Trái phiếu doanh nghiệp

Trái phiếu doanh nghiệp là một trong 3 kênh dẫn vốn quan trọng của nền kinh tế bên cạnh tín dụng ngân hàng và cổ phiếu.

Trong báo cáo gần nhất của ADB T9/2022 thì tỷ trọng trái phiếu doanh nghiệp/GDP của các quốc gia mới nổi tại Đông Á là 37% GDP , Trung Quốc 36.8% Hàn Quốc 86.6% Singapore 35.2% còn chúng ta mới có 7.8% ( có một số liệu khác 16% chắc do cách tính GDP). Có lẽ chính vì vậy chúng ta trong Quyết định 368 cũng đã đặt mục tiêu phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp lên 25% GDP tới năm 2025.

Hướng đi đã đúng, nhưng bao giờ cũng vậy, đường đi có bao giờ là đường thẳng mà sẽ luôn có những ổ trâu ổ gà bên dưới khiến nền kinh tế nảy tưng tưng, trồi lên sụt xuống như hiện tại.

- Lĩnh vực phát hành: Đội hình quá thiên về tấn công trong đó 40% là Ngân hàng, 40% là Bất Động Sản với đa số là doanh nghiệp chưa niêm yết và chỉ 20% là các ngành sản xuất kinh doanh khác.

- Cơ cấu phát hành: Phát hành ra công chúng với các yêu cầu chặt chẽ hơn chỉ chiếm thiểu số, đa phần là phát hành riêng lẻ.

- Nhà đầu tư: Chủ yếu là phát hành riêng lẻ và phải bán cho nhà đầu tư chuyên nghiệp nhưng thực sự người mua trái phiếu lại không phải là nhà đầu tư chuyên nghiệp, thậm chí còn đang hiểu đầu tư trái phiếu là gửi tiết kiệm ngân hàng.

- Hệ thống Phân phối: Các nhà phân phối trái phiếu chưa cung cấp đủ thông tin và rủi ro cho người mua trái phiếu, nhập nhằng giữa bảo lãnh phát hành và bảo lãnh thanh toán.

Các ổ trâu ổ gà này của Trái phiếu doanh nghiệp thì mình và anh Long Phan đã liên tục phân tích và đưa ra cảnh báo từ năm 2020.

Đầu tư trái phiếu doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp BĐS khi đầu tư cần phân tích kĩ lưỡng, tại AFA Capital thì mỗi trái phiếu các chuyên viên phân tích đều xem hàng chục chỉ số trên báo cáo tài chính và cáo bạch rồi mới xếp hạng cho khách hàng đầu tư.

Với áp lực đáo hạn đạt đỉnh vào 2023 và 2024 lên đến gần 800.000 tỷ và một số trường hợp gần đây, rủi ro hệ thống với trái phiếu doanh nghiệp đã được đặt ra và tâm lý nhà đầu tư đang rất hoang mang. Nghị định 65 thay thế 153 theo góc nhìn của mình đã phần nào nhìn ra những lỗ hổng này và đang khắc phục theo hướng minh bạch hóa các tiêu chuẩn phát hành và chuyên nghiệp hóa nhà đầu tư để hướng tới một thị trường trái phiếu doanh nghiệp phát triển bền vững hơn.

Tuy nhiên mình vẫn xin nhắc lại là tiền thì là của chúng ta vất vả có được còn Trái phiếu doanh nghiệp là một khoản đầu tư, không phải tiết kiệm.

Đã đầu tư là có rủi ro nên chúng ta- những nhà đầu tư cá nhân phải thực sự tìm hiểu thông tin thay vì nghe những lời tư vấn nhập nhằng đó là khoản TIẾT KIỆM TRÁI PHIẾU, đây cũng chính là thời điểm để các Cố vấn Tài Chính Độc lập phát huy vai trò của mình, phân tích thông tin đầy đủ và tư vấn nhằm tối đa hóa lợi ích cho khách hàng thay vì chỉ làm theo chỉ tiêu kinh doanh và hoa hồng khi bán trái phiếu.