Tiêu điểm thị trường hàng hóa tuần 27/5

1. DIỄN BIẾN CHỈ SỐ DXY – KỲ VỌNG LÃI SUẤT ĐÃ TẠO ĐỈNH

Chỉ số DXY tiếp tục duy trì xu hướng giảm trong trung hạn, phản ánh rõ nét kỳ vọng thị trường rằng chu kỳ thắt chặt tiền tệ của Fed đang đi đến hồi kết. Tuy nhiên, việc DXY chưa phá vỡ rõ ràng vùng đáy kỹ thuật cho thấy dư địa phục hồi trong ngắn hạn vẫn còn, đặc biệt trong bối cảnh thiếu vắng thông tin định hướng mới từ các quan chức Fed.

Dữ liệu PPI tháng 4 dự kiến sẽ giảm nhẹ, củng cố quan điểm rằng lạm phát đang hạ nhiệt và nền kinh tế Mỹ dần ổn định. Tuy nhiên, điều này vẫn chưa đủ để thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất ngay, khiến đồng USD có xu hướng giằng co và chưa thể điều chỉnh sâu hơn.

2. NHÓM KIM LOẠI – ĐỘNG LỰC CUNG CẦU PHÂN HÓA MẠNH

Bạc: Mặc dù được hưởng lợi từ đà tăng giá gần đây, tuy nhiên nhu cầu bạc tại Ấn Độ – một trong những thị trường tiêu thụ lớn nhất – đang có dấu hiệu suy yếu. Nhập khẩu bạc của nước này đã giảm 63% so với cùng kỳ, chủ yếu do giá cao và làm lu mờ tác động tích cực từ việc cắt giảm thuế nhập khẩu giữa năm 2024. Nếu giá tiếp tục neo cao, khả năng tiêu thụ trong lĩnh vực chế tác sẽ chịu áp lực lớn.

Bạch kim: Trái ngược với bạc, thị trường bạch kim đang chứng kiến sự phục hồi ấn tượng từ Trung Quốc – thị trường tiêu thụ hàng đầu. Theo Platinum Guild International, nhu cầu chế tác trang sức bạch kim tăng vọt gần 50% trong quý 1/2025, phần nào do người tiêu dùng chuyển hướng từ vàng sang bạch kim vì chênh lệch giá lớn. Đồng thời, nguồn cung bạch kim tiếp tục trong trạng thái thâm hụt năm thứ ba liên tiếp, tạo nền tảng vững chắc cho xu hướng tăng giá trung hạn.

Đồng: Giá đồng được nâng đỡ nhờ các yếu tố vĩ mô tích cực, điển hình là việc Mỹ và Trung Quốc đạt được thỏa thuận tạm dừng áp thuế trong 90 ngày. Tồn kho đồng cũng đang có dấu hiệu thắt chặt: Sàn Thượng Hải giảm 9%, LME giảm 8%, trong khi COMEX tăng nhẹ do có sự chuyển hướng dòng hàng. Điều này cho thấy nhu cầu thực tế vẫn vững chắc.

3. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT NHÓM KIM LOẠI

Vàng: Dao động trong biên độ 3120–3500 với xu hướng tăng vẫn được duy trì. Nhịp điều chỉnh là cơ hội để canh mua, hướng tới vùng mục tiêu 3500 – 3700.

Bạc (SIEN25): Giá đã phá vỡ vùng kháng cự quan trọng 33.7, xác nhận đà tăng. Ưu tiên chiến lược mua theo xu hướng với mục tiêu 34.500 – 35.000.

Bạch kim (PLEN25): Sau khi vượt khỏi vùng tích lũy, giá xác nhận xu hướng tăng mạnh. Tuy nhiên, tín hiệu quá mua đã xuất hiện. Chiến lược hợp lý là chờ điều chỉnh sâu về quanh 1000 – 1020 để mở vị thế mua mới.

Đồng (CPEN25): Xu hướng tăng dài hạn vẫn vững. Ưu tiên chiến lược mua tại vùng hỗ trợ kỹ thuật 4.6 – 4.7 khi xuất hiện điều chỉnh ngắn hạn.

4. THỜI TIẾT & CUNG CẦU NÔNG SẢN – NHỮNG TÁC ĐỘNG ĐAN XEN

Nam Mỹ: Brazil có thời tiết ổn định hỗ trợ cây trồng, trong khi Argentina đang đối mặt với mưa lớn gây chậm tiến độ thu hoạch ngô và đậu tương.

Mexico: Mưa rải rác tại khu vực nam cao nguyên chưa đủ để cải thiện đáng kể tốc độ gieo trồng.

Châu Âu và Nga: Bắc Âu tiếp tục khô hạn trong khi mưa tại miền trung và tây Nga cải thiện độ ẩm cho ngũ cốc vụ đông.

Hoa Kỳ: Áp suất thấp gây mưa rào nhẹ, hỗ trợ cho các vùng trồng lúa mì vụ đông và hè.

5. CẬP NHẬT CUNG CẦU & VỊ THẾ GIAO DỊCH

Vị thế mua ròng trên đậu tương và dầu đậu đang giảm, trong khi bán ròng gia tăng ở khô đậu và ngô.

Tháng 1/2025, xuất khẩu nông sản của Mỹ sang Trung Quốc giảm mạnh 49% so với cùng kỳ, với riêng đậu tương chiếm tới 48% giá trị.

Tính đến 24/5, Brazil đã thu hoạch 0,3% ngô vụ 2 – nhỉnh hơn so với cùng kỳ và trung bình 5 năm, hỗ trợ nguồn cung ngô toàn cầu.

6. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT NÔNG SẢN – CHỜ CƠ HỘI CHIẾN LƯỢC

Ngô (ZCEN25): Lệnh bán tuần trước đã dừng lỗ với trượt giá 8 điểm. Thị trường hiện dao động trong vùng 450–486, chưa rõ xu hướng. Ưu tiên đứng ngoài quan sát. Canh mua khi giá điều chỉnh về 450–453 với mục tiêu ngắn 460, xa hơn 470.

Đậu tương (ZSEN25): Lệnh mua khớp tại 1054 đang nắm giữ tốt. Tiếp tục giữ vị thế với kỳ vọng mục tiêu 1080, xa hơn là 1100. Vùng có thể mở bán trở lại là quanh 1100 – 1106 nếu xuất hiện tín hiệu suy yếu.

Lúa mì (ZWAN25): Lệnh bán tại 546 đang ghi nhận lợi nhuận. Tiếp tục giữ lệnh với các mốc chốt lời đặt tại 522 và xa hơn là 512. Khu vực 500 được xem là vùng hỗ trợ tiềm năng để bắt đáy và mở lại vị thế mua

TỔNG KẾT

Tuần giao dịch cuối tháng 5 chứng kiến sự giằng co giữa các yếu tố vĩ mô và cung cầu thực tế. DXY đang dần bước vào vùng cân bằng, trong khi nhóm kim loại quý và công nghiệp phân hóa mạnh theo hướng tiêu dùng và cung ứng. Ở mảng nông sản, thời tiết và dòng tiền từ quỹ tiền tệ sẽ tiếp tục là yếu tố chủ đạo quyết định xu hướng. Nhà đầu tư cần duy trì sự linh hoạt trong chiến lược, ưu tiên giao dịch theo vùng giá kỹ thuật và quản trị rủi ro chặt chẽ trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến số.

----------------------------------------------------------

KHÁNH TRUNG - GIAO DỊCH HÀNG HÓA VIỆT NAM