Tín hiệu từ Fed: Chỉ hai đợt hạ lãi suất trong năm 2025?

Sau thỏa thuận cắt giảm thuế quan giữa Mỹ và Trung Quốc, các nhà giao dịch đã giảm kỳ vọng về việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay, chỉ còn hai lần, thấp hơn so với dự báo trước đó. Dự báo này phản ánh sự điều chỉnh trong chính sách tiền tệ của Fed, với các quan điểm của giới đầu tư vẫn còn nhiều bất ổn.

Sau động thái hạ nhiệt căng thẳng thương mại Mỹ - Trung thông qua việc cắt giảm thuế quan, thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed, với dự đoán số lần cắt giảm lãi suất trong năm nay thu hẹp xuống còn hai.

Sau khi Mỹ và Trung Quốc đạt thỏa thuận cắt giảm thuế quan, làm giảm căng thẳng thương mại, các nhà giao dịch đã điều chỉnh kỳ vọng, giảm dự đoán về số lần Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hạ lãi suất trong năm nay, chỉ còn hai lần. Các hợp đồng hoán đổi lãi suất – chỉ báo chính về kỳ vọng thị trường đối với các thay đổi trong chính sách lãi suất – hiện phản ánh dự báo Fed chỉ giảm 0,56 điểm phần trăm, thấp hơn so với mức giảm gần 0,75 điểm phần trăm mà giới đầu tư dự đoán tuần trước. Dự báo về lần giảm lãi suất đầu tiên trong năm nay vẫn đặt vào tháng Chín.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn hai năm, vốn nhạy cảm với các thay đổi chính sách, đã tăng mạnh 0,12 điểm phần trăm, vượt mốc 4%, khi thị trường hạ thấp kỳ vọng vào mức độ giảm lãi suất trong năm 2025. Kể từ sau tuyên bố của Fed và sự ủng hộ của Chủ tịch Jerome Powell đối với một lập trường chờ đợi để đánh giá tác động của thuế quan đối với lạm phát và tăng trưởng, các dự báo về việc cắt giảm lãi suất đã được điều chỉnh mạnh mẽ. Thực tế, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn hai năm đã tăng từ 3,55% lên trên 4%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm cũng tăng từ 3,85% lên 4,11%.

Chỉ trong tháng trước, thị trường trái phiếu dự đoán Fed sẽ hạ lãi suất tới bốn lần, mỗi lần 0,25 điểm phần trăm, bắt đầu từ tháng Sáu, do lo ngại chiến tranh thương mại có thể tác động tiêu cực đến nền kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, với những động thái mới nhất, thị trường có vẻ đồng thuận với dự báo của các quan chức Fed rằng lãi suất sẽ chỉ được cắt giảm hai lần trong năm 2025.

Mặc dù vậy, quan điểm của giới đầu tư về mức độ nới lỏng của Fed vẫn chưa thống nhất, phản ánh sự bất ổn trong chính sách tiền tệ. Một số nhà kinh tế vẫn cho rằng Fed sẽ không giảm lãi suất, trong khi một số khác dự báo mức giảm lên tới 1 điểm phần trăm. Các chuyên gia từ các ngân hàng lớn dự báo Fed sẽ giảm lãi suất từ 2-3 lần, bắt đầu từ tháng Bảy hoặc tháng Chín.

Citigroup, trong một động thái điều chỉnh, đã thay đổi dự báo về thời điểm bắt đầu cắt giảm lãi suất của Fed từ tháng Sáu sang tháng Bảy, sau khi Mỹ công bố sẽ giảm thuế suất đối với hàng hóa Trung Quốc từ 145% xuống 30% trong 90 ngày. Ngân hàng này dự đoán Fed sẽ hạ lãi suất trong tất cả các cuộc họp từ tháng Bảy đến tháng Một năm sau, tổng mức giảm lên tới 1,25 điểm phần trăm.