08/09/2022 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Thị trường trái phiếu đang có dấu hiệu hạ nhiệt ở các nước mới nổi châu Á

Các dấu hiệu tốt hơn về lạm phát và dòng vốn nước ngoài đang xuất hiện đối với trái phiếu châu Á mới nổi, giúp thúc đẩy thị trường phục hồi

Bất kỳ đỉnh điểm nào về lạm phát hoặc kỳ vọng lãi suất ở Mỹ có thể là ánh sáng xanh cho các thị trường nợ mới nổi của châu Á cần cho một đợt phục hồi bền vững hơn. Chỉ số trái phiếu châu Á mới nổi đã giảm khoảng 1% trong quý thứ ba cho đến nay, được coi là mức lỗ hàng quý nhỏ nhất trong năm nay. Con số đó so với mức sụt giảm 1,4% của Kho bạc Hoa Kỳ.

Ba biểu đồ này cho thấy các điều kiện đang trở nên hỗ trợ hơn như thế nào:

Các nhà phân tích đã tìm kiếm các dấu hiệu của lạm phát trong nước cao điểm như một trong những tín hiệu mua để quay trở lại trái phiếu, với một chất xúc tác là xu hướng nhất quán của các ước tính dữ liệu.

Lạm phát của Hàn Quốc đang có dấu hiệu vượt lên, với giá cả tăng 5,7% trong tháng 8 so với một năm trước, lần đầu tiên sau 10 tháng , số liệu này thấp hơn dự đoán của các nhà kinh tế. Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc là ngân hàng tiên tiến nhất trong khu vực về việc tăng lãi suất, và lo ngại lạm phát giảm đi có nghĩa là ngân hàng này có thể là ngân hàng đầu tiên kết thúc chu kỳ.

Tương tự, lạm phát tháng 8 ở Philippines lần đầu tiên thấp hơn ước tính trong sáu tháng , trong khi dữ liệu ở Thái Lan thấp hơn dự báo.

Ấn Độ và Indonesia đã ghi nhận dòng vốn trái phiếu nước ngoài ròng vào tháng 8, lần bổ sung đầu tiên sau ít nhất 6 tháng, trong khi các quỹ toàn cầu đổ vào nợ Thái Lan lần đầu tiên kể từ tháng 5.

Trong khi phần lớn chủ yếu là sau quyết định ôn hòa của FOMC vào tháng 7, xu hướng cho thấy rằng các quỹ toàn cầu nhận thấy những mặt tích cực trong khu vực như định vị trái phiếu nước ngoài nhẹ và thắt chặt chính sách vừa phải hơn. Điều này cho thấy có nhiều dòng chảy đáng kể hơn nếu Fed quay đầu trở lại.

Lợi suất kỳ hạn 10 năm của Thái Lan, Malaysia và Indonesia tỏ ra ít bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng diều hâu của Mỹ vào tháng 8. Mối tương quan với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm giảm, ngay cả khi lợi suất kỳ hạn ngắn hơn của Mỹ tăng lên mức cao nhất gần 15 năm sau hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào tháng trước.

Tổng hợp: Bloomberg