng trước đó. Nguyên nhân chủ yếu do điều chỉnh chi phí vốn (WACC) lên 12,6% và tác động từ luật thuế GTGT sửa đổi. Tuy nhiên, triển vọng của DCM vẫn rất tích cực nhờ giá urê phục hồi mạnh mẽ và sự mở rộng chiến lược sang mảng NPK.

Giá urê thế giới đã tăng 25% so với cùng kỳ năm trước trong hai tháng đầu năm 2025, kéo theo giá urê trong nước tăng 3,3%. VNDirect cho rằng nguyên nhân chính đến từ nhu cầu cao tại các thị trường lớn như Ấn Độ và Brazil, trong khi Trung Quốc tiếp tục hạn chế xuất khẩu, khiến nguồn cung bị thu hẹp. Với xu hướng này, giá bán urê trung bình của DCM trong năm 2025 được kỳ vọng tăng 1% so với năm 2024, đóng vai trò động lực quan trọng cho lợi nhuận.

Mảng NPK – Bước đi chiến lược của DCM

Không chỉ phụ thuộc vào urê, DCM đang mở rộng mạnh mẽ sang mảng NPK nhằm giảm thiểu rủi ro từ sự biến động giá urê và cải thiện biên lợi nhuận. Sau khi hoàn tất thương vụ mua lại 100% Công ty Phân bón Hàn-Việt (KVF), công suất sản xuất NPK của DCM đã tăng lên 660.000 tấn/năm.

Sự chuyển đổi từ phân đơn sang phân bón phức hợp đang là xu hướng tất yếu của ngành nông nghiệp Việt Nam. VNDirect dự báo sản lượng tiêu thụ NPK của DCM trong năm 2025 có thể tăng 39,1%, trở thành trụ cột doanh thu mới. Không chỉ phục vụ thị trường trong nước, DCM còn đẩy mạnh xuất khẩu sang Campuchia, Hàn Quốc và Philippines, tận dụng lợi thế từ hệ thống phân phối rộng khắp sau thương vụ sáp nhập.

Lợi nhuận tăng trưởng mạnh nhờ chi phí giảm

Ngoài sự tăng trưởng từ doanh thu, VNDirect đánh giá chi phí sản xuất giảm cũng là yếu tố quan trọng giúp DCM mở rộng lợi nhuận trong năm 2025.

Giá khí đầu vào – nguyên liệu chính trong sản xuất urê – đang có xu hướng giảm mạnh. VNDirect dự báo giá dầu Brent sẽ giảm xuống 75 USD/thùng trong năm 2025 và 70 USD/thùng vào năm 2026, kéo theo giá khí giảm 5,1% - 5,4%. Nhờ đó, biên lợi nhuận gộp của DCM có thể mở rộng thêm 3,5 điểm %, với biên lợi nhuận gộp urê dự kiến đạt 32,2% trong năm 2025.

Tình hình tài chính của DCM cũng đang cải thiện đáng kể. Tổng nợ vay đã giảm 17% so với quý trước, chủ yếu nhờ cắt giảm nợ ngắn hạn. Điều này giúp tỷ lệ tiền mặt ròng trên vốn chủ sở hữu (VCSH) tăng lên 75,1%, tạo nền tảng tài chính vững chắc để công ty tiếp tục mở rộng hệ thống phân phối và nâng cấp dây chuyền sản xuất.

Rủi ro và cơ hội đầu tư

Dù triển vọng tích cực, VNDirect cũng lưu ý một số rủi ro tiềm ẩn. Nếu Trung Quốc thay đổi chính sách xuất khẩu, nguồn cung urê có thể tăng mạnh, gây áp lực giảm giá. Bên cạnh đó, luật thuế GTGT mới có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của DCM từ năm 2026, tạo ra những thách thức nhất định.

Tuy nhiên, với tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận ròng 29,1% trong năm 2025, VNDirect vẫn đánh giá DCM là cổ phiếu có sức hấp dẫn cao. Mức giá mục tiêu được điều chỉnh về 42.500 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá 20,9% so với mức hiện tại. Nếu giá urê tiếp tục diễn biến tích cực và DCM tận dụng tốt lợi thế từ mảng NPK, cổ phiếu này hoàn toàn có thể vượt mốc 45.000 đồng vào năm 2026.

VNDirect khuyến nghị nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vào DCM ở vùng giá dưới 38.000 đồng/cổ phiếu để tối ưu lợi nhuận, đồng thời theo dõi sát biến động giá urê và chính sách ngành để đưa ra quyết định đầu tư phù hợp.