12/11/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Trái phiếu quý IV đáo hạn kỷ lục

Quý IV là giai đoạn cao điểm đáo hạn trái phiếu của cả năm nay với tổng giá trị lên đến 65,500 tỷ đồng, trong đó gần 80% là trái phiếu doanh nghiệp bất động sản. Đến năm 2024, giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn sẽ lên đến gần 330,000 tỷ đồng, cao nhất trong 3 năm gần đây.

Hiệp hội Bất động sản TPHCM (HoREA) vừa có văn bản gửi Thủ tướng Chính phủ, Bộ Tài chính đề nghị gia hạn hiệu lực của Điều 3 Nghị định 08/2023/NĐ-CP đến hết ngày 31/12/2024. Theo đó, Nghị định 08 có hiệu lực đến nay chỉ 8 tháng nhưng đã tháo gỡ phần nào khó khăn cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp, góp phần hỗ trợ cho nền kinh tế và thị trường bất động sản vượt qua khó khăn.

Trong 10 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp là 205,867 tỷ đồng, trong đó phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ chiếm 88.5% với giá trị hơn 182,000 tỷ đồng. Điều này cho thấy hoạt động huy động vốn từ kênh trái phiếu đã dần được cải thiện theo xu thế tháng sau cao hơn tháng trước, quý sau cao hơn quý trước. Giá trị trái phiếu bất động sản đạt khoảng 68,347 tỷ đồng chiếm 33.2%, đứng thứ 2 sau trái phiếu ngân hàng, chiếm 46.9%.

Trong 10 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp là 205,867 tỷ đồng.

Từ ngày 19/7, Bộ Tài chính đã quyết định đưa “Hệ thống giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ” thuộc Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) vào hoạt động, tạo sân chơi để giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ minh bạch đã tiếp sức và tăng niềm tin cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ và các nhà đầu tư trái phiếu. Sau hơn 3 tháng hoạt động, HNX đã tiếp nhận và đưa vào giao dịch 451 mã trái phiếu của 114 doanh nghiệp với giá trị đăng ký giao dịch đạt khoảng 336,768 tỷ đồng.

Quý IV là giai đoạn cao điểm đáo hạn trái phiếu của cả năm nay với tổng giá trị lên đến 65.500 tỷ đồng (không tính các lô trái phiếu đã giãn, hoãn), trong đó gần 80% là trái phiếu doanh nghiệp bất động sản.

Ông Lê Hoàng Châu - Chủ tịch HoREA - nói: “Sang năm 2024, giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn sẽ lên đến 329.500 tỷ đồng, cao nhất trong 3 năm gần đây (năm 2022 là 144.500 tỷ đồng, năm 2023 là 271.400 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn), nên rất cần thiết tiếp tục thực hiện đầy đủ các quy định của Nghị định 08/2023/NĐ-CP trong năm 2024”.

Nên gia hạn

HoREA nhận thấy rất cần thiết gia hạn việc áp dụng Điều 3 Nghị định số 08/2023/NĐ-CP đến 31/12/2024 để phù hợp với tình hình thực tiễn của các doanh nghiệp nước ta hiện nay. Nếu không gia hạn việc áp dụng Điều 3 Nghị định 08 thì hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ kể từ ngày 1/1/2024 có thể sẽ gặp khó khăn do nhiều doanh nghiệp phát hành trái phiếu riêng lẻ và nhà đầu tư trái phiếu cá nhân chưa thể đáp ứng được ngay 2 điều kiện.

Thứ nhất, quy định về việc xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp là cá nhân để mua trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ phải đảm bảo danh mục chứng khoán niêm yết, đăng ký giao dịch do nhà đầu tư nắm giữ có giá trị tối thiểu 2 tỷ đồng, được xác định bằng giá trị thị trường bình quân theo ngày của danh mục chứng khoán trong thời gian tối thiểu 180 ngày liền kề trước ngày xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp, không bao gồm giá trị vay giao dịch ký quỹ và giá trị chứng khoán thực hiện giao dịch mua bán lại. Việc xác định nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp tại điểm này có giá trị trong vòng 3 tháng kể từ ngày được xác nhận.

Rất cần thiết gia hạn việc áp dụng Điều 3 Nghị định số 08/2023/NĐ-CP đến 31/12/2024 để phù hợp với tình hình thực tiễn của các doanh nghiệp nước ta hiện nay.

Thứ hai là các doanh nghiệp phát hành trái phiếu riêng lẻ khó thực hiện được quy định về điều kiện xếp hạng tín nhiệm đối với doanh nghiệp phát hành trái phiếu. Bởi hiện nay, cả nước chỉ có 4 doanh nghiệp tư vấn đánh giá xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp là Công ty CP Xếp hạng tín nhiệm FiinRatings (FiinRatings), Công ty CP Sài Gòn Phát Thịnh Ratings (SaigonRatings), Công ty TNHH Thông tin Tín nhiệm và Xếp hạng Doanh nghiệp Việt Nam (Vietnam Credit), Công ty CP Xếp hạng Tín nhiệm Doanh nghiệp Việt Nam (CRV).

Trong khi đó, cả nước có hơn 800,000 doanh nghiệp, trong đó có hơn 40,000 doanh nghiệp bất động sản và mới chỉ có 67 doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên sàn chứng khoán (chiếm tỷ lệ 4.17% trong tổng số 1,605 doanh nghiệp niêm yết), mà chỉ cần khoảng 10% số doanh nghiệp bất động sản có nhu cầu phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ thì 4 đơn vị tư vấn đánh giá xếp hạng doanh nghiệp không thể đáp ứng nổi.

“Tôi thấy, rất cần thiết gia hạn hiệu lực của Điều 3 Nghị định 08/2023/NĐ-CP thêm 12 tháng, đến hết ngày 31/12/2024”, ông Châu nhấn mạnh.

Ngày 13/11 Ngân Hàng nhà nước sẽ họp các bộ ngành và doanh nghiệp bất động sản để tháo gỡ tín dụng cho ngành bất động sản.

CỔ PHIẾU TÂM ĐIỂM: GEX

Chúng tôi quan sát GEX có mẫu hình Hai đáy (W) với điểm break out 22,400 VND/cp. Sau điểm mua sớm SO +10% và điểm mua Break Out Trend Line phiên ngày 08/11/2023

GEX: Công ty cổ phần Tập đoàn GELEX tiền thân là Tổng Công ty Thiết bị kỹ thuật điện Việt Nam, được thành lập ngày 10/07/1990, hoạt động trong mảng năng lượng, bất động sản và bất động sản KCN …

GEX không đạt chữ C trong CANSLIM khi có doanh thu, lợi nhuận sau thuế và EPS đạt 7,387 tỷ, 258 tỷ va 143 VND/cổ phiếu tăng trưởng lần lần lượt 7% và tăng 17% và 741%

GEX không đạt chữ A trong CANSLIM khi Lợi nhuận sau thuế và EPS 2022 đạt 1,523 tỷ và 433 suy giảm lần lượt -8% và -72%.

Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023, Tập đoàn GELEX ghi nhận tổng doanh thu thuần 21.893 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 1.388 tỷ đồng; qua đó, hoàn thành 109,2% mục tiêu lợi nhuận cả năm, và các mảng kinh doanh cốt lõi đều phục hồi tích cực.

GEX có tỷ lệ Freefloat 68.9% được đánh giá là khá loãng

CHẤT XÚC TÁC ĐẾN TỪ:

-GEX thoái vốn danh mục năng lượng tái tạo quy mô nhỏ để đầu tư vào các dự án quy mô lớn. Danh mục đầu tư hiện tại của GEX cho thấy hiệu quả HĐKD vững chắc, với tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) dao động từ 9%-15%. Chúng tôi định giá danh mục đầu tư này ở mức 5,8 nghìn tỷ đồng, tương ứng với mức lợi nhuận thoái vốn tiềm năng là 2,2 nghìn tỷ đồng và P/E thoái vốn là 20 lần (xem thêm trang 23). GEX đang tích cực xem xét đầu tư vào các dự án năng lượng tái tạo với tổng công suất 3.900 MW, trong đó đáng chú ý là trang trại gió gần bờ 800 MW ở tỉnh Sóc Trăng.

- Bên cạnh Tập đoàn GELEX vừa thông báo việc thống nhất hợp tác với Sembcorp Industries - tập đoàn hàng đầu Singapore về giải pháp năng lượng và đô thị tích hợp. Có thông tin “Vào ngày 10/11/2023, Sembcorp (Singapore) thông báo sẽ mua lại danh mục năng lượng tái tạo 245 MW của GEX, bao gồm 73% cổ phần thủy điện Sông Bung 4A (49 MW), 100% điện mặt trời Gelex Ninh Thuận (68 MWp), 100% điện gió Quảng Trị (88 MW) và 100% điện gió Hướng Phùng (50 MW). Giá mua vốn chủ sở hữu tối đa 218 triệu đô Singapore (khoảng 3.800 tỷ đồng) sẽ được trả khi hoàn thành thương vụ, dự kiến vào nửa đầu năm 2024.”

-GEX dự kiến đạt CAGR doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS lần lượt là 11% và 32% trong giai đoạn 2023-2027. Với thị phần 30%-35%, chuỗi giá trị đầy đủ trải dài từ đồng thô đến dây điện/cáp/máy biến áp (MBA) và công suất đồng tăng gấp đôi lên 60.000 tấn, chúng tôi cho rằng biên lợi nhuận gộp của GEE có thể cải thiện từ 12,8% vào năm 2023 lên 14,0% vào năm 2027. Chúng tôi dự báo GEE sẽ tạo ra dòng tiền từ HĐKD (CFO) ổn định ở mức 1,5 nghìn tỷ đồng mỗi năm cho GEX vào giai đoạn 2023-2027.

(Còn tiếp)

HÀNH ĐỘNG GIÁ HÔM NAY – ÁP LỰC CHỐT LỜI – VNINDEX NGẬP NGỪNG TRƯỚC MA200 ngày

Kết thúc phiên giao dịch, chỉ số VN-Index đóng cửa tại 1,101.68 điểm ( giảm 1.1 %) với khối lượng lớn. Xuất hiện áp lực chốt lời trên một số mã cổ phiếu đã tăng mạnh. Áp lực đè nặng lên thị trường đến từ nhóm ngân hàng

Nhiều ý kiến trái chiều cho rằng nhịp hồi đã kết thúc? FTD thất bại? Vậy chúng ta đánh giá thị trường như sau:

+Chúng ta chưa có phiên phân phối nào sau FTD. Ngày 9/11/2023 thị trường tăng giá trông giống ngày phân phối stalling day, nhưng lưu ý thân nến ngắn số mã tăng nhiều hơn số mã giảm cho thấy phe mua vẫn chiếm đa số, stalling day thường xuất hiện sau một nhịp tăng giá nối dài. Vì vậy ngày 09/11/2023, chúng tôi ko cho rằng đó là phiên phân phối. Ngày 10 giảm giá trên 0.2% nhưng khối lượng thấp hơn ngày 9, nên không phải là ngày phân phối.

+ Thị trường tăng hơn 100 điểm trong 7 phiên thì việc điều chỉnh là bình thường, miễn sao thị trường không xuyên thủng đáy của ngày FTD thì cửa Uptrend vẫn còn sáng.

Việc cần làm:

- Quản trị danh mục, vì nhiều nền giá đang bị lỗi cần thời gian để sửa lại nền giá, không nên giao dịch bằng mọi giá ở thời điểm hiện tại.

-Quan sát các phiên tới có xuất hiện phân phối nặng hay không

-Thị trường có phá thủng đáy FTD hay không?

- Liệu đây có phải là một đợt điều chỉnh mang tính chất tích cực “kiểm tra” và loại bỏ nhà đầu tư yếu đuối.

Danh sách cổ phiếu vượt đỉnh 52 tuần, mở rộng lên 4 mã tham gia vào danh sách này sau phiên hôm nay.

Tham gia Team Report Market Daily để đọc chi tiết bản tin Nhịp đập thị trường, Zalo liên hệ: 0355.828.899 (admin Đỗ Quốc Huy) hoặc 0968.677.142 (admin Nguyễn Phạm Hoàng Long)

Hỗ trợ mở tài khoản chứng khoán tại CTCK VPS , CTCK DNSE hoặc CTCK KAFI