26/04/2023 Thiệp 24HMoney v2.0 Mới

Trần nợ có thể đưa Fed sớm cắt giảm lãi suất trở lại

Triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian tới sẽ trở lại trong chương trình nghị sự khi sự bế tắc về trần nợ khiến các điều kiện tài chính và tín dụng thắt chặt hơn nữa.

Không bao giờ có thời điểm tốt để Mỹ đứng trước nguy cơ hết tiền, nhưng bây giờ đặc biệt không được hoan nghênh. Các điều kiện và tốc độ tín dụng đã thắt chặt sau khi SVB phá sản. Triển vọng về một bộ phim chính trị nóng bỏng sắp diễn ra sẽ chỉ đẩy nhanh các xu hướng này và làm tăng xác suất Fed cắt giảm lãi suất sớm, tức là trước kỳ vọng hiện tại của thị trường vào tháng 12.

Việc theo dõi sự phát triển của dự trữ, thuế và tiền gửi ngân hàng sẽ rất quan trọng để hiểu được những rủi ro từ trần nợ sắp xảy ra.

Cho đến nay, có vẻ như điều thứ hai trong số này đang diễn ra, với biên lai thuế không khấu trừ trong tháng 4 thấp hơn một phần tư so với mức trung bình 5 năm của họ.

Dòng tiền đáng thất vọng chảy vào kho bạc của Bộ Tài chính đã khiến Goldman Sachs ước tính rằng X-Day có thể xảy ra sớm nhất là vào đầu tháng Sáu.

Điều kiện thanh khoản xấu đi và rủi ro sự kiện quan trọng ngày càng đến gần hơn là một tập hợp các tình huống tiêu cực rõ ràng.

Tuy nhiên, bất chấp điều này, dường như có một sự đồng thuận chung rằng

a) tránh trần nợ; Và

b) sự không chắc chắn trong thời gian tới X-Day dường như không có tác động đáng chú ý đến thị trường.

Cả hai quan điểm đều tự mãn.

Đầu tiên, không ai biết chắc liệu Hoa Kỳ có tránh được việc trần nợ trở thành ràng buộc hay không, nhưng các đảng phái chính trị ngày càng xa cách hơn so với các giai đoạn trần nợ trước đó, vì vậy có lẽ người ta chỉ mong rằng sẽ có một giải pháp sớm. Và có một khả năng lớn hơn - ngay cả khi nó vẫn còn nhỏ - là không đạt được thỏa thuận nào cả.

Về triển vọng thứ hai, bối cảnh kinh tế và tài chính ngày nay rất khác so với năm 2011 và 2013, hai lần gần đây nhất trần nợ là một vấn đề trực tiếp:

Một số lợi tức hóa đơn ngắn hạn đã tăng lên để phản ánh rủi ro vỡ nợ cao hơn. (Mặc dù Kho bạc sẽ không phải vỡ nợ đối với trái phiếu, nhưng nó sẽ phải như vậy đối với tín phiếu do chúng được phát hành dưới mệnh giá, nhưng được trả lại bằng mệnh giá, dẫn đến chênh lệch vốn. Trái phiếu được phát hành và mua lại bằng mệnh giá).

Đây sẽ là một động cơ khuyến khích hơn nữa cho các quỹ thị trường tiền tệ sử dụng RRP, đây là một sự tiêu hao dự trữ và do đó làm giảm tốc độ.

RRP hiện đang ở mức thấp hơn một chút so với mức cao nhất mọi thời đại là 2,67 nghìn tỷ đô la và không có dấu hiệu giảm. Dự trữ cũng đang bị rút cạn bởi TGA, vốn đang tăng lên khi nhận được thuế.

----------------------------------------------------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Lạm phát vẫn cao mà suy thoái đã trông thấy. Thị trường hàng hoá đang mang lại những cơ hội rất lớn. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế. Thông qua Sở mình có thể đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Dầu thô, Bạc, Cà phê, Đường, ...