TAL - Các dự án lớn sắp tới dự kiến dẫn dắt lợi nhuận cho đến năm 2027

• Hoạt động kinh doanh chính của CTCP Đầu tư Bất động sản Taseco (UPCoM: TAL) là phát triển bất động sản (đóng góp đến 83,4% doanh thu thuần năm 2023), tiếp theo là mảng xây dựng (9,5%) và các dịch vụ khác (7,1%).

• TAL hiện sở hữu quỹ đất hơn 500 ha tập trung tại miền Bắc với nhiều loại hình đầu tư đa dạng, bao gồm bất động sản nhà ở, bất động sản nghỉ dưỡng và khu công nghiệp.

• TAL được niêm yết trên UPCoM vào ngày 9/1/2024, với giá chào bán cổ phiếu ban đầu là 24.000 đồng/cổ phiếu, tương đương tỷ lệ P/B là 1,7 lần.

• TAL ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ ở mức 280% YoY năm 2022 và 14,4% YoY năm 2023 nhờ bàn giao các dự án lớn, bao gồm chung cư Alacarte Hạ Long, khu đô thị Riverview Lương Sơn và chung cư N01-T6.

• TAL trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 10% trong giai đoạn 2021-2023 và dự kiến duy trì chính sách trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 15-20% mệnh giá mỗi năm trong trung hạn.

• TAL hiện giao dịch với P/B là 1,6 lần – thấp hơn 34% so với trung vị một số công ty cùng ngành là 2,5 lần.

• Rủi ro: (1) Trì hoãn triển khai dự án ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận và dòng tiền; (2) đòn bẩy tài chính cao.

Lợi nhuận trong năm 2024 đến từ 6 dự án. Theo ban lãnh đạo, 6 dự án dự kiến sẽ thúc đẩy lợi nhuận trong năm 2024 là: (1) doanh thu còn lại tại 3 dự án đã được mở bán trước đây gồm căn hộ khách sạn Alacarte Hạ Long (0,5 ha), KĐT Riverview Lương Sơn (8,6 ha) và chung cư NO1-T6 (0,4 ha); (2) mở bán 2 dự án KDC mới là KĐT Số 4 Thanh Hóa (15,7 ha) và KĐT Nguyên Bình Thanh Hóa (14,9 ha) lần lượt vào tháng 12/2023 và quý 4/2024; (3) thu nhập tài chính từ việc chuyển nhượng TAH Tower (1,1 ha)

Quỹ đất rộng hơn 500 ha và 11 dự án đang triển khai sẽ thúc đẩy lợi nhuận cho đến năm 2027. Ngoài 6 dự án nêu trên, TAL đang triển khai 7 dự án KDC khác, chủ yếu tập trung ở 4 tỉnh miền Bắc, bao gồm Hà Nội, Thanh Hóa, Thái Nguyên và Hà Nam. Theo kế hoạch của công ty, các dự án này đang trong quá trình giải phóng mặt bằng và/hoặc trong giai đoạn hoàn thiện thủ tục pháp lý và dự kiến sẽ ra mắt vào giai đoạn 2025-2027. Ngoài ra, TAL còn có ba dự án khách sạn và một dự án KCN dự kiến sẽ bắt đầu tạo ra doanh thu từ năm 2026. Tham gia vào mảng KCN vào năm 2023 với dự án đầu tiên – KCN Đồng Văn III (223 ha) tại tỉnh Hà Nam, TAL kỳ vọng mảng này sẽ là động lực tăng trưởng chính cho công ty trong trung hạn nhờ hưởng lợi từ làn sóng FDI đổ vào Việt Nam. TAL dự định phát triển thêm 3 đến 4 dự án KCN xanh cao cấp vào năm 2026 với tổng diện tích 1.000 ha, tập trung tại các tỉnh Hải Dương, Đồng Nai và Thái Nguyên.