#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tín dụng tăng gần 10%: cơ hội đi kèm rủi ro

1. Tăng trưởng tín dụng ấn tượng nhưng không bất ngờ - Tính đến hết tháng 6/2025, tổng dư nợ tín dụng toàn nền kinh tế đạt trên 17,2 triệu tỷ đồng, tăng 9,9% so với cuối năm 2024. Mức tăng này phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của cầu tín dụng, là kết quả từ chính sách nới lỏng tiền tệ quyết liệt và định hướng tín dụng có mục tiêu từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN).

2. Chính sách tiền tệ linh hoạt tạo động lực chính

- NHNN đã duy trì mặt bằng lãi suất điều hành thấp, hỗ trợ các ngân hàng thương mại giảm mạnh lãi suất cho vay xuống chỉ còn khoảng 6,25%/năm. Bên cạnh đó, công cụ thị trường mở được sử dụng nhịp nhàng để kiểm soát thanh khoản và ổn định tỷ giá. Các gói tín dụng ưu tiên hàng trăm nghìn tỷ đồng được triển khai cho lĩnh vực nông nghiệp, nhà ở xã hội, doanh nghiệp vừa và nhỏ – góp phần đảm bảo vốn đi đúng hướng.

3. Sự trở lại của cầu vốn thực – tín hiệu kinh tế hồi phục

- Khác với những năm tín dụng "ế ẩm", nửa đầu 2025 ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ từ khu vực sản xuất, xuất khẩu, tiêu dùng nội địa và đầu tư tư nhân. Tăng trưởng tiền gửi, đặc biệt từ khối dân cư, giúp cải thiện nguồn vốn cho vay, tạo điều kiện thuận lợi để ngân hàng đẩy mạnh tín dụng mà không gây áp lực thanh khoản.

4. Cảnh báo rủi ro từ tăng trưởng tín dụng quá nhanh

- Dù tín dụng tăng mạnh, nhưng mặt trái của đà tăng này là nguy cơ lạm phát quay lại nếu dòng tiền không được kiểm soát chặt chẽ. Tỷ lệ tín dụng/GDP của Việt Nam tiếp tục ở mức cao (~134%), đòi hỏi hệ thống ngân hàng phải nâng cao năng lực giám sát và kiểm soát rủi ro tín dụng. Đặc biệt, tín dụng chảy vào bất động sản, chứng khoán hoặc cho vay tiêu dùng không kiểm soát có thể khiến nợ xấu gia tăng.

5. Tác động từ môi trường bên ngoài cần đặc biệt lưu ý

- Chính sách thắt chặt của Mỹ và EU, căng thẳng thương mại và các rủi ro địa chính trị có thể làm gián đoạn xuất khẩu, ảnh hưởng đến dòng tiền của doanh nghiệp Việt Nam. Khi đó, chất lượng tín dụng sẽ bị thử thách, nhất là ở các lĩnh vực nhạy cảm. Do đó, cần có kịch bản dự phòng và điều chỉnh kịp thời chính sách tín dụng nếu môi trường quốc tế xấu đi.

Kết luận

- Tín dụng tăng gần 10% trong 6 tháng đầu năm 2025 là một tín hiệu tích cực, cho thấy hệ thống ngân hàng đang đóng vai trò tích cực hỗ trợ nền kinh tế. Tuy nhiên, để tăng trưởng tín dụng thật sự bền vững, cần có sự phối hợp chặt chẽ giữa chính sách tiền tệ, tài khóa và giám sát vi mô. Trong bối cảnh còn nhiều bất định, điều hành chính sách cần tỉnh táo, chọn lọc và luôn đi trước một bước.