Thị trường hàng hóa nóng lên trở lại: đồng, dầu, vàng và bạc đang phản ứng thế nào trước sóng gió vĩ mô?

Trong bối cảnh thế giới đang trải qua những xáo trộn lớn từ chính sách thuế quan mới của Mỹ, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông và kỳ vọng lãi suất đảo chiều tại Mỹ, thị trường hàng hóa đã trở thành tâm điểm chú ý với loạt biến động mạnh ở nhóm kim loại quý, kim loại công nghiệp và năng lượng.

 

- Giá đồng đã tăng gần 40% kể từ đầu năm, chủ yếu nhờ nhu cầu tăng mạnh từ ngành xe điện, năng lượng tái tạo và hạ tầng dữ liệu. Tuy nhiên, đà tăng đang tạm thời chững lại khi thị trường phản ứng với quyết định áp thuế 50% lên đồng nhập khẩu từ Trung Quốc vào Mỹ, có hiệu lực từ ngày 1/8/2025 theo chính sách mới của chính quyền Tổng thống Trump.

- Đáng chú ý, giới thương mại quốc tế đang tận dụng khoảng chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch để kiếm lợi nhuận. Cụ thể, mức chênh lệch giữa giá đồng tại COMEX (Mỹ) và LME (London) đã mở rộng đến hơn 1.000 USD/tấn – mức cao nhất trong lịch sử. Trafigura, Glencore và các “ông lớn” thương mại hàng hóa toàn cầu được ước tính thu lợi trên 300 triệu USD chỉ trong vài tháng gần đây nhờ hoạt động arbitrage.

- Tuy nhiên, về dài hạn, nếu chuỗi cung ứng tiếp tục bị phân mảnh do thuế quan, giá đồng có thể biến động mạnh hơn bởi rủi ro địa chính trị và sự gián đoạn từ phía Trung Quốc – nhà cung cấp tinh luyện lớn nhất thế giới.

2. DẦU MỎ: TRÚ ẨN GIỮA BÃO CHÍNH TRỊ, NHƯNG NGUY CƠ TĂNG GIÁ KÉP ĐANG HÌNH THÀNH

- Giá dầu Brent đã vượt ngưỡng 86 USD/thùng trong tháng 7, tăng hơn 11% so với đầu tháng 6, chủ yếu do tình hình leo thang tại Trung Đông, trong đó có xung đột giữa Israel và Hezbollah.

- Ngoài ra, việc Mỹ mua bổ sung cho Dự trữ Dầu Chiến Lược (SPR) trong bối cảnh giảm sản lượng từ Nga, Venezuela và áp lực sản xuất hạn chế từ OPEC+ đang khiến nguồn cung toàn cầu bị siết chặt.

- Trong khi đó, nhu cầu tiêu thụ mùa hè vẫn duy trì ở mức cao tại Mỹ và châu Âu. Giá dầu vì vậy có nguy cơ bước vào một chu kỳ tăng giá kép – vừa do căng thẳng địa chính trị, vừa do nền kinh tế toàn cầu không rơi vào suy thoái như lo ngại trước đây.

3. VÀNG: DÒNG TIỀN ĐẦU CƠ QUAY TRỞ LẠI, NHƯNG PHỤ THUỘC LỚN VÀO HƯỚNG ĐI CỦA FED

- Vàng tiếp tục là nơi trú ẩn an toàn trong bối cảnh rủi ro gia tăng. Tuy đã điều chỉnh nhẹ trong đầu tháng 7, nhưng tổng thể năm 2025, vàng vẫn giữ mức tăng khoảng 15%.

Hình: Biểu đồ vàng-dầu: làm sáng tỏ cách vàng có xu hướng tăng mạnh khi dầu biến động – thể hiện vai trò của vàng là “trùm” tài sản an toàn nếu dầu gặp khủng hoảng.

Một số yếu tố thúc đẩy giá vàng gồm:

- Kỳ vọng Cục Dự Trữ Liên Bang Mỹ (Fed) có thể hạ lãi suất trong quý IV/2025 nếu dữ liệu kinh tế tiếp tục suy yếu.

