TCBS: Ứng viên sáng giá trước thềm niêm yết – Định giá bao nhiêu là hợp lý?

TCBS (Techcom Securities) đang là cái tên được giới đầu tư quan tâm đặc biệt trong năm 2025 khi kế hoạch niêm yết cổ phiếu trên sàn chứng khoán chính thức được công bố. Câu hỏi lớn đặt ra lúc này: TCBS đang kinh doanh như thế nào? Và mức giá nào khi chào sàn là hợp lý để đầu tư?

1. Lợi nhuận tập trung vào 2 mảng chủ lực: Cho vay và tự doanh

Từ đầu năm 2023 đến nay, TCBS có bước tăng trưởng mạnh mẽ, với lợi nhuận chủ yếu đến từ hai mảng kinh doanh chính: cho vay (38%) và tự doanh (37%). Đáng chú ý, cả hai mảng này đều được triển khai với chiến lược rõ ràng và định vị khác biệt so với các công ty chứng khoán khác, giúp TCBS duy trì hiệu quả hoạt động và gia tăng thị phần bền vững.

2. Mảng cho vay bứt phá với chiến lược cạnh tranh rõ nét

Tổng dư nợ cho vay của TCBS hiện đã vượt mốc 30.000 tỷ đồng, đóng góp hơn 700 tỷ đồng lợi nhuận – mức cao kỷ lục trong lịch sử công ty. Có được thành quả này là nhờ vào loạt chiến lược tiên phong:

Phí giao dịch cạnh tranh bậc nhất thị trường, đa dạng gói sản phẩm đáp ứng nhiều phân khúc khách hàng.

Đẩy mạnh số hóa, giúp giảm thiểu chi phí môi giới, đồng thời cung cấp thêm nhiều tiện ích đầu tư như: tư vấn đầu tư chuyên sâu,...

Nguồn vốn dồi dào, tạo dư địa lớn để tiếp tục mở rộng hoạt động cho vay trong tương lai.

Những yếu tố này giúp TCBS vươn lên top 3 công ty chứng khoán có thị phần lớn nhất, qua đó tạo lợi thế cạnh tranh bền vững.

3. Mảng tự doanh an toàn, tối ưu hóa lợi nhuận

Khác với nhiều công ty chứng khoán khác có danh mục tự doanh biến động mạnh theo thị trường, TCBS lựa chọn chiến lược phòng thủ, tập trung chủ yếu vào trái phiếu (78%) và chứng chỉ tiền gửi (16%), chỉ dành 6% cho cổ phiếu.

Cách tiếp cận này giúp công ty duy trì lợi nhuận ổn định, giảm thiểu rủi ro trong bối cảnh thị trường tài chính có nhiều biến động khó lường.

4. Mức giá nào cho TCBS là hợp lý?

Với tiềm lực tài chính mạnh, mô hình kinh doanh rõ ràng và hiệu quả, cùng đà tăng trưởng bền vững ở cả hai mảng chính, có thể mức giá hợp lý cho cổ phiếu TCBS khi niêm yết là khoảng 31.000 – 38.000 đồng/cổ phiếu.

Nếu giá chào sàn nằm dưới ngưỡng này, TCBS sẽ là cơ hội đầu tư rất đáng cân nhắc đối với các nhà đầu tư trung và dài hạn.