Tân chủ tịch Fed đối mặt gọng kìm lạm phát

Sự chuyển dịch mang tính quay xe này không chỉ làm tiêu tan kỳ vọng về một chu kỳ tiền rẻ dưới thời ông Kevin Warsh, mà còn ép định hướng chính sách của Mỹ phải từ bỏ hoàn toàn xu hướng nới lỏng nhằm đối phó với nguy cơ lạm phát chạm ngưỡng 4%.

Thị trường tài chính Mỹ đang chứng kiến sự thay đổi mạnh về kỳ vọng chính sách tiền tệ sau khi lạm phát tiếp tục tăng nóng giữa bối cảnh chiến sự Iran đẩy giá năng lượng và chi phí vận tải leo thang.

Chỉ vài tháng trước, phần lớn nhà đầu tư còn đặt cược vào chu kỳ hạ lãi suất. Nhưng hiện tại, thị trường hợp đồng tương lai đã chuyển sang dự báo Fed có thể tăng thêm 0,25 điểm % trước cuối năm 2026.

Các chỉ báo lạm phát cũng phát tín hiệu đáng lo khi kỳ vọng giá cả trong 12 tháng tới đang tiến sát mốc 4% - cao gần gấp đôi mục tiêu của Fed.

Áp lực càng lớn hơn khi thước đo lạm phát ưa thích của Fed đã lên mức cao nhất 3 năm, còn chỉ số giá sản xuất tăng tới 6% trong tháng 4.

Tân Chủ tịch Fed bước vào “ghế nóng”

Ngày 22/5, ông Kevin Warsh chính thức tiếp quản vị trí Chủ tịch Fed trong bối cảnh ngân hàng trung ương Mỹ chịu áp lực lớn cả từ thị trường lẫn Nhà Trắng.

Ông Warsh từng được xem là nhân vật có xu hướng mềm mỏng hơn với các đề xuất giảm lãi suất của Tổng thống Donald Trump. Tuy nhiên, diễn biến lạm phát hiện tại đang khiến dư địa nới lỏng gần như thu hẹp nhanh chóng.

Ngay trong tuần đầu tiên sau lễ nhậm chức, thị trường đã bắt đầu gây sức ép lên Fed về khả năng hành động mạnh tay hơn với lãi suất.

Thống đốc Fed Christopher Waller cũng phát tín hiệu cứng rắn khi cho rằng Fed cần từ bỏ xu hướng “thiên về nới lỏng” trong định hướng chính sách. Dù vậy, ông nhấn mạnh Fed chỉ tăng lãi suất nếu kỳ vọng lạm phát thực sự mất kiểm soát.

Giá dầu và chiến sự trở thành biến số lớn

Theo giới phân tích, cuộc chiến tại Iran đang khiến Fed đối mặt bài toán khó hơn nhiều so với các chu kỳ lạm phát trước.

Giá dầu tăng mạnh không chỉ làm chi phí năng lượng leo thang mà còn kéo theo áp lực vận tải, sản xuất và tiêu dùng. Điều này khiến nguy cơ lạm phát kéo dài trở nên rõ rệt hơn.

Bà Diane Swonk, Kinh tế trưởng KPMG Mỹ, cho rằng tác động từ chiến sự không còn là yếu tố nhất thời mà đã trở thành áp lực cấu trúc đối với giá cả.

Trong khi đó, ông Steven Blitz, chuyên gia kinh tế tại TS Lombard, cảnh báo Fed có thể bị xem là “nới lỏng gián tiếp” nếu tiếp tục đứng ngoài trong lúc lạm phát nóng lên và tăng trưởng kinh tế chưa suy yếu đáng kể.

Cuộc họp tháng 6 thành tâm điểm

Cuộc họp tháng 6 tới sẽ là lần đầu ông Kevin Warsh chủ trì FOMC và cũng là bài kiểm tra lớn đầu tiên cho nhiệm kỳ mới.

Giới đầu tư hiện theo dõi sát từng tín hiệu từ Fed để xác định liệu ngân hàng trung ương Mỹ sẽ tiếp tục giữ lập trường thận trọng hay chuyển hẳn sang xu hướng cứng rắn hơn nhằm kiềm chế lạm phát.

Sau nhiều tháng kỳ vọng tiền rẻ quay trở lại, Phố Wall giờ đây đang chuẩn bị cho một kịch bản hoàn toàn khác: lãi suất cao có thể kéo dài lâu hơn dự kiến.