Thời thế tạo anh hùng - Báo cáo chiến lược đầu tư 2022

Kịch bản kinh tế năm 2022

1. Về lạm phát

Trong việc phân rã rổ hàng hóa tính toán chỉ số CPI, chúng tôi cho rằng trong năm 2022 áp lực lạm phát sẽ gia tăng mạnh chủ yếu đến từ các lý do sau (1) giá thịt lợn đang ở mức thấp kỷ lục và sẽ tăng trong thời gian tới khi nguồn cung suy giảm, (2) giá dầu trong nửa đầu năm 2021 vẫn đang ở mức thấp, (3) nhu cầu tiêu dùng, dịch vụ trong nước gia tăng khiến giá các mặt hàng hàng ăn, văn hóa, giải trí, du lịch… tăng và (4) Chính phủ không còn trợ giá điện, giáo dục, y tế… khi nền kinh tế mở cửa hoàn toàn. Đồng thời các gói hỗ trợ của chính phủ nhằm hồi phục kinh tế, thì lượng cung tiền bơm ra xã hội là rất mạnh, cũng sẽ dẫn tới lạm phát trong năm 2022 tăng cao hơn 2021. Đến hết năm 2022, chúng tôi dự phóng CPI sẽ tăng khoảng 4,0% so với năm trước đó.

2. Về tăng trưởng kinh tế

Sự phục hồi ở khối dịch vụ và tăng trưởng ở khối công nghiệp là hai chìa khóa chính để thúc đẩy GDP cả nước năm 2022. Hoạt động xuất nhập khẩu vẫn đang diễn ra một cách sôi động, cùng với dòng vốn FDI sẽ đổ mạnh trong năm tới khi nền kinh tế mở cửa hoàn toàn sẽ giúp duy trì đà tăng trưởng ở khối công nghiệp, trong khi đó nhu cầu tiêu dùng hồi phục, đại dịch được kiểm soát hoàn toàn việc mở cửa trở lại các chuyến bay thương mại trong và ngoài nước sẽ giúp cho khối dịch vụ tăng trưởng mạnh trong 2022.

Về phía các nhà làm chính sách, chính phủ đã đặt ra mục tiêu tăng trưởng trong năm 2022 là từ 6-6,5%. Bằng các công cụ và chính sách của mình như giữ lãi suất điều hành ở mức thấp, đẩy mạnh đầu tư công, giảm thuế... thì con số này là hoàn toàn khả thi. Hành động rõ ràng nhất là trong thời gian gần, Chính phủ cũng đã đề xuất lên Quốc hội về gói kích thích kinh tế gần 350 nghìn tỷ, trong đó tập trung chủ yếu vào các chính sách tài khóa là sẽ là một trong những công cụ mạnh để thúc đẩy nền kinh tế trong năm tới.

Nhìn chung, chúng tôi cho rằng tăng trưởng GDP trong năm 2022 có thể đạt mức 6,5%.

3. Về lãi suất điều hành

Chúng tôi cho rằng trong nữa đầu năm 2022, lãi suất điều hành của SBV sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp hiện tại để hỗ trợ tín dụng và tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên nữa cuối năm, trong tình hình thế giới thực hiện chính sách thắt chặt tiền tệ sẽ gây áp lực lên mặt bằng lãi suất trong nước. Chúng tôi cho rằng lãi suất điều hành, cụ thể lãi suất tái cấp vốn và tái chiết khấu có thể tăng nhẹ 0,25% trong cuối năm 2022.

4. Về tỷ giá

Mặc dù tỷ giá trong năm 2022 sẽ có nhiều áp lực do chính sách thắt chặt từ nhiều quốc gia trên thế giới, mà tâm điểm là Mỹ. Song chúng tôi cho rằng trong năm 2022 Việt Nam sẽ không chịu quá áp lực về tỷ giá nhờ các yếu tố sau: (1) nguồn dự trữ ngoại hối dồi dào và (2) dòng tiền đô tiếp tục đổ mạnh vào Việt Nam nhờ nhờ xuất khẩu phục hồi mạnh, dòng vốn FDI quay lại sau khi nền kinh tế mở cửa hoàn toàn và hoạt động du lịch quốc tế chính thức mở cửa trở lại.

------------------

* Công ty Cổ phần Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam

Zalo group: Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam

Facebook: Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam

Hotline: 0886 998 288

Email: online@vncsi.com.vn