Thị trường hiện tại ra sao?

TTCK luôn là thị trường của tâm lý, tâm lý thậm chí đi trước và định hướng dòng tiền. Nỗi sợ xảy ra khi xuất hiện những vấn đề ko dự báo được, vấn đề càng khó dự báo (hoặc chưa từng xảy ra) thì nỗi sợ càng lớn => sụt giảm mạnh và bán tháo.

Về quyết định nâng lãi suất của FED: Nguyên nhân chủ yếu khiến TTCK Mỹ sụt giảm cực kỳ nhanh và mạnh đó là:

1. Nhìn độ dốc có thể thấy nhanh và mạnh ngang khi dịch Covid-19 xảy ra. Điều này xảy ra trong bối cảnh các chính sách của FED chưa tác động nhanh đến thị trường & thị trg mất niềm tin vào FED

2. Nếu căn cứ vào số lần dự kiến tăng lãi suất, nđt có thể dự đoán ls tăng trên mức 3%. Điều này sẽ đảo ngược xu hướng lãi suất giảm dần xuyên suốt trong lịch sử (đỉnh gần nhất năm 2019 là 2,5%) = đây là điều chưa có tiền lệ trong lịch sử = tâm lý lo ngại.

Về TTCK Việt Nam

Lãi suất tái cấp vốn tăng 0,5% (mang tính phát tín hiệu), lãi suất OMO chưa tăng mạnh (mang tính thực tế), tuy nhiên thể hiện việc định hướng rõ ràng của nhà cầm quyền về việc kiểm soát tín dụng để kiềm chế lạm phát ở mức mục tiêu (4%)

Khi tín dụng bị thắt lại (room cấp hạn chế) trong khi quý 1/2022 đa phần đã giải ngân mạnh theo đà năm ngoái (tăng 8-12% tuỳ ngân hàng) + Ls có thể tăng lên = Các bank sẽ đảm bảo biên lợi nhuận bằng cách tăng lãi suất đầu ra = tăng chi phí vốn của DN = các DN sẽ giảm biên lợi nhuận, ảnh hưởng tới tăng trưởng = tâm lý lo ngại của nhà đầu tư.

Tuy vậy hiện tại, size của TTCK đã phình rất to, đây là 1 kênh tài sản lớn chứ ko đơn thuần là 1 kênh đầu tư như trước đây. Do đó định giá rẻ sẽ không kéo dài lâu như trước (các năm trước đây ngắn thì khoảng 3-6 tháng, lâu có thể 1-1,5 năm)

Câu chuyện tăng trưởng mạnh nhất trong năm 2022 là quý 3/2022 KQKD của tất cả các doanh nghiệp tăng trưởng mạnh mẽ trên nền thấp của quý 3/2022 do ảnh hưởng của dịch Covid-19. Có những DN tăng 5-10 lần.

Định giá hiện tại của Vnindex là PE 14,8 lần, PB 2,3 lần. Đến cuối năm 2022, Pefw là 13 lần, PBfw là 2,1 lần, đối với VN30 là 12,5 lần và 2,2 lần (số liệu cuối phiên 5/5, dự phóng ở mức thận trọng nhất).

Đây là 1 mức định giá rất rẻ chỉ có trong trường hợp suy thoái kinh tế, tất nhiền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn phục hồi sau dịch bệnh với mức tăng GDP năm 2022 và 2023 kế hoạch thận trọng là 6,5% và 6,7%.

Việc các nhà đầu tư đang làm hiện tại là cố gắng timing xem thời kỳ định giá rẻ này sẽ còn kéo dài bao lâu và timing thời điểm phản ứng với thông tin về KQKD quý 3/2022 của các Doanh nghiệp.

Với các nhà đầu tư tích sản, rõ ràng đây là 1 giai đoạn thiên đường để tích lũy cổ phiếu giá rẻ!