Sự thiếu vắng lạm phát ở Mỹ và cuộc chiến tranh thương mại Mỹ - Trung

Một lý do căn bản giải thích cho việc không có lạm phát ở Mỹ là vì lạm phát đã được xuất khẩu ra nước ngoài thông qua cơ chế tỷ giá hối đoái. Các đối tác thương mại của Mỹ, như Trung Quốc và Brazil, muốn thúc đẩy xuất khẩu của mình bằng cách ngăn không để đồng tiền nước mình tăng giá so với đồng USD.

Khi FED in thêm tiền, những đối tác thương mại này phải mở rộng nguồn cung tiền của mình để chặn đứng cơn lũ USD ập vào nền kinh tế nội địa dưới hình thức thặng dư thương mại hoặc đầu tư. Những chính sách in tiền của các quốc gia này gây ra lạm phát trong nền kinh tế của các đối tác thương mại. Ở Mỹ không hề có lạm phát vì Mỹ nhập khẩu hàng hóa giá rẻ từ phía đối tác.

Đây cũng là một điểm ít được chú ý khi bàn về cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung. Nếu Mỹ với chính sách đẩy mạnh xuất khẩu của mình, tăng cường sản xuất nội địa và tăng các rào cản thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu từ Trung Quốc, thì việc phải tính đến bài toán lạm phát do in tiền ồ ạt hàng năm của Mỹ sẽ ảnh hưởng như thế nào đến kinh tế Mỹ? Chắc chắn sẽ không là một điều dễ chịu và sẽ đặt ra nhiều thách thức với kết cấu kinh tế Mỹ hiện tại. Sự phồn thịnh của nước Mỹ hiện nay đến từ việc xuất khẩu lạm phát ra các nước khác thông qua việc Mỹ nhập khẩu hàng hóa bằng đồng USD, nhưng khi điều đó bị đảo ngược, sự khủng hoảng là điều khó tránh khỏi.