Thị trường chứng khoán Mỹ: Bình tĩnh trước cơn bão?

Đó là một tuần khá điên rồ của TTCK Mỹ. S&P 500 tiếp tục đạt mức cao nhất mọi thời đại lần thứ 37 trong năm nay. Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã chứng kiến ​​một số biến động mạnh mẽ khi nhóm công nghệ đạt hiệu suất kém. Ngoài ra, thị trường quyền chọn đã trải qua một trong những đợt giao dịch có khối lượng giao dịch cao nhất trong lịch sử. Nói cách khác, tâm lý thị trường chứng khoán đang rất hưng phấn.

1) Hiệu suất của các chỉ số chính trong tuần qua

S&P 500 kết thúc tuần với mức tăng +0,9% và lần thứ 37 đạt mức cao nhất mọi thời đại trong năm nay, nhiều nhất kể từ năm 2021. Đáng chú ý, chưa đến 15% cổ phiếu S&P 500 có thành tích vượt trội so với chỉ số này, tỷ lệ thấp nhất từ ​​​​trước đến nay.

- Chỉ số Nasdaq 100 chỉ tăng 0,2%.

- Dow Jones tăng +1,6%

- Russell 2000 (cổ phiếu vốn hóa nhỏ) kết thúc tuần với mức tăng khổng lồ 6,1%, cao nhất kể từ tháng 11,

- VIX giảm 0,2%.

- Vàng tăng 0,8%.

Trong tuần giao dịch từ 15/07-19/07 có các sự kiện chính sau:

- Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell vào thứ Hai.

- Doanh số bán lẻ tại Mỹ trong tháng 6 được công bố vào thứ Ba.

- Công bố báo cáo thu nhập quý 2 năm 2024 của Goldman Sachs, Bank of America, Netflix, cùng nhiều công ty khác.

- Có ít nhất 11 bài phát biểu của Fed.

Mùa thu nhập quý 2 của Mỹ chính thức bắt đầu vào thứ Sáu tuần trước với kết quả đáng thất vọng của một số ngân hàng lớn, ngoài ra phải xem liệu các công ty khác cũng có báo cáo không tốt hay không. Tuy nhiên, điều quan trọng trong tuần tới sẽ là dữ liệu doanh số bán lẻ của Mỹ và các nhà đầu tư sẽ chờ đợi sự xác nhận về sự suy thoái kinh tế.

ĐIỀU NÀY CHƯA BAO GIỜ ĐƯỢC THẤY TRƯỚC ĐÂY

Mối tương quan trong 3 tháng giữa lợi nhuận của S&P 500 và số lượng cổ phiếu tăng giá của S&P 500 đã giảm xuống mức THẤP NHẤT trong lịch sử.

Điều đó có nghĩa là số lượng cổ phiếu thúc đẩy mức tăng là thấp nhất từ trước giờ.

Đáng chú ý, 40% cổ phiếu S&P 500 giảm giá từ đầu năm đến nay.

Khối lượng quyền chọn mua trên thị trường chứng khoán Mỹ đã đạt hơn 37 triệu vào thứ Năm, lớn thứ 3 từ trước đến nay.

Điều này xảy ra sau khi chỉ số Russell 2000 tăng vọt gần 4% và vượt trội hơn chỉ số Nasdag 100 ~ 6 điểm phần trăm, mức cao nhất kể từ năm 2020.

Điều này nằm ngoài sức tưởng tượng điên rồ nhất của bạn

10 cổ phiếu hàng đầu thuộc S&P 500 hiện chiếm ~37% vốn hóa thị trường. Đây là tỷ lệ cao nhất kể từ năm 1972.

Đây chắc chắn là một trong những mức độ tập trung lớn nhất trong lịch sử thị trường chứng khoán. Chỉ một số ít cổ phiếu thúc đẩy đà tăng của S&P 500.

DƯỚI 15% cổ phiếu S&P 500 có hiệu suất tốt hơn chỉ số, tỷ lệ thấp nhất TỪ TRƯỚC ĐẾN GIỜ.

LIỆU CỔ PHIẾU VỐN HÓA NHỎ CÓ QUAY TRỞ LẠI?

