MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thay đổi đường cong lợi suất: Tín hiệu mới cho thị trường tài chính

Hiện nay, đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 3 tháng so với 10 năm (3m10y) đang tiến gần về vùng dương, thu hút sự chú ý của giới đầu tư. So với đường cong 2 năm/10 năm (2s10s), vốn thường được coi là chỉ báo suy thoái, diễn biến của 3m10y được đánh giá có tác động mạnh mẽ hơn đối với hệ thống tài chính và thị trường trái phiếu.

Sự chuyển dịch này không chỉ giảm bớt áp lực cho các đại lý chính mà còn tác động đến các giao dịch chênh lệch lãi suất và hệ thống đòn bẩy.

Hiểu Sai Về Đường Cong Lợi Suất và Suy Thoái

Có quan điểm phổ biến cho rằng, sự đảo ngược của đường cong lợi suất là dấu hiệu báo trước một cuộc suy thoái. Tuy nhiên, thực tế không có mối liên hệ chặt chẽ giữa hai yếu tố này. Đường cong 2s10s đã đảo ngược từ vài tháng trước, nhưng nền kinh tế Mỹ chưa có dấu hiệu suy thoái rõ rệt.

Điều này cho thấy, dựa vào 2s10s để dự đoán suy thoái có thể dẫn đến nhận định sai lầm. Thay vào đó, việc tập trung vào đường cong 3m10y sẽ mang lại cái nhìn toàn diện hơn về sức khỏe thị trường.

Khi đường cong lợi suất đảo ngược, các đại lý chính – những tổ chức đóng vai trò trung gian trong thị trường trái phiếu – phải nắm giữ lượng hàng tồn kho lớn hơn, làm tăng áp lực lên bảng cân đối kế toán. Điều này hạn chế khả năng cung cấp đòn bẩy tài chính cho các giao dịch cổ phiếu và trái phiếu.

Nếu đường cong 3m10y chuyển sang vùng dương, bảng cân đối kế toán của các đại lý sẽ được giải phóng, giúp ổn định thị trường và giảm nguy cơ xảy ra các cú sốc tài chính.

Nhà đầu tư Nhật Bản là một trong những người mua lớn nhất của trái phiếu Kho bạc Mỹ. Khi đường cong lợi suất ở trạng thái dương và chi phí phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái thấp, họ tăng cường đầu tư vào trái phiếu dài hạn. Điều này làm giảm áp lực lên thị trường và giúp các đại lý giải phóng lượng hàng tồn kho lớn.

Hiện tại, đường cong 10 năm/3 tháng đang dần chuyển đổi, tạo ra cơ hội cho các nhà đầu tư nước ngoài quay trở lại, từ đó giảm bớt gánh nặng tài chính cho hệ thống.

Chính Sách Tài Chính và Triển Vọng Tương Lai

Scott Bessent, ứng viên cho vị trí Bộ trưởng Tài chính Mỹ, có thể sẽ điều chỉnh chiến lược phát hành trái phiếu. Nếu được bổ nhiệm, ông có thể giảm tỷ lệ phát hành trái phiếu dài hạn nhằm hạn chế rủi ro lạm phát.

Tuy nhiên, thị trường vẫn phải đối mặt với áp lực từ thanh khoản dư thừa và thâm hụt ngân sách lớn. Đường cong lợi suất có khả năng tiếp tục dốc hơn, tạo ra những thách thức mới cho hệ thống tài chính.

Sự chuyển dịch của đường cong lợi suất 3 tháng/10 năm không chỉ là tín hiệu kỹ thuật mà còn mang ý nghĩa quan trọng đối với hệ thống tài chính. Việc tập trung vào chỉ báo này, thay vì 2s10s, sẽ giúp nhà đầu tư và các tổ chức tài chính có cái nhìn chính xác hơn về thị trường.

Trong bối cảnh thanh khoản dư thừa và thâm hụt ngân sách kéo dài, sự ổn định của đường cong lợi suất sẽ là yếu tố then chốt để giảm thiểu rủi ro và tạo đà tăng trưởng bền vững cho nền kinh tế.

---------------------------------------

Bác nào quan tâm mảng HÀNG HOÁ PHÁI SINH liên hệ em nhé

Liên Hệ hợp tác - Tư vấn đầu tư