Tăng vốn nghìn tỷ chưa đủ, đại gia nhựa tiếp tục ‘chơi lớn’ với ESOP

Một doanh nghiệp nhựa vừa nâng vốn điều lệ vượt mốc 1.000 tỷ đồng và sắp phát hành cổ phiếu thưởng, nhưng lại bị truy thu và xử phạt thuế với số tiền lớn do vi phạm kê khai. Diễn biến trái chiều này đặt ra nghi vấn về tính minh bạch trong quá trình tăng vốn và chiến lược tài chính của doanh nghiệp.

Vừa nâng vốn vượt mốc 1.000 tỷ đồng, chuẩn bị chia cổ phiếu thưởng để hút nhà đầu tư, nhưng doanh nghiệp nhựa này lại bất ngờ bị bêu tên vì vi phạm thuế. Sự trái ngược giữa bề nổi hào nhoáng và những vết nứt trong hậu trường đang đặt ra nhiều dấu hỏi lớn.

Công ty Cổ phần Nhựa Hà Nội (HoSE: NHH) vừa công bố kế hoạch phát hành cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP), chỉ ít ngày sau khi hoàn tất đợt chào bán công khai và nâng vốn điều lệ vượt mốc 1.000 tỷ đồng.

Theo báo cáo gửi Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, tính đến ngày 16/7, Nhựa Hà Nội đã phát hành thành công 36,44 triệu cổ phiếu, phân phối cho 715 cổ đông trong và ngoài nước. Đáng chú ý, công ty mẹ – CTCP Nhựa An Phát Xanh (AAA) – đã mua vào 31,76 triệu cổ phiếu, qua đó nâng tỷ lệ sở hữu tại NHH lên 70,89%, tương ứng 77,49 triệu cổ phần.

Với mức giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu, công ty thu về ròng hơn 363 tỷ đồng sau khi trừ chi phí phát hành. Vốn điều lệ theo đó tăng từ 729,8 tỷ lên 1.093,2 tỷ đồng. Số cổ phiếu mới dự kiến sẽ được chuyển giao trong tháng 8/2025.

Ngay sau đợt tăng vốn, doanh nghiệp tiếp tục triển khai kế hoạch phát hành 3,64 triệu cổ phiếu ESOP – tương đương 3,3% lượng cổ phiếu đang lưu hành – nhằm khuyến khích và giữ chân nhân sự chủ chốt. Nguồn phát hành lấy từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối, với thời gian hạn chế chuyển nhượng là 1 năm kể từ ngày phát hành (dự kiến 29/7/2025).

Về cơ cấu sở hữu, ngoài An Phát Xanh, ông Lê Xuân Lương tiếp tục là cổ đông lớn với hơn 10,9 triệu cổ phiếu, chiếm 10,01% vốn điều lệ.

Tuy nhiên, song hành với các hoạt động huy động vốn và phát hành ESOP, Nhựa Hà Nội đang phải đối mặt với án phạt thuế nghiêm trọng từ cơ quan chức năng. Cụ thể, theo Quyết định số 2460/QĐ-CT, doanh nghiệp bị xử phạt hành chính với tổng số tiền trên 4 tỷ đồng vì ba hành vi vi phạm gồm: kê khai sai dẫn đến thiếu thuế (547 triệu đồng), kê khai sai thuế GTGT không làm phát sinh thuế (21 triệu đồng), lập hóa đơn sai thời điểm (110 triệu đồng). Ngoài ra, NHH còn phải nộp bổ sung 2,73 tỷ đồng tiền thuế và 586 triệu đồng tiền chậm nộp tính đến ngày 1/7/2025.

Dù chịu áp lực tài chính từ khoản phạt này, Nhựa Hà Nội vẫn thể hiện định hướng phát triển dài hạn thông qua chiến lược mở rộng quy mô vốn và phát hành cổ phiếu ưu đãi, nhằm gia tăng sức cạnh tranh trong thị trường và thu hút nhân tài.

Diễn biến cổ phiếu NHH

Cổ phiếu NHH đã bước vào giai đoạn phục hồi kể từ giữa tháng 6/2025, sau khi điều chỉnh sâu suốt từ tháng 4. Tính đến phiên 18/7, mã này đạt 11.300 đồng/cổ phiếu – tăng hơn 18% so với vùng đáy gần nhất quanh mốc 9.500 đồng. Thanh khoản cũng ghi nhận cải thiện rõ nét, phản ánh lực cầu quay trở lại nhờ các thông tin tích cực về tăng vốn và phát hành ESOP.

Tuy nhiên, trong phiên 18/7, cổ phiếu NHH giảm nhẹ 0,44%, dao động trong biên độ hẹp quanh vùng 11.150–11.400 đồng. Đây là tín hiệu cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi cổ phiếu tiến gần vùng kháng cự 11.500 đồng. P/B hiện ở mức 1,05 lần, ROE đạt 9,5%, tuy nhiên P/E vẫn âm, phản ánh kỳ vọng lợi nhuận trong ngắn hạn chưa rõ ràng.

Giá cổ phiếu hiện tại đang diễn biến thận trọng, trong bối cảnh thị trường chờ đợi thêm thông tin về hiệu quả sử dụng vốn hậu tăng vốn, kế hoạch ESOP và cách công ty xử lý các nghĩa vụ tài chính phát sinh từ án phạt thuế. Đây được xem là những yếu tố then chốt sẽ quyết định xu hướng tiếp theo của NHH – tích lũy hay bứt phá.