Tại sao khối ngoại tập trung bán ròng GEE?

Trong tuần giao dịch vừa qua, thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận tuần điều chỉnh thứ hai liên tiếp kể từ khi thiết lập mức đỉnh lịch sử. Chỉ số VN-Index tiếp tục sụt giảm điểm số trong bối cảnh thanh khoản thị trường duy trì ở mức khá thấp và liên tục nằm dưới mức trung bình của hai mươi phiên giao dịch gần nhất.

Trong bức tranh ảm đạm đó, khối tự doanh của các công ty chứng khoán lại thể hiện một trạng thái giao dịch tương đối cân bằng với số phiên mua ròng áp đảo nhẹ so với số phiên bán ròng, song giá trị ròng chung cuộc chỉ dịch chuyển ở mức rất nhỏ. Mặc dù xu hướng tổng thể mang tính trung định, thị trường lại chứng kiến một pha xả bán mang tính đột biến từ khối tự doanh nhắm vào cổ phiếu GEE của Điện lực Gelex, một mã chứng khoán từng sở hữu đà tăng trưởng mạnh mẽ nhất toàn thị trường trong năm trước. Áp lực bán tháo này tập trung dữ dội vào các phiên giữa tuần, kết hợp với đà xả ròng ở một mã cổ phiếu ngân hàng lớn khác là VIB, đã khiến thị giá của GEE lao dốc mạnh theo nhịp điều chỉnh của thị trường chung và đánh mất gần một phần tư giá trị chỉ sau hai tuần giao dịch.

Xu hướng chuyển dịch danh mục tự doanh và hệ lụy tới bức tranh lợi nhuận doanh nghiệp

Theo dõi diễn biến dòng tiền, sau một giai đoạn dài im hơi lặng tiếng, khối tự doanh đã bắt đầu kích hoạt lại các giao dịch quy mô lớn đối với mã cổ phiếu của Điện lực Gelex trong nửa cuối tháng năm với vị thế chủ đạo là rút vốn. Giá trị xả ròng tích lũy qua các phiên cao điểm đã vượt ngưỡng nghìn tỷ đồng, tương ứng với hàng triệu cổ phiếu được bán ra, trong bối cảnh các tổ chức nội địa và dòng tiền của các nhà đầu tư cá nhân đóng vai trò là lực lượng đối ứng hấp thụ chính.

Tại sao khối ngoại tập trung bán ròng GEE?

Động thái bán ròng quyết liệt này trùng hợp với các số liệu quá khứ khi một số định chế tài chính lớn, điển hình như Chứng khoán VIX, từng ghi nhận khoản lợi nhuận tự doanh khổng lồ nhờ nắm giữ lượng lớn cổ phiếu GEE tại vùng đỉnh lịch sử vào cuối năm trước. Tuy nhiên, đà sụt giảm liên tục của cổ phiếu chiến lược này từ đầu năm đến nay đã trực tiếp bào mòn giá trị hợp lý của toàn bộ danh mục tài sản tài chính. Hệ lụy từ việc suy giảm thị giá của các cổ phiếu chủ lực đã được phản ánh ngay vào báo cáo quản trị khi danh mục tự doanh chuyển sang trạng thái thua lỗ, kéo theo lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp chứng khoán sụt giảm sâu về mức thấp nhất trong nhiều quý liên tiếp, thể hiện sự nhạy cảm rất lớn của kết quả kinh doanh trước các biến động của thị trường.