Chỉ số Russell 2000 đã tăng vọt 6% trong tuần qua, mức tăng vọt kể từ tháng 11 năm 2023.

Điều này xảy ra sau khi lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 10 điểm cơ bản chỉ trong hai ngày xuống còn 4.187%. Đồng thời, Nasdag 100 của Big-Tech giảm 0.3%.

10 cổ phiếu hàng đầu của Mỹ hiện chiếm ~30% tổng giá trị thị trường chứng khoán.

Như bạn có thể thấy, trong toàn bộ lịch sử thị trường chứng khoán, hiện tượng tương tự chỉ xảy ra vài lần trước đây nhưng top 10 chưa bao giờ chứng kiến ​​mức tăng đột biến nhanh như hiện tại.

CÁC CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG LỚN CỦA MỸ GIẢM GIÁ VÀO THỨ SÁU SAU KHI CÔNG BỐ BÁO CÁO THU NHẬP

Well Fargo giảm 6%, ghi nhận mức giảm lớn nhất trong lịch sử vào ngày công bố báo cáo thu nhập sau khi thu nhập lãi ròng gây thất vọng.

Citigroup giảm 1.8% do lo ngại về chi phí.

JPMorrgan giảm 1.2% do báo cáo chi tiết của ngân hàng này không đủ thông tin cho các nhà đầu tư.

Microsoft, NVIDIA và Apple cộng lại hiện có giá trị cao hơn toàn bộ thị trường chứng khoán Trung Quốc, thị trường lớn thứ 2 thế giới.

Tổng vốn hóa thị trường của chúng đã vượt quá 10 nghìn tỷ USD lần đầu tiên trong lịch sử.

Magnificent 7 tăng 51% tính từ đầu năm và hơn 40% kể từ tháng Tư.

Đồng thời, S&P 500 tăng 18%.

Apple, Amazon, Google, Meta, Microsoft, NVIDIA và Tesla cộng lại có giá trị hơn 16 nghìn tỷ USD tương đương ~59% GDP của Mỹ.

Căng thẳng hệ thống tài chính Mỹ đang ở gần mức thấp nhất mọi thời đại khi sự biến động trên thị trường tài chính giảm xuống một trong những mức thấp nhất được ghi nhận.

Trong nhiều thập kỷ qua, chỉ có một vài trường hợp xảy ra khi chỉ số Biến động giao dịch VIX dưới 13.

CÁC NHÀ QUẢN LÝ TÀI SẢN LÀ NHỮNG NGƯỜI BULLISH NHẤT TRONG 10 NĂM QUA

Vị thế mua (Long) hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ của các Nhà quản lý tài sản và Leveraged Funds chiếm 31% tổng số hợp đồng mở (OI), cao nhất kể từ năm 2014.

Trong 12 tháng qua, vị thế đã tăng vọt theo đúng nghĩa đen.

Trái phiếu chính phủ Mỹ chuyển biến tích cực từ đầu năm đến nay vào thứ Năm sau khi giảm tới 3.4% trong tháng Tư.

Điều này được thúc đẩy bởi tỷ lệ đặt cược ngày càng tăng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9 khi lạm phát giảm và nền kinh tế Mỹ chậm lại.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm đạt 4.2%, gần mức thấp nhất kể từ tháng 4.

Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản vừa đạt mức cao nhất mọi thời đại và đang giao dịch cao hơn mức đỉnh năm 1989.

Chỉ số này tăng 52% kể từ năm 2021, cao hơn mức lợi nhuận 49% của S&P 500. Tuy nhiên, tính theo USD thì mức tăng chỉ là 30%. Đây là sau khi đồng Yên Nhật đã suy yếu 54% kể từ đó.

BoJ (Ngân hàng trung ương Nhật Bản) được cho là đã can thiệp vào thị trường để bảo vệ đồng Yên lần nữa.

Trên thực tế, USD/JPY đã giảm 2.24% kể từ Thứ 5 tuần trước, xuống mức thấp nhất kể từ giữa tháng 6. Có thể BoJ đã can thiệp 22 tỷ USD lần này.

Xin nhắc lại, các biện pháp can thiệp trước đó của BoJ lên tới 62 tỷ USD trong tháng 4 nhưng USD vẫn phục hồi sau một tháng.

Magnificent 7 có thu nhập tăng trưởng >50% so với cùng kỳ năm trước trong Quý 1 năm 2024.

Đồng thời, S&P 500 ngoại trừ Mag 7 KHÔNG CÓ TĂNG TRƯỞNG LỢI NHUẬN.

Phố Wall kỳ vọng sự khác biệt đó sẽ tiêu tan trong các quý tiếp theo.

Liệu nó có xảy ra khi nền kinh tế đang chậm lại?

Bản đồ hàng tuần hiển thị các quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương toàn cầu.

Điều quan trọng để theo dõi sẽ là Ngân hàng Trung ương Châu Âu.

ECB đã cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 6 trong chu kỳ kinh tế này.

2) Giá ô tô đã qua sử dụng ở Mỹ đang giảm mạnh như thể đang có suy thoái.

Giá ô tô và xe tải đã qua sử dụng giảm mạnh 10.1% so với cùng kỳ trong tháng 6. Điều này phù hợp với mức giảm +10% xảy ra trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính 2007-2009.

Nhìn chung, giá bán buôn xe đã qua sử dụng ở Mỹ đã giảm liên tục trong 22 tháng.

Trong tháng 6, giá trung bình đạt 17.934 USD, giảm 8.9% so với cùng kỳ năm ngoái. Từ mức đỉnh năm 2021, giá đã giảm 25%.

Xe điện bị ảnh hưởng nhiều nhất. Giá Tesla Model 3 sản xuất 2023 với dẫn động hai cầu đã giảm 40% chỉ sau 12 tháng.

Đây là một bằng chứng khác cho thấy nền kinh tế Mỹ đang chậm lại.

3) Chi phí lãi vay hàng năm của Mỹ đối với nợ công vừa đạt mức khổng lồ 1.15 nghìn tỷ USD, mức cao nhất mọi thời đại.

Con số đã NHÂN ĐÔI chỉ sau 2 năm và đã vượt quá chi tiêu quốc phòng.

Trong khi đó, nợ công của Mỹ đang ở mức kỷ lục lịch sử là 34.8 nghìn tỷ USD. Con số này cao hơn 3.4 nghìn tỷ USD so với mức trần nợ công 31.4 nghìn tỷ USD đã bị đình chỉ cho đến tháng 1 năm 2025.

Giới hạn này phải được nâng lên vào tháng 1 để tránh nguy cơ vỡ nợ.

4) Lạm phát tháng 6 của Mỹ thấp hơn kỳ vọng.

CPI tháng 6 giảm xuống +3% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ mức 3.3% trong tháng 5, thấp hơn mức +3.1% ước tính.

CPI cơ bản giảm xuống +3.3% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ mức 3.4% trong tháng 5, thấp hơn mức +3.4% ước tính.

Điều này rất được thị trường hoan nghênh và kết quả là hiện có 95% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên vào tháng 9. Nhìn chung, thị trường dự đoán ​​hơn 2 lần cắt giảm lãi suất vào năm 2024.

Điều quan trọng là phải xem dữ liệu tháng 7 và tháng 8 trước cuộc họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang.

Thước đo yêu thích của Fed là CPI lõi không bao gồm nhà ở đã giảm 0.05% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 6 và giảm 0.04% so với cùng kỳ trong tháng 5, mức âm đầu tiên kể từ năm 2021.

Nhà ở là một trong những thành phần có độ trễ nhất.

5) Cuối cùng, lãi suất trung bình thẻ tín dụng của Mỹ đã đạt 22.76% trong quý 2 năm 2024, một kỷ lục mọi thời đại.

Con số này tăng từ 22.63% trong quý 1 năm 2024.

Xin nhắc lại, số nợ thẻ tín dụng ở Mỹ đang ở mức kỷ lục 1.12 nghìn tỷ USD.

Điều đó có nghĩa là lãi suất hàng năm của khoản nợ này là ~ 254 tỷ USD.