So sánh sự tương quan của tỷ giá lãi suất và thị trường chứng khoán

Hình bên dưới bao gồm tỷ giá và thị trường CK của Nhật, Thỗ Nhĩ Kỳ và Việt Nam được sắp xếp theo đúng thứ tự. Chúng ta có thể thấy tỷ giá USD / VND của Việt Nam tăng khá mạnh nhưng yếu nhất so với tỷ giá của Yên Nhật và Thỗ Nhĩ Kỳ. Hiện tại nói chung VND vẫn đang là 1 trong những đồng tiền ổn định nhất thế giới.

Lý do lớn nhất làm cho tỷ giá của Nhật Bản, Thỗ Nhĩ Kỳ và Việt Nam tăng gần đây là việc ngân hàng trung ương của 3 nước giữ lãi suất trong nước ở mức thấp để hỗ trợ nền kinh tế nói chung và xuất khẩu nói riêng trong khi lãi suất bên Mỹ thì chưa giảm, thậm chí có thể tăng nhẹ. Như vậy nguyên nhân làm tỷ giá thay đổi có nhiều yếu tố như thặng dư thương mại, FDI... nhưng sự chênh lệch lãi suất của 1 quốc gia so với Mỹ là nguyên nhân lớn nhất làm cho tỷ giá thay đổi. Tóm lại tỷ USD / VND, Yên Nhật và đồng nộ tệ Thỗ Nhĩ Kỳ tăng khá mạnh là do lãi suất trong nước thấp.

Nhìn vào TTCK của Nhật, Thỗ Nhĩ Kỳ có thể thấy tăng rất mạnh, vượt đỉnh mọi thời đại. Lý do TTCk Nhật Bản và Thỗ Nhĩ Kỳ tăng mạnh chủ yếu là do lãi suất trong nước thấp, từ đó làm cho dòng tiền vào các lớp tài sản rủi ro tăng lên = TTCK đi lên. Tương tự lãi suất ở Việt Nam cũng hạ khá mạnh trong nhiều tháng gần đây và xu hướng sắp tới của lãi suất vẫn là rất thấp. Thực tế điều này đã làm cho dòng tiền vào TTCK tăng rất mạnh ở cả khung ngày, tuần và tháng. Chính dòng tiền lớn vào TTCK đã làm cho Vnindex tăng điểm và khá tích cực gần đây. Như vậy khả năng cao VNindex chỉ gặp rủi ro lớn khi lãi suất đảo chiều. Nhưng để lãi suất đảo chiều từ giảm sang tăng lúc này là rất khó.

Vĩ mô trong nước đang rất thuận lợi để dòng tiền vào TTCK, điều này được xác nhận rõ bởi: Giá, VOL và các chỉ báo. Quân cho rằng xu hướng lớn của VNindex là uptrend dài hạn là khá chắc chắn. Quân sẽ thay đổi quan điểm khi mọi thứ đi ngược lại và sẽ cảnh báo công khai khi view thay đổi.