- Đồng USD suy yếu nhẹ và lợi suất trái phiếu Mỹ có xu hướng giảm ngắn hạn.

- Nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương, đặc biệt là Trung Quốc và Thổ Nhĩ Kỳ, vẫn tăng mạnh.

- Đáng chú ý, chính phủ Úc dự báo giá trị xuất khẩu vàng sẽ vượt cả than đá trong năm 2025–2026, đạt mức 56 tỷ AUD – minh chứng cho sức hấp dẫn của kim loại quý này trong nền kinh tế thế giới đang nhiều bất định.

4. BẠC: TĂNG GIÁ NHỜ CẢ ĐẦU CƠ LẪN CÔNG NGHIỆP

- Khác với vàng, bạc đang tận hưởng cả hai yếu tố hỗ trợ: tài sản đầu tư và ứng dụng công nghiệp.

- Ứng dụng trong ngành AI, pin mặt trời và xe điện đã giúp bạc được ví như “kim loại quý công nghiệp” với triển vọng dài hạn vượt trội.

- ETF bạc (như SLV) thu hút dòng tiền lớn, đặc biệt từ giới đầu tư cá nhân Mỹ, khi các biểu đồ kỹ thuật đã xác lập mô hình tăng giá bền vững.

- Tại Ấn Độ – quốc gia tiêu thụ bạc hàng đầu châu Á, giá bạc nội địa đã lên mức kỷ lục 111.000 Rs/kg (~1.380 USD/oz), phản ánh nhu cầu mạnh mẽ từ cả khu vực dân dụng và công nghiệp.

5. CÁC YẾU TỐ VĨ MÔ VÀ ĐỊA CHÍNH TRỊ: LỰC ĐẨY QUYẾT ĐỊNH XU HƯỚNG HÀNG HÓA

Toàn bộ thị trường hàng hóa trong nửa cuối năm 2025 đang vận hành dưới ảnh hưởng của các biến số lớn:

- Chính sách thuế của Mỹ: không chỉ đồng, mà cả thép, nhôm, xe điện và pin lithium nhập khẩu từ Trung Quốc đều đang chịu mức thuế cao kỷ lục. Điều này làm méo mó cán cân thương mại và đẩy giá nguyên liệu lên cao.

- Khủng hoảng tại Trung Đông: xung đột Israel – Lebanon và nguy cơ lan sang Syria đang khiến giá năng lượng trở nên bất ổn.

- Sự hồi phục kinh tế không đồng đều: trong khi Mỹ tăng trưởng ổn định, Trung Quốc vẫn loay hoay với các gói hỗ trợ, khiến nhu cầu hàng hóa ở châu Á thiếu đồng nhất.

- Các ngân hàng trung ương lớn: nếu Fed hạ lãi suất từ cuối năm, dòng tiền có thể chuyển dịch mạnh về tài sản rủi ro, từ đó đẩy giá hàng hóa lên thêm một nhịp.

6. KHUYẾN NGHỊ CHO NHÀ ĐẦU TƯ

- Với nhà đầu tư ngắn hạn: nên theo dõi sát tình hình thuế quan và chính sách tiền tệ Mỹ. Các sản phẩm hợp đồng tương lai đồng, dầu và bạc rất nhạy cảm với tin tức bất ngờ.

- Với trung – dài hạn: nhóm kim loại công nghiệp (đặc biệt là đồng và bạc) có triển vọng tích cực trong 6–12 tháng tới, do nền kinh tế chuyển dịch sang công nghệ cao và năng lượng tái tạo.

- Đa dạng hóa danh mục: nên kết hợp đầu tư vào vàng (tránh rủi ro), bạc (tăng trưởng), đồng (công nghiệp), và theo dõi sát diễn biến vĩ mô để kịp thời cơ cấu lại tỷ trọng.

KẾT LUẬN

Trong thời điểm kinh tế thế giới chuyển động không ngừng, đầu tư hàng hóa không chỉ là kênh lợi nhuận mà còn là công cụ bảo vệ tài sản. Hiểu rõ các yếu tố nền tảng và địa chính trị là chìa khóa giúp nhà đầu tư điều hướng hiệu quả giữa cơn lốc biến động của thị trường hàng hóa toàn cầu.