Thanh khoản chứng khoán thấp, tiền chạy đi đâu?

Nhớ lại thị trường chứng khoán quý đầu năm 2022 rất sôi động, VN-Index vượt mốc 1.500 điểm. Nhưng quý 2 năm nay, VN-Index loanh quanh mãi vùng 1.200, nhà đầu tư giao dịch "uể oải".

Cũng dễ nhận thấy thanh khoản thị trường quý 2 gần như đi ngang so với quý liền trước, "không đồng pha" với diễn biến về dư nợ cho vay margin.

Ông Nguyễn Quang Thuân, Chủ tịch Fiingroup chỉ ra rằng dư nợ cho vay ở các công ty có thị phần lớn phục vụ nhà đầu tư cá nhân trong nước không tăng mấy, thậm chí hầu hết giảm.

"Trong bối cảnh thanh khoản bình quân ngày không tăng so với quý 1-2024, mặc dù giao dịch của tài khoản cá nhân mua ròng nhiều nhưng không thể hấp thụ nổi số tăng margin trong quý 2 vừa qua", ông Thuân bình luận.

Dư nợ cho vay margin lập kỉ lục mới - Dữ liệu: Fiingroup

Dữ liệu từ Fiingroup cho thấy, 39.600 tỉ đồng mua ròng trên HoSE trong khi số dư margin tăng tận 22.600 tỉ đồng trong quý 2/2024.

Số dư tiền gửi của nhà đầu tư tại các công ty chứng khoán cũng giảm 9,9% so với cuối quý 1 năm nay, về 94.130 tỉ đồng vào thời điểm cuối tháng 6/2024.

Ông Thuân lý giải, sự tăng trưởng của margin một phần lớn liên quan đến các giao dịch cổ đông lãnh đạo hoặc cổ đông lớn mua lại các lô cổ phiếu lô lớn thỏa thuận, trong đó có từ việc một số nhà đầu tư nước ngoài đã bán.

Cũng bởi vậy, lãnh đạo công ty phân tích dữ liệu lớn trên thị trường Fiingroup cho rằng, rủi ro thị trường do margin sẽ không lớn, nếu thị trường vẫn "side-way" (đi ngang) như hiện nay.

Bình luận với Tuổi Trẻ Online, một số chuyên gia phân tích chứng khoán đồng quan điểm dư nợ tại các công ty chứng khoán nhiều khả năng chủ yếu từ các "giao dịch" lớn của các ông chủ/các cổ đông lớn của doanh nghiệp, chứ không phải từ các nhà đầu tư cá nhân.

Trong quá khứ khi dư nợ margin thường tăng mạnh khi thị trường đạt đỉnh và dòng tiền cho vay lúc này chủ yếu hấp thụ bởi nhà đầu tư cá nhân trong nước - lực lượng chiếm áp đảo giá trị giao dịch trên thị trường.