Thị trường chứng khoán đã sắp rẻ như thời Covid-19?

Theo tính toán của MayBank, VN-Index đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2022 khoảng 10 lần, gần mức thị trường tạo đáy giai đoạn đầu đại dịch Covid-19. Ở giai đoạn này, trong bối cảnh P/E thị trường đang về mức thấp, thay vì sợ, chúng ta có nên nhìn cơ hội hiện ra trước mắt mình?

80% nhà đầu tư hiện tại trên thị trường là nhà đầu tư cá nhân, đó là lý do tại sao thị trường biến động rất mạnh vào lúc có tin xấu. Trong mấy phiên vừa qua, việc thị trường lao dốc có liên quan đến tin đồn về khả năng phá sản của hai ngân hàng lớn hàng đầu thế giới là Deutsche Bank (Đức) và Credit Suisse (Thụy Sĩ), dấy lên lo ngại cuộc đại khủng hoảng tài chính năm 2008 sẽ lặp lại.

Thị trường chứng khoán cứ vài hôm lại có tin đồn mới, nhưng dọc theo lịch sử chứng khoán, tâm lý nhà đầu tư luôn sai lầm ở các điểm đảo chiều của thị trường. Lúc chúng ta nản chí nhất, bi quan nhất về thị trường chính là lúc thị trường tạo đáy, còn khi chúng ta tin chắc thị trường chỉ có đi lên, thì đó là lúc thị trường tạo đỉnh.

Dẫn lời Tinnhanhchungkhoan, Sir John Templeton cho hay: “Thị trường chứng khoán sinh ra trong bi quan, đi lên trong nghi ngờ, trưởng thành trong lạc quan và chết trong hưng phấn”.

Nhà đầu tư kỳ vọng điều gì khi bước vào thị trường chứng khoán? Đầu tư là công cụ để kiếm lợi nhuận chóng vánh, 2 - 3 tuần, 5 - 10 tháng hay 5 - 10 năm?

Nếu đầu tư với tầm nhìn dài hạn, tại sao chúng ta để khó khăn trong ngắn hạn che mờ những lợi nhuận tiềm năng từ thị trường chứng khoán trong dài hạn?

Khi lo lắng, tốt nhất là lùi lại một bước để có thể bước ra khỏi sự rối ren. Trong báo cáo thống kê của Dragon Capital, giữa các kênh đầu tư như cổ phiếu, bất động sản, trái phiếu, tiền gửi, vàng và USD, nhà đầu tư cổ phiếu 5 năm có lợi nhuận bình quân là 19,2%/năm; đầu tư 10 năm, lợi nhuận là 15,8%/năm, cao hơn nhiều so với lợi nhuận tại các kênh còn lại.

Dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm 2022 và 2023 của MayBank cho thị trường chung sẽ lần lượt là 22% và 17% so với năm trước, định giá tương ứng lần lượt đạt 10,9 lần P/E và 9,3 lần P/E, thấp hơn so với mức 16 lần P/E bình quân 5 năm. VN-Index đang giao dịch với P/E dự phóng năm 2022 là 10,6 lần, gần mức lúc bùng phát dịch Covid-19, trong khi các doanh nghiệp đang phục hồi nhanh chóng sau đại dịch. Định giá cho năm tài chính 2023 thậm chí còn thấp hơn.

Khi nhìn lại thời điểm thị trường chứng khoán giảm mạnh vào lúc Covid-19 mới xuất hiện (đầu năm 2020), gần như mọi nhà đầu tư đều tặc lưỡi: "Ước gì lúc đó mình đã mua". Nhưng thành thật mà nói, chẳng ai biết thị trường chạm đáy cho đến khi đáy đã đi qua.

Ở giai đoạn hiện tại, trong bối cảnh P/E thị trường đang về mức thấp, thay vì sợ, chúng ta có nên nhìn cơ hội hiện ra trước mắt mình?

Không phải cứ mua là có lời và thị trường chưa biết dừng rơi ở đâu, nhưng thay vì sợ hãi, đây chính là lúc chúng ta lập ra danh sách cổ phiếu hấp dẫn, đưa ra kế hoạch giải ngân khi thị trường có tín hiệu. Trong mọi lĩnh vực của cuộc sống, không có thành công qua đêm (overnight success) mà tất cả phải là một quá trình bền bỉ.