Trái phiếu DN bất động sản vẫn chiếm ngôi vương bất chấp sự kiện "bom nợ Evergrande” 

Theo báo cáo của Công ty chứng khoán SSI, trong quý III/2021, các doanh nghiệp phát hành 188 nghìn tỷ đồng trái phiếu, giảm 4,1% so với quý trước và giảm 17% so với cùng kỳ năm 2020 giữa bối cảnh dịch bệnh bùng phát mạnh mẽ và giãn cách xã hội tác động đến kế hoạch phát hành của doanh nghiệp. Lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành trong quý chủ yếu là phát hành riêng lẻ trong nước, chiếm tới 89% tổng lượng phát hành.

Bất động sản và ngân hàng tiếp tục duy trì là 2 tổ chức phát hành trái phiếu chiếm tỷ trọng nhiều nhất, lên tới 80% tổng lượng phát hành trong quý III. Trong đó, nhóm doanh nghiệp bất động sản phát hành tổng cộng 85 nghìn tỷ đồng chiếm 45% tổng lượng phát hành trong quý.

Đáng chú ý sự kiện “Evergrande” tại Trung Quốc cũng không làm thị trường trái phiếu bất động sản Việt Nam kém sôi động. Chỉ tính riêng trong tháng 9/2021, tổng giá trị trái phiếu lĩnh vực này phát hành lên đến 30,4 nghìn tỷ đồng, chiếm 36% tổng lượng phát hành trong quý.

Các doanh nghiệp phát hành trái phiếu nhiều nhất trong quý vừa qua là Vingroup, Novaland, Osaka Garden, Hưng Thịnh Land. Nếu loại trừ trái phiếu phát hành quốc tế của Vinpearl và Novaland, lãi suất bình quân các trái phiếu bất động sản trong quý III/2021 là 10,34%/năm, tăng 2 điểm cơ bản so với quý II/2021, trong khi kỳ hạn bình quân là 4,1 năm.

Tính chung 9 tháng 2021, các doanh nghiệp bất động sản phát hành 201 nghìn tỷ đồng trái phiếu với lãi suất bình quân là 10,36%/năm, thấp hơn 30 điểm cơ bản so với bình quân năm 2020 và kỳ hạn bình quân ở mức 3,8 năm. Kỳ hạn bình quân của trái phiếu doanh nghiệp trong lĩnh vực này 2 năm gần đây khoảng 3,5 - 4 năm. Điều này dẫn đến áp lực trả nợ gốc sẽ tăng dần trong giai đoạn 2023 – 2025.

Điểm đáng chú ý là tỷ lệ các doanh nghiệp bất động sản chưa niêm yết tham gia hoạt động huy động vốn trên thị trường trái phiếu là tương đối cao so với các ngành khác. Cụ thể, trong 9 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết chỉ khoảng 58 nghìn tỷ đồng, tức chiếm khoảng 27% tổng trái phiếu phát hành, trong khi tỷ lệ đó ở các ngành còn lại là 70%. Do vậy, nhà đầu tư sẽ gặp nhiều khó khăn khi muốn tiếp cận các thông tin về tình hình tài chính của doanh nghiệp, đặc biệt là khi thị trường trái phiếu doanh nghiệp chưa có cơ quan độc lập đánh giá xếp hạng tín nhiệm trái phiếu.

Điểm đáng chú ý khác trong phát hành trái phiếu doanh nghiệp quý III/2021 là các ngân hàng với tổng giá trị là 65,2 nghìn tỷ đồng, tăng 37,9% so với cùng kỳ nhằm tăng vốn cấp 2 và bổ sung thêm nguồn vốn trung hạn. Nếu loại trừ trái phiếu ngân hàng, tổng lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành trong quý là 123 nghìn tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ.

Bên cạnh đó, các lĩnh vực có số lượng phát hành lớn khác là: năng lượng và khoáng sản với 21,9 nghìn tỷ chiếm 5,0%; định chế tài chính phi ngân hàng phát hành 20,9 nghìn tỷ đồng chiếm 4,7%; phát triển hạ tầng phát hành 17,5 nghìn tỷ chiếm 3,9%…