05/07/2023 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Triển vọng ngành ngân hàng 6 tháng cuối năm có khả quan?

Trong báo cáo mới đây, chứng khoán KB đánh giá triển vọng ngành Ngân hàng là Trung lập nhưng vẫn có những mã tiêu biểu như VCB, BID, ACB, TCB, MBB.

Tăng trưởng tín dụng 5T đầu năm kém khả quan trong bối cảnh nền kinh tế khó khăn. Tăng trưởng tín dụng ngành ngân hàng 5T/2023 đạt 3.17%, thấp hơn nhiều so với cùng kỳ năm ngoái (8%).

Một số ngân hàng có tỷ trọng cho vay KHDN cao có mức tăng trưởng cao hơn trung bình ngành trong Q1/2023 như TCB (+9%), HDB (+9%), VPB (+4.9%)… Trong khi đó, tín dụng tại các ngân hàng cho vay KHCN ghi nhận mức tăng trưởng âm như VIB (-1.3%), ACB (-0.6%).

Nhìn chung, hoạt động cho vay của hầu hết các ngân hàng đều chậm lại trong những tháng đầu năm, nguyên nhân chính đến từ việc:

- Hoạt động kinh doanh của các DN gặp nhiều khó khăn, XNK kém khả quan

- Nhu cầu tiêu dùng suy giảm

- Thị trường TPDN, BĐS ảm đạm.

Tăng trưởng thu nhập có sự phân hoá giữa các ngân hàng. Tổng thu nhập hoạt động của 27 ngân hàng niềm yết đạt 140,558 tỷ đồng – tăng nhẹ 2.3%.

Nhóm ngân hàng quốc doanh (VCB, BID, CTG) có kết quả tích cực nhất với mức tăng trưởng LNTT đạt 22.9%, nhóm NHTM tư nhân lớn (TCB, MBB, VPB, ACB, STB) giảm nhẹ 2%.

Tăng trưởng thu nhập của toàn ngành chủ yếu được hỗ trợ bởi sự duy trì đà tăng của thu nhập lãi thuần, bù đắp cho sự sụt giảm đang kể từ thu ngoài lãi khi nguồn phí từ Bancassurance, IB giảm tốc trong thời gian qua. Lãi suất danh mục cho vay toàn ngành quý 1 tăng lên mức 8.53% (tăng 0.61 điểm%) nhờ mặt bằng lãi suất trong quý 1 vẫn ở mức cao.

Việc tăng lãi suất huy động trong tháng 11 và tháng 12 năm ngoái đã bắt đầu phản ánh vào chi phí vốn của các ngân hàng trong Q1/2023, ghi nhận mức tăng 0.92 điểm %, lên mức 5.47%. Từ đó, NIM toàn ngành tiếp tục giảm 21 bps, về mức 3.64%.

Chất lượng tài sản suy giảm đáng kể. Tính đến cuối quý 1/2023, nợ xấu nội bảng của toàn ngành đã tăng lên mức 2.9% (cuối năm 2022 là 2%) - theo số liệu NHNN công bố. Kể từ khi TT14/2021 về tái cơ cấu nợ do Covid-19 hết hiệu lực, đây là quý thứ 3 liên tiếp nợ xấu ngành ngân hàng tiếp tục gia tăng.

Trong đó nợ nhóm 2 và nhóm 3 tăng mạnh, lần lượt +43% và 66.7%. Bối cảnh kinh tế khó khăn đã ảnh hưởng tới dòng tiền của các DN cũng như ảnh hưởng đến các cá nhân có thu nhập trung bình thấp, khiến các đối tượng này gặp khó khăn trong việc tất toán nợ đúng hạn.

Đa phần các ngân hàng có nợ xấu tăng mạnh trong quý 1 đều có dư nợ cho vay BĐS lớn trong cơ cấu tín dụng hoặc các ngân hàng bán lẻ có mảng tài chính tiêu dùng như MBB, TPB, VPB,…

Tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLR) toàn ngành tiếp tục giảm xuống mức 106%. Nhóm ngân hàng quốc doanh duy trì dẫn đầu về tỷ lệ dự phòng nợ xấu như VCB (320.8%), BID (171.3%), CTG (173%). Một số ngân hàng TMCP lớn (TCB, MBB, STB) LLR cũng ghi nhận sự suy giảm nhưng vẫn ở mức cao

Dù vậy, KBSV tiếp tục duy trì quan điểm TRUNG LẬP với ngành ngân hàng trong ngắn hạn do bối cảnh hiện tại vẫn chưa thực sự khả quan và các chính sách cần thêm thời gian để phát huy hiệu quả.

Tuy nhiên, việc giải ngân vốn cho vay đang tồn tại các vấn đề:

(1) nhu cầu vay vốn của các DN chưa cao do triển vọng kinh tế không tích cực

(2) các ngân hàng thận trọng hơn trong việc giải ngân cho khách hàng có rủi ro lớn.

Do vậy, KBSV cho rằng tăng trưởng tín dụng cả năm 2023 có thể sẽ không hoàn thành kế hoạch 14% mà NHNN đặt ra.

Cổ phiếu ngành ngân hàng có diễn biến tăng trở lại trong 6 tháng qua nhưng mức định giá vẫn tương đối hấp dẫn so với mức bình quân 5 năm.

Sau khi những khó khăn về BĐS và TPDN dần được tháo gỡ, P/B của ngành đã quay trở lại độ lệch chuẩn -1 bình quân 5 năm, và đây vẫn là vùng giá hợp lí để các nhà đầu tư dần tích luỹ dài hạn đối với nhóm cổ phiếu này. Tuy nhiên, rủi ro xuất hiện thêm một nhịp chỉnh trong ngắn hạn cần được tính đến và NĐT chỉ nên giải ngân khi mặt bằng giá có những mức chiết khấu sâu hơn.

KBSV vẫn ưa thích VCB, BID, ACB với hoạt động an toàn, ổn định. Ngoài ra TCB, MBB cũng là những cổ phiếu được cân nhắc sau khi đã vượt qua cơn bĩ cực của TPDN và BĐS