MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thị trường đồng 2025: Động lực tăng giá thật hay chỉ là "ảo giác chuỗi cung ứng"?

Giá đồng thế giới đang dao động quanh ngưỡng 9.800–10.200 USD/tấn, tăng hơn 10% kể từ đầu năm 2025, bất chấp những lo ngại về tăng trưởng toàn cầu chậm lại. Với vai trò là kim loại công nghiệp thiết yếu cho quá trình chuyển đổi năng lượng, đầu tư cơ sở hạ tầng và sản xuất công nghệ cao, liệu đà tăng của đồng có phản ánh một chu kỳ tăng trưởng bền vững – hay chỉ là hiệu ứng tạm thời từ các cú sốc cung ứng?

1. CUNG CẦU NGẮN HẠN: TỒN KHO THẤP & TÂM LÝ TÍCH CỰC HỖ TRỢ GIÁ

Theo dữ liệu từ sàn LME, tồn kho đồng tại các kho lưu trữ chính thức đã giảm hơn 20% so với cùng kỳ năm ngoái. Cùng lúc đó, các nhà đầu tư tổ chức và đầu cơ trên thị trường tương lai (COMEX) đang nắm giữ vị thế mua ròng cao nhất kể từ tháng 10/2021 – phản ánh kỳ vọng giá tiếp tục tăng.

Ba yếu tố ngắn hạn hỗ trợ giá đồng:

Tuy nhiên, điều này cũng đặt ra câu hỏi: liệu giá đồng đang được hỗ trợ bởi nhu cầu thực tế, hay chỉ là hệ quả từ tâm lý phòng thủ chuỗi cung ứng?

2. CHUYỂN ĐỔI NĂNG LƯỢNG: "BỆ PHÓNG CẤU TRÚC" CHO GIÁ ĐỒNG

Trong dài hạn, đồng là một trong những kim loại quan trọng nhất cho quá trình chuyển đổi năng lượng:

- Ô tô điện sử dụng lượng đồng gấp 2,5–4 lần xe chạy xăng truyền thống.

- Theo ước tính của International Energy Agency (IEA), nhu cầu đồng toàn cầu có thể tăng gấp đôi từ nay đến 2035 nếu thế giới thực hiện các cam kết trung hòa carbon.

Tuy nhiên, vấn đề nằm ở nguồn cung: các dự án khai thác mới thường mất từ 7–10 năm để đi vào vận hành, trong khi các mỏ hiện hữu tại Chile, Peru và Zambia đang dần suy giảm trữ lượng và đối mặt với rủi ro môi trường – xã hội cao hơn.

=> Nguồn cung đang tụt hậu so với kỳ vọng tăng trưởng dài hạn, tạo ra nền tảng cho một chu kỳ tăng giá mang tính cấu trúc.

3. YẾU TỐ ĐỊNH GIÁ: LIỆU ĐỒNG CÓ ĐANG QUÁ MUA?

Về kỹ thuật và định giá:

- Giá đồng đã vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày, xác nhận xu hướng tăng trung hạn.

- Tỷ lệ đồng/vàng hiện ở mức 0,40 – chưa quá cao so với mức bình quân 0,45 của 5 năm qua.

Tuy nhiên, chỉ số RSI (sức mạnh tương đối) cho thấy đồng đang tiến gần vùng quá mua (trên 70 điểm), hàm ý có thể xuất hiện điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn.

Một rủi ro đáng kể là nếu Fed không cắt giảm lãi suất như kỳ vọng, đồng USD mạnh hơn có thể gây áp lực lên giá hàng hóa, trong đó có đồng.

4. CÂU CHUYỆN CHÍNH SÁCH: CHUYẾN HƯỚNG “AN NINH KHOÁNG SẢN” TẠO RA RÀO CẢN MỚI

Mỹ, châu Âu và Nhật Bản đang đẩy mạnh chiến lược “an ninh khoáng sản” nhằm giảm phụ thuộc vào Trung Quốc. Điều này tạo ra hai chiều tác động đối với thị trường đồng:

Ngoài ra, các quy định môi trường chặt chẽ hơn tại các nước sản xuất như Peru hay Indonesia cũng kéo dài thời gian cấp phép và làm đội chi phí khai thác, đẩy giá thành sản xuất tăng – góp phần củng cố mặt bằng giá cao hiện tại.

KẾT LUẬN: ĐỒNG VẪN TRONG GIAI ĐOẠN “TĂNG GIÁ CẤU TRÚC”, NHƯNG CẦN LỰA CHỌN ĐIỂM MUA THẬN TRỌNG

Thị trường đồng đang phản ánh đúng kỳ vọng về một chu kỳ tăng giá dài hạn, được hỗ trợ bởi:

Cung ứng hạn chế

Nhu cầu chuyển đổi năng lượng

Chiến lược tích trữ kim loại trong bối cảnh địa chính trị bất ổn

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý:

Rủi ro điều chỉnh ngắn hạn nếu tăng trưởng toàn cầu suy yếu hoặc lãi suất duy trì cao.

Tâm lý đầu cơ quá mức có thể tạo ra các đợt điều chỉnh mạnh, không phù hợp cho vị thế mua đuổi.