#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thị trường ca cao toàn cầu: Hạ nhiệt sau cơn sốt giá, đâu là triển vọng tiếp theo?

Sau giai đoạn tăng phi mã lập đỉnh lịch sử trong tháng 4/2025, thị trường ca cao toàn cầu đang chứng kiến một chu kỳ điều chỉnh mạnh. Giá đã bắt đầu “hạ nhiệt” khi áp lực từ phía cung có dấu hiệu dịu lại, trong khi nhu cầu tiêu thụ tại các thị trường trọng điểm tiếp tục suy yếu. Bài viết dưới đây phân tích các yếu tố cung - cầu then chốt, diễn biến giá cả và triển vọng thị trường trong ngắn và trung hạn.

1. Giá ca cao điều chỉnh nhưng vẫn ở vùng cao kỷ lục

Tính đến ngày 4/6/2025, giá ca cao giao tháng gần tại sàn ICE New York đạt mức 9.769 USD/tấn, tăng hơn 3% trong phiên gần nhất, trong khi giá tại London ghi nhận 6.474 GBP/tấn, tăng gần 2,4%. Dù đã điều chỉnh so với đỉnh lịch sử hồi tháng 4 (12.567 USD/tấn tại London và 11.878 USD/tấn tại New York), mức giá hiện tại vẫn cao gần gấp đôi so với trung bình 5 năm gần nhất.

Diễn biến giá gần đây phản ánh sự giằng co giữa thông tin tích cực từ phía nguồn cung và những lo ngại kéo dài về cầu tiêu thụ toàn cầu, đặc biệt tại châu Âu – khu vực chiếm hơn 30% nhu cầu xay ca cao toàn cầu.

2. Bờ Biển Ngà tăng sản lượng, thị trường tạm “giảm nhiệt”

Theo báo cáo từ Tổ chức Ca cao Quốc tế (ICCO), sản lượng ca cao tại Bờ Biển Ngà – quốc gia chiếm hơn 40% sản lượng thế giới – được dự báo sẽ tăng 2,2% trong niên vụ 2024-2025, đạt 1,8 triệu tấn, nhờ điều kiện thời tiết thuận lợi trong mùa ra hoa chính. Thông tin này đã giúp hạ nhiệt lo ngại về đứt gãy chuỗi cung ứng từng đẩy giá ca cao tăng phi mã trước đó.

Tuy nhiên, không thể xem nhẹ rủi ro khí hậu và dịch bệnh cây trồng – vốn đã từng khiến sản lượng ca cao Ghana và Nigeria sụt giảm nghiêm trọng trong năm 2024.

3. Nhu cầu tiêu thụ suy yếu rõ nét tại châu Âu và châu Á

Sức tiêu thụ ca cao toàn cầu đang bị thử thách trong bối cảnh lạm phát kéo dài làm giảm sức mua tại các thị trường phát triển. Khối lượng xay ca cao tại Bờ Biển Ngà – đại diện cho hoạt động sản xuất – đã giảm 7% trong tháng 4, trong khi nhập khẩu hạt ca cao của EU trong quý I/2025 giảm tới 10,6% so với cùng kỳ.

Thị trường tiêu thụ lớn như châu Á cũng ghi nhận sức mua yếu hơn, đặc biệt tại Trung Quốc và Nhật Bản, nơi người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu cho các sản phẩm không thiết yếu như sôcôla và bánh kẹo cao cấp.

4. Lượng tồn kho tăng, tạo áp lực lên giá trong ngắn hạn

Một yếu tố kỹ thuật đáng lưu ý là tồn kho ca cao đạt chuẩn tại sàn ICE (Mỹ) đã tăng lên mức cao nhất trong hơn 8 tháng qua, phản ánh nguồn cung đang dần ổn định trở lại sau thời kỳ khan hiếm.

Tồn kho tăng có thể là tín hiệu cho thấy giá ca cao sẽ còn chịu áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn, đặc biệt nếu nhu cầu tiêu thụ không sớm phục hồi trong nửa cuối năm 2025.

5. Thị trường Việt Nam: Nông dân hưởng lợi, doanh nghiệp chế biến chịu áp lực

Tại Việt Nam, ca cao tuy không phải mặt hàng xuất khẩu chủ lực, nhưng biến động giá thế giới đang tạo ra tác động hai chiều rõ rệt:

6. Triển vọng: Thị trường bước vào giai đoạn tích lũy, chờ lực kéo mới

Trong ngắn hạn, thị trường ca cao có thể tiếp tục điều chỉnh và dao động trong vùng 9.000 - 10.000 USD/tấn (New York) do áp lực tồn kho và tiêu thụ yếu. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, xu hướng tăng vẫn được hỗ trợ bởi:

Khả năng nguồn cung tại Tây Phi vẫn bấp bênh do rủi ro thời tiết và quản lý.

Các yếu tố đầu cơ và dòng tiền từ quỹ hàng hóa tiếp tục đổ vào thị trường nông sản, trong đó ca cao đang nổi bật nhờ tính thanh khoản cao và biến động hấp dẫn.