Trái phiếu bất động sản: Bước chuyển mình mới

Trái phiếu doanh nghiệp bất động sản phục hồi chậm nhưng chắc

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang dần khởi sắc, với dấu hiệu phục hồi rõ rệt từ nhóm bất động sản. Mặc dù vẫn đối mặt với nhiều thử thách, các doanh nghiệp đang linh hoạt điều chỉnh kỳ hạn và lãi suất để phù hợp với tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Doanh nghiệp điều chỉnh chiến lược để thích ứng với thị trường

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) đang ghi nhận những chuyển biến tích cực, với sự phục hồi mạnh mẽ về giá trị phát hành, đặc biệt là từ nhóm ngân hàng - ngành dẫn dắt thị trường. Đặc biệt, nhóm doanh nghiệp bất động sản dù phục hồi chậm, nhưng lại có triển vọng tích cực vào năm 2025.

Theo ông Nguyễn Quang Thuân, Tổng Giám đốc FiinRatings, tổng giá trị trái phiếu bất động sản đang lưu hành lên đến 366.000 tỷ đồng, chiếm 29% tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp toàn thị trường (1,26 triệu tỷ đồng) tính đến ngày 31/12/2024.

Dù vậy, thị trường trái phiếu đang chứng kiến sự thay đổi đáng chú ý về kỳ hạn và lãi suất. Kỳ hạn bình quân của trái phiếu bất động sản giảm xuống còn 2,64 năm, so với 3,72 năm của năm trước, trong khi lãi suất danh nghĩa bình quân tăng nhẹ lên 11,07%, cao hơn mức 10,46% của năm trước.

Những thay đổi này phản ánh việc các doanh nghiệp đang điều chỉnh chiến lược để thích ứng với tâm lý thận trọng của nhà đầu tư, khi rủi ro từ lĩnh vực bất động sản vẫn chưa hoàn toàn được kiểm soát. Các ngân hàng thương mại vẫn tiếp tục là những người mua chính, và những tín hiệu phục hồi ban đầu đang dần xuất hiện.

Chuyên gia từ FiinRatings nhận định: “Thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản phản ánh sự thận trọng qua kỳ hạn ngắn và lãi suất cao. Tuy nhiên, với sự quyết liệt từ Chính phủ và các bộ ngành trong việc tháo gỡ vướng mắc pháp lý cho các dự án bất động sản, cùng với kỳ vọng từ các chính sách mới như Luật Đất đai, Luật Kinh doanh Bất động sản và cải thiện môi trường tín dụng, chúng tôi dự báo sẽ có sự phục hồi mạnh mẽ hơn từ nửa cuối năm 2025.”

Triển vọng phục hồi rõ rệt

Nhìn chung, thị trường trái phiếu doanh nghiệp bất động sản đang trong quá trình chuyển mình. Các doanh nghiệp buộc phải điều chỉnh chiến lược để phù hợp với nhu cầu và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư thông qua việc thay đổi kỳ hạn và lãi suất. Dù còn nhiều thách thức, nhưng sự hỗ trợ chính sách và các quy định pháp lý mới sẽ tạo nền tảng vững chắc cho sự phục hồi của thị trường.

Theo các chuyên gia, dù bối cảnh thị trường chưa thực sự sôi động, những tín hiệu tích cực đang dần xuất hiện. Các nỗ lực của Chính phủ và các bộ ngành trong việc tháo gỡ vướng mắc pháp lý cho các dự án bất động sản đang được đánh giá cao. Các cải cách pháp lý và tín dụng sẽ là động lực quan trọng giúp thị trường phát triển bền vững trong tương lai.

Bên cạnh đó, sự tham gia của các ngân hàng thương mại với vai trò là người mua chính của trái phiếu doanh nghiệp bất động sản cũng là yếu tố hỗ trợ thị trường. Mặc dù chưa thể hiện rõ ràng trên diện rộng, một số doanh nghiệp bất động sản đã thành công huy động vốn qua trái phiếu.

Trong năm qua, 27 doanh nghiệp bất động sản đã phát hành trái phiếu mới với tổng giá trị phát hành tăng nhẹ, mặc dù áp lực từ các khoản nợ cũ và nhu cầu tái cấu trúc tài chính vẫn lớn.

Về tính thanh khoản của TPDN, TS Nguyễn Trí Hiếu - chuyên gia Kinh tế, nhận định phần lớn trái phiếu phát hành đều là trái phiếu của các ngân hàng, được xếp vào nhóm rủi ro thấp và luôn có tính thanh khoản cao.