MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Triển vọng giá Vàng: Chặng đường gập ghềnh giữa Trump, Fed và USD

Giá vàng đang trải qua một cú điều chỉnh đáng chú ý khi giảm 8% (220 USD/ounce) kể từ cuối tháng 10, mặc dù vẫn ghi nhận mức tăng hơn 25% từ đầu năm 2024. Cú giảm này đánh dấu một bước ngoặt quan trọng, khi vàng không còn chỉ đơn thuần là kênh đầu tư tăng trưởng ổn định.

Sự điều chỉnh mạnh xảy ra khi viễn cảnh Donald Trump đảm nhận nhiệm kỳ tổng thống thứ hai trở nên rõ ràng, dẫn đến dòng tiền chảy khỏi tài sản trú ẩn an toàn như vàng sang các kênh đầu tư rủi ro hơn. Trong bối cảnh đồng USD tăng giá, giá vàng được định giá bằng đô la trở nên đắt đỏ hơn đối với các nhà đầu tư quốc tế, làm giảm sức hấp dẫn của kim loại quý này.

* Tăng Giá USD:

Đồng đô la Mỹ đã tăng lên mức cao mới trong năm nay, khiến vàng trở nên đắt hơn cho nhà đầu tư ngoài nước. Giá trị USD mạnh lên không chỉ làm giảm nhu cầu mua vàng mà còn thu hút vốn vào các tài sản định giá bằng USD, đặc biệt là trái phiếu và cổ phiếu Mỹ.

* Dòng Tiền Rút Khỏi Vàng:

Trong tháng 11, các quỹ ETF vàng lớn tại Mỹ đã chứng kiến dòng tiền rút ra hơn 1,4 tỷ USD, tương đương 20 tấn vàng. Điều này phản ánh sự thay đổi trong khẩu vị đầu tư, khi các nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản rủi ro với lợi nhuận cao hơn.

* Nhu Cầu Trung Quốc Sụt Giảm:

Ngân hàng trung ương Trung Quốc, dù sở hữu kho dự trữ vàng lớn (2.264 tấn), đã không gia tăng dự trữ trong nửa năm qua, cho thấy mức giá cao hiện tại làm giảm động lực mua vào.

Theo dữ liệu từ Thụy Sĩ, tháng 8 năm nay là lần đầu tiên trong ba năm không có hoạt động xuất khẩu vàng sang Trung Quốc — một chỉ báo rõ ràng về nhu cầu vàng bán lẻ đang giảm mạnh.

* Nhận Định từ Deutsche Bank:

Các nhà phân tích của Deutsche Bank đã đưa ra ba điểm nhấn quan trọng từ sự suy giảm giá vàng:

Andrew Lapthorne, chiến lược gia tại Societe Generale, cho biết cổ phiếu Mỹ hiện chiếm 74% vốn hóa chỉ số MSCI World, mức cao chưa từng có. Điều này chủ yếu do định giá cao hơn thay vì hiệu suất vượt trội, cho thấy tâm lý "nhắm mắt mua giá" đang chi phối thị trường.

Mặc dù giá vàng hiện đang gặp khó khăn, Goldman Sachs vẫn duy trì dự báo tích cực, kỳ vọng giá sẽ đạt 3.000 USD/ounce vào cuối năm 2025. Nguyên nhân bao gồm:

Tuy nhiên, khả năng này phụ thuộc nhiều vào diễn biến chính sách tiền tệ của Mỹ. Hiện tại, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đang gần mức 4,5%, mang lại lợi nhuận thực hấp dẫn hơn 2% (sau điều chỉnh lạm phát). Trong bối cảnh này, vàng — vốn không mang lại thu nhập — mất lợi thế cạnh tranh.

Michael Kelly, giám đốc chiến lược đa tài sản tại Pinebridge Investments, nhấn mạnh:

Chính sách của Trump, bao gồm tăng thuế quan và thâm hụt tài chính, có thể hỗ trợ vàng trong dài hạn, nhưng cũng mang lại sự bất ổn lớn.

Trung Quốc đang tập trung làm chậm suy thoái kinh tế thay vì đảo ngược, điều này sẽ gây áp lực lên các đối tác thương mại lớn, đặc biệt là châu Âu.

Vàng, từ một kênh đầu tư trú ẩn an toàn, đang mất dần sức hấp dẫn trong bối cảnh USD tăng giá và dòng tiền chảy vào các tài sản rủi ro. Dù triển vọng dài hạn vẫn tích cực, đặc biệt với sự hỗ trợ từ Fed và các ngân hàng trung ương, thị trường hiện tại đã chuyển từ môi trường thuận lợi sang bất lợi.

Việc định hướng giá vàng phụ thuộc nhiều vào chính sách tiền tệ Mỹ và sự suy yếu của USD. Cho đến khi điều đó xảy ra, vàng sẽ phải đối mặt với những thử thách lớn từ cả thị trường và bối cảnh kinh tế toàn cầu.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế. Thông qua Sở mình có thể đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...