Thị trường chứng khoán cần sớm cải thiện thanh khoản

Thị trường chứng khoán tuần qua diễn biến giằng co trong bối cảnh thanh khoản vẫn chưa có sự cải thiện. Chỉ số VN-Index khép lại một tuần giảm điểm, nhưng tín hiệu xác nhận khóa đáy ngắn hạn vẫn chưa được xác nhận.

Bắt đầu với nhịp giảm mạnh vào đầu tuần, chỉ số nhanh chóng hồi phục trở lại khá tốt khi có kết quả cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ. Dù vậy, sự hứng khởi này không thể duy trì được lâu khi dòng tiền hiện tại quá yếu. Điều này gây trở ngại không nhỏ cho sự phục hồi của thị trường.

Thị trường cũng chịu sức ép lớn từ việc nhà đầu tư ngoại chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, tiếp tục đẩy mạnh xả hàng. Thống kê tuần qua, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng với giá trị hơn 3.600 tỉ đồng trên cả hai sàn trong tuần này. Trong đó, khối ngoại bán ròng hơn 3.400 tỉ đồng trên sàn HOSE và bán ròng hơn 151 tỉ đồng trên sàn HNX.

Dòng tiền thiếu hụt giữa bối cảnh lực nâng đỡ của nhà đầu tư cá nhân trong nước trở nên hạn chế khi phải hấp thụ lượng lớn cung bán ra từ khối ngoại. Tính chung, nhóm nhà đầu tư cá nhân trong nước đã mua ròng tổng cộng 4.100 tỉ đồng trong tháng 10 và hơn 71.000 tỉ đồng kể từ đầu năm.

Sang tháng 11, thị trường chứng khoán khả năng vẫn còn biến động, do ảnh hưởng từ nhiều yếu tố bên ngoài và trong nước. Việc thị trường chưa thể vượt qua ngưỡng 1.300 điểm nhiều lần trong năm đã phản ánh rõ nét những khó khăn nội tại của nền kinh tế, tác động của tỉ giá, những nút thắt của thị trường bất động sản, thị trường trái phiếu doanh nghiệp, những rào cản đối với quá trình nâng hạng thị trường...

Một số yếu tố có thể được xem là yếu tố tích cực hỗ trợ cho thị trường giai đoạn tới. Trong đó, định giá ước tính một năm của VN-Index giảm nhẹ xuống còn 11,9 lần vào cuối tháng 10 so với mức 12,1 lần ở đầu tháng 10. Điều này cho thấy thị trường chịu áp lực giảm giá và chưa phản ánh nhiều chuyển biến tích cực của kết quả quý III/2024.

Tăng trưởng lợi nhuận quý III tiếp tục mở rộng sang nhiều nhóm ngành, với nhiều ngành đạt mức tăng trưởng cao trên 30%. Bên cạnh đó, Thông tư 68 cùng với việc sửa đổi Luật Chứng khoán đưa tới kỳ vọng các quỹ đầu tư nước ngoài có thể cân nhắc tăng tỉ trọng vào Việt Nam.

Thời gian tới, Ngân hàng Nhà nước cũng có thể giữ nguyên lãi suất điều hành và có chăng, can thiệp thông qua OMO và tín phiếu để kiềm chế biến động tỉ giá.

Tăng trưởng tín dụng cải thiện ở giai đoạn cuối năm, duy trì sự ổn định tỉ giá là điều chúng ta sẽ chú trọng để có thể nghĩ đến kịch bản "hạ cánh mềm" giai đoạn cuối năm. Có thể không có bất ngờ lớn ngoài sự kỳ vọng vào giai đoạn tới một năm 2025 với nhiều cơ hội tốt là động lực thúc đẩy thị trường chứng khoán.

Nhìn chung, thị trường có thể biến động trong ngắn hạn, nhưng đây cũng là cơ hội để mua vào các cổ phiếu tiềm năng với giá hợp lý để xây dựng danh mục đầu tư dài hạn.

Thị trường chứng khoán đã xác nhận, đáy ngắn hạn tại mốc 1.240-1.250 điểm, thanh khoản thấp, tâm lý nhà đầu tư dao động tại những giai đoạn "trầm lắng" thì thị trường sẽ hình thành đáy điều chỉnh và phục hồi trở lại. VN-Index có khả năng dao động hướng lên trở lại tối thiểu quanh khu vực 1.260-1.270 điểm.

Thị trường trong tuần tới có thể phục hồi, phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu, đặc biệt nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ có thể tiếp tục thu hút dòng tiền và có diễn biến tích cực hơn trong tuần giao dịch tới. Trong ngắn hạn, nếu chỉ số VN-Index vượt được mức 1.267 điểm thì xu hướng ngắn hạn có thể xác nhận tăng.

Nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có lợi nhuận tăng trưởng mạnh, bền vững, vì đây được kỳ vọng là yếu tố chính dẫn dắt giá cổ phiếu trong năm 2024 và 2025.