#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tái cơ cấu danh mục, chọn lọc cơ hội: Ba yếu tố nhà đầu tư cần theo sát trong nửa cuối 2025

Sau giai đoạn biến động vì rào cản thuế quan, thị trường chứng khoán Việt Nam đang chuyển sang một trạng thái ổn định mới. Đây là thời điểm nhà đầu tư cần đánh giá lại cả cơ hội lẫn rủi ro cho 6 tháng cuối năm.

1. Cơ hội đến từ sự tái định giá

Với các cuộc đàm phán thuế quan dần đi đến hồi kết trước hạn chót 9/7, tâm lý thị trường toàn cầu được cải thiện rõ rệt. VN-Index hiện tiệm cận mốc 1.400 điểm – mức cao nhất trong hơn hai năm, phần lớn nhờ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Tuy nhiên, nhiều cổ phiếu cơ bản vẫn chưa phản ánh hết tiềm năng do ảnh hưởng kéo dài từ căng thẳng thương mại.

Dòng tiền đang có dấu hiệu quay trở lại các nhóm ngành từng bị "bỏ quên", mở ra cơ hội chọn lọc cho nhà đầu tư trung dài hạn. Đây là thời điểm phù hợp để cơ cấu lại danh mục, ưu tiên các mã có nền tảng tốt, còn dư địa tăng và triển vọng kinh doanh rõ ràng trong năm 2025.

2. Xuất khẩu và GDP tăng – nhưng có bền vững?

Tăng trưởng GDP quý II chủ yếu nhờ đà xuất khẩu – một phần do các nước đối tác tranh thủ nhập hàng trước khi Mỹ kết thúc giai đoạn hoãn thuế 90 ngày. Điều này cho thấy đà tăng hiện tại mang tính ngắn hạn. Khả năng xuất khẩu chững lại trong quý III là hoàn toàn có thể, nhất là khi nhu cầu "gom hàng" đã được đáp ứng.

Cùng lúc đó, tăng trưởng tín dụng tuy đạt 8,3% nhưng vẫn tập trung vào bất động sản và tiêu dùng, trong khi khu vực sản xuất vẫn gặp khó khăn về vốn. Tỷ giá VND/USD đã mất gần 3% từ đầu năm, còn dự trữ ngoại hối ở mức thấp nhất trong 5 năm (khoảng 75 tỷ USD), thu hẹp dư địa chính sách tiền tệ. Ngân hàng Nhà nước gần đây cũng bắt đầu hút ròng, cho thấy xu hướng chuyển sang điều hành chặt hơn.

Tín hiệu tích cực là khả năng Fed hạ lãi suất từ tháng 9 tới, có thể giúp giảm áp lực tỷ giá lên VND.

3. Không còn thời điểm bắt đáy – mà là lúc để chọn lọc

Thị trường đã đi qua giai đoạn "rẻ", nhưng chưa chạm ngưỡng quá mua. Trong trạng thái này, cơ hội vẫn có – nhưng không dành cho lối đầu tư lan man. Nửa cuối năm 2025 là cuộc chơi của sự chọn lọc, tái cơ cấu và nắm chắc các yếu tố vĩ mô đang thay đổi.

Nhà đầu tư cần đặc biệt theo dõi: (1) tiến trình đàm phán thuế quan, (2) diễn biến xuất khẩu – tỷ giá – tín dụng, và (3) động thái chính sách từ Fed và Ngân hàng Nhà nước.