Thị trường hiện tại đang ở đâu?

( GÓC NHÌN TỪ VĨ MÔ TỚI PHÂN TÍCH DÒNG TIỀN )

Hiện tại thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn điều chỉnh để bước vào giai đoạn tăng điểm trong nghi ngờ !

BỐI CẢNH VĨ MÔ:

Với bối cảnh hiện tại chúng ta đang ở cuối của con đường thắt chặt chính sách khi những số về lạm phát đã có dấu hiệu đạt đỉnh, đó là cơ sở cho việc Ngân Hàng Nhà Nước giảm lãi suất điều hành hướng tới mục đích đảm bảo thanh khoản và gỡ khó cho nền kinh tế.

Với dự thảo thông tư 16 là 1 bước tiến quan trọng cho việc phá cục máu đông khi tiền bị giam ở trái phiếu bất động sản và bất động sản, điểm quan trọng cho phép Bank tham gia mua lại trái phiếu và bơm tiền trở lại với nền kinh tế.

Chúng ta, những nhà giao dịch trên thị trường chứng khoán đều biết tới tầm quan trọng của “Nguồn tiền”, như ở thời điểm hiện tại thì nguồn tiền có thể sẽ được quay lại với nền kinh tế nếu dự thảo sửa đổi được thông qua – đây đóng vai trong như 1 bước dọn đường chính sách. Để đánh giá nguồn tiền có đang được chảy thì 1 chỉ số cần quan tâm chính là Lãi suất liên ngân hàng.

Lãi suất liên ngân hàng như 1 chỉ báo về thanh khoản của thệ thống ngân hàng, cho chúng ta trạng thái của tiền đang nhiều hay ít, đang tích cực cho vay, hay đang hạn chế…

Như ở giai đoạn từ giữa tháng 3 lãi suất liên ngân hàng sau khi được bơm thanh khoản đã có dấu hiệu giảm xuống và xuống mức ngang thậm chí thấp hơn thời đại dịch nhưng tiền không chạy vì chưa thể giải quyết vấn đề trái phiếu BĐS và những ngành khác khả năng vay vốn lại đang co lại vì kinh tế khó khăn, không có nhu cầu mở rộng sản xuất kinh doanh.

Đến với đầu tháng 4 câu chuyện này đang có những biến chuyển đầu tiên. Khi lãi suất liên ngân hàng tăng lên, doanh số cho vay cũng tăng cho thấy được hoạt động cho vay của hệ thống ngân hàng bắt đầu quay trở lại, cỗ máy vận hành nền kinh tế bắt đầu có dấu hiệu hoạt động bình thường trở lại.

Từ góc nhìn của nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán: Bối cảnh thắt chặt đã tới đỉnh điểm và chỉ có thể hướng nới dần ra, cùng với đó hoạt động cho vay cũng quay trở lại thì đây là 1 cơ sở vững chắc cho việc đánh giá thị trường đang trong giai đoạn tích lũy và tạo đáy dài hạn.

BỐI CẢNH DÒNG TIỀN:

Vì tiền đang mới bắt đầu quay trở lại nên có kỳ vọng vào tất cả các nhóm ngành đều tăng điểm là khó. Tiền sẽ tìm đến những nơi có nhiều kỳ vọng nhất và giá không quá cao hay nói cách khác là còn cơ hội.

Những ngành được nhiều kỳ vọng nhất là những ngành nhạy với lãi suất và ngành mà kết quả kinh doanh dựa nhiều vào đòn bẩy (vay nợ).

Tính trên khoảng thời gian dài từ quý 4 2022 đến nay ta thấy được sự vượt trội của ngành Ngân hàng và Chứng khoán. Nhưng khi 2 ngành này đã có 1 bước tiến về giá thì cơ hội sẽ trao lại cho những ngành khách chưa “lên tiếng”, những ngành distress(gặp khó khăn) và có xu hướng được cứu là BĐS. Những ngành chưa tăng giá và cũng mang kỳ vọng khi tín dụng được cởi mở.

Nhận xét dựa trên quan sát của cá nhân: Khi tiền được chạy không phải ở 1 mà là 1 vài nhóm ngành cùng lúc, cùng với đó tiền cũng bắt đầu tham gia trở lại với dòng cổ phiếu được “đánh đấm” cho thấy tiền trên thị trường bắt đầu nhiều hơn. Kết hợp cùng với góc nhìn Vĩ mô cũng đều chứng tỏ việc tích lũy cho đáy dài hạn của thị trường đang được diễn ra.

CƠ HỘI THAM GIA:

Về ngắn hạn VNINDEX có đà tăng điểm khá ấn tượng. Dòng tiền những ngày gần đây đang tìm đến nhóm cổ phiếu trung tính và cổ phiếu rủi ro đây là dấu hiệu cho thấy sắp có sự điều chỉnh diễn ra. Cùng với phiên giao dịch ngày 6/4 đã khẳng định cho khả năng này.

Vậy tiếp theo lượng tiền không nhiều trên thị trường sẽ hướng về đâu ?

Về những ngành còn kỳ vọng và giá chưa tăng nhiều như BĐS, Xây dựng và vật liệu xây dựng, Bán lẻ…

Cụ thể trong từng ngành tiền chưa nhiều nên sẽ hướng tới đúng với nguyên tắc rủi ro, nhóm cổ phiếu an toàn được mua trước, sau đó sẽ là nhóm cổ phiếu trung tính và rủi ro. Đúng như cách mà dòng tiền gần đây vào nhóm ngân hàng hay chứng khoán cũng như vậy.

----------------

Bài viết dựa trên quan điểm cá nhân!

Anh chị độc để lại nhận xét cũng như đóng góp thêm góc nhìn dưới phần cmt để cùng nhau trao đổi, nâng cao kiến